El BCE sube los tipos de inter¨¦s al 3,75%

El Banco Central Europeo (BCE) anunci¨® ayer de forma oficial la esperada subida de tipos de inter¨¦s de un cuarto de punto hasta el 3,75%, el nivel m¨¢s alto desde septiembre de 2001. Se trata de la s¨¦ptima subida desde diciembre de 2005 y no parece que se haya tocado techo. Las palabras del presidente del BCE, el franc¨¦s Jean-Claude Trichet, dejan entrever nuevos aumentos en el precio del dinero. Los expertos en interpretar el lenguaje de Trichet aventuran que la pr¨®xima subida, hasta un 4%, podr¨ªa producirse en junio. El alza de tipos ha tenido una buena acogida en la banca y negativa entre los pol¨ªticos y sindicalistas, que temen que las subidas de los intereses acaben estrangulando la coyuntura econ¨®mica europea.

El presidente del BCE podr¨ªa ahorrarse las comparecencias habituales ante la prensa y limitarse a enviar una cinta grabada, la misma, un mes tras otro. El discurso de Trichet se asemeja cada vez m¨¢s a una letan¨ªa en la que repite los argumentos, con ligeros matices de palabras, que los augures interpretan para deducir cu¨¢ndo se producir¨¢ la pr¨®xima modificaci¨®n de tipos.

Sostienen los expertos que ayer Trichet estuvo especialmente cr¨ªptico. No obstante, casi todos coinciden en la importancia de que no emple¨® la palabra "vigilancia" sobre la evoluci¨®n de la econom¨ªa. Esto parece indicar que la pr¨®xima subida se retrasar¨¢ uno o dos meses. Tambi¨¦n se analiza que dijo que los tipos est¨¢n "moderados" y no "bajos", como en anteriores ocasiones, lo que indicaba una inminente nueva subida. El 3,75% de los tipos en Europa a¨²n se aleja del 5,25% de Estados Unidos.

Trichet justific¨® el alza de tipos con la necesidad de combatir la inflaci¨®n, aunque, seg¨²n el mismo BCE, se mueve ya por debajo de la barrera del 2% anual por primera vez en siete a?os (1,8% en febrero). Esto no impide que los cancerberos de la estabilidad del BCE vean riesgos a medio plazo como consecuencia de posibles encarecimientos del petr¨®leo, de aumentos salariales excesivos o de la "robusta" marcha de la coyuntura econ¨®mica. Sostiene Trichet: "La decisi¨®n se tom¨® en vista de los riesgos de la estabilidad en los precios a medio plazo que hemos identificado en nuestros an¨¢lisis econ¨®micos y monetarios. La decisi¨®n de hoy [por ayer] contribuir¨¢ a asegurar que las expectativas de inflaci¨®n a medio y largo plazo sigan ancladas en niveles constantes de estabilidad de precios".

Anunci¨® Trichet: "El Consejo de Gobierno controlar¨¢ muy de cerca todos los desarrollos de modo que los riesgos para la estabilidad no se materialicen". De esta frase se deduce que, con mucha probabilidad para junio, los endeudados con hipotecas podr¨¢n marcharse de veraneo con la tasa de inter¨¦s del BCE en el 4% m¨¢s lo que quieran a?adir los bancos. Los ahorradores saldr¨¢n beneficiados, pero con el retraso habitual en estos casos.

Portavoces de la banca en Alemania comentaron de forma positiva la decisi¨®n del BCE. Manfred Weber, de la federaci¨®n de los bancos alemanes, se?al¨®: "En el transcurso de 2007, en la zona europea, a pesar del crecimiento algo m¨¢s lento de la econom¨ªa mundial, se puede contar con un crecimiento del 2%. Con esta tasa de crecimiento, un tipo de inter¨¦s entre el 3,5% y el 4% tiene un efecto neutral sobre la coyuntura y est¨¢ justificado". La federaci¨®n de los llamados Bancos Populares alemanes considera la decisi¨®n del BCE como "un paso necesario para asegurar a medio plazo la estabilidad de precios en el ¨¢rea europea".

Cr¨ªticas alemanas

El subjefe del grupo parlamentario socialdem¨®crata, Joachim Poss (SPD), critic¨® la decisi¨®n: "No se advierte una raz¨®n convincente para la subida de intereses acordada hoy por el BCE. Las subidas de precios en la zona euro se mueven desde hace medio a?o por debajo del l¨ªmite relevante del 2% fijado por el mismo BCE. Con su fijaci¨®n unilateral en la muy apreciada estabilidad de precios, el BCE incurre de forma consciente en riesgos para la coyuntura, y esto no es correcto".

El miembro de la presidencia de los sindicatos alemanes (DGB) Claus Matecki fue m¨¢s duro: "Ni las expectativas de inflaci¨®n corregidas a la baja, ni los miedos repetidos como una letan¨ªa de presuntas exigencias salariales excesivas de los sindicatos justifican el paso". Para el sindicalista, la medida "carece de fundamento econ¨®mico" y hay que suponer que el BCE act¨²a por motivos pol¨ªticos.

Ante la prensa, Trichet dej¨® claro que el BCE no se deja impresionar por declaraciones de los pol¨ªticos. La agencia alemana DPA inform¨® de que a la sugerencia del jefe de los euroministros, Jean-Claude Juncker, que pidi¨® "una actuaci¨®n moderada" del BCE, respondi¨® Trichet: "El BCE no recibe instrucciones de ninguna corporaci¨®n o de Gobiernos de cualquier tipo".