Iberdrola prepara el gran salto

Iberdrola reunir¨¢ el jueves en Bilbao a sus accionistas para celebrar la reuni¨®n m¨¢s importante de su historia. Ser¨¢ la primera junta de Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n como presidente y deber¨¢ aprobar una gigantesca ampliaci¨®n de capital (8.625 millones) para adquirir Scottish Power. S¨¢nchez Gal¨¢n cuenta, de entrada, con el 40% del capital para dar el salto y convertir a Iberdrola en la tercera compa?¨ªa europea por capitalizaci¨®n. En Iberdrola hay picante: con ACS, principal accionista (12,4%), no todo es de color de rosa.

La compa?¨ªa se prepara, con m¨¢s intensidad que nunca, a vender la imagen de empresa ecol¨®gica, l¨ªder mundial en energ¨ªas renovables

La asamblea del jueves ser¨¢, desde el punto de vista jur¨ªdico, "cuatro juntas en una", explica el secretario general del consejo, Juli¨¢n Mart¨ªnez Simancas. Cuatro juntas, porque los asistentes a la reuni¨®n del Palacio Euskalduna de Bilbao (con un aforo de unas 3.000 personas) deber¨¢n examinar la marcha de la compa?¨ªa, aprobar la integraci¨®n amistosa con Scottish Power, autorizar cambios estatutarios y aprobar el desdoblamiento (split) de acciones en la proporci¨®n de 1:4. Todo para llegar en orden al d¨ªa 25 de abril, cuando se prev¨¦ el cierre de la gran operaci¨®n de integraci¨®n con Scottish Power, valorada en 17.100 millones de euros.

En el Palacio Euskalduna se ver¨¢n, con toda probabilidad, caras nuevas. En los ¨²ltimos meses, marcados por la pugna en torno a Endesa, en Iberdrola ha habido movimientos significativos. El m¨¢s importante, la entrada en su capital de la constructora ACS (12,4%), que controla tambi¨¦n Uni¨®n Fenosa. Pero la agitaci¨®n, general en el sector, se tradujo tambi¨¦n en la salida de un accionista de "los de siempre", el BBVA y en la entrada de gente adinerada que busca diversificar intereses.

A la junta est¨¢n invitados, como no pod¨ªa ser menos, los nuevos accionistas: desde Alicia Koplowitz, que a trav¨¦s de Omega Capital controla un 2,93% del capital, a Nicol¨¢s Osuna (1,43%) o la familia andaluza S¨¢nchez Ramade (1,1%). No faltar¨¢n los observadores de otro nov¨ªsimo inversor, el Banco Santander, que ha adquirido un 1,34% de la el¨¦ctrica y est¨¢ muy atento al negocio que se abre en Escocia (¨¢rea de actividad de su filial Abbey) con la actividad de Iberdrola-Scottish Power.

Con los nuevos inversores, las cajas que se han incorporado al accionariado de Iberdrola en los ¨²ltimos ejercicios (BBK, Caja Navarra, Caja Murcia, Vital, Caja Extremadura, cajas de Castilla y Le¨®n...) m¨¢s el nuevo socio, ACS, el presidente de Iberdrola, Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n, cuenta con el apoyo de en torno al 40% del capital para impulsar su plan de expansi¨®n. Con ese porcentaje, Iberdrola intenta tomar posiciones en un mercado, el energ¨¦tico, en el que el dicho del pez grande y el pez chico est¨¢ presente en todos los an¨¢lisis.

As¨ª, con los elementos b¨¢sicos bajo control, Iberdrola, cuya valoraci¨®n en 2001 era inferior a la de Scottish Power (la capitalizaci¨®n de Iberdrola supera hoy los 31.000 millones, frente a los 17.165 de Scottish) se prepara para vender, con mayor intensidad que nunca, su condici¨®n de compa?¨ªa l¨ªder en energ¨ªas renovables. Con la integraci¨®n de Scottish Power, segundo mayor operador e¨®lico en Estados Unidos, la compa?¨ªa espa?ola sumar¨¢ 1.500 megavatios e¨®licos a los 5.000 que ya controla, lo que dejar¨¢ muy atr¨¢s a la empresa estadounidense Florida Power en la carrera por el liderazgo en este tipo de generaci¨®n.

En las ¨²ltimas semanas, el presidente de Iberdrola, Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n, ha vendido proyecto, ideas e imagen por tierra, mar y aire. En tierra, coloc¨® la primera piedra del que ser¨¢ el edificio m¨¢s alto del moderno Bilbao, la Torre Iberdrola, de 165 metros. A su lado, el lehendakari del Gobierno Vasco, Juan Jos¨¦ Ibarretxe. Al lado del mar, en Valencia, S¨¢nchez Gal¨¢n acompa?¨® a la Reina Sof¨ªa en el bautizo del velero Desaf¨ªo Espa?ol, que con los colores de Iberdrola participar¨¢ en la Copa Am¨¦rica. Todo por la imagen y todo por un futuro que, desde el punto de vista de Iberdrola, se resume en un ser o no ser. Comer o ser comido.

Hasta el momento, con el sector energ¨¦tico espa?ol m¨¢s que agitado, a Iberdrola las cosas le han salido a pedir de boca. Su apoyo a la OPA de Gas Natural sobre Endesa, una vez frustradas las opciones de la compa?¨ªa gasista, ha quedado en el recuerdo. Fue una oportunidad abortada de adquirir nuevos activos, pero la operaci¨®n sobre Scottish Power ha compensado con creces el rev¨¦s.

En los ¨²ltimos meses ha habido otros contratiempos para el equipo de S¨¢nchez Gal¨¢n. Por ejemplo, el apoyo de las autoridades (Comisi¨®n Nacional de la Energ¨ªa) a la constructora ACS, con un pie en Iberdrola y otro en Uni¨®n Fenosa, para que ejerza sus derechos en Iberdrola con el ¨²nico l¨ªmite que marcan los estatutos de la compa?¨ªa (10%) a pesar de participar en dos empresas el¨¦ctricas punteras. El asunto est¨¢ en el aire. Iberdrola ha interpuesto un recurso de alzada ante Industria para que ACS no pueda ejercer derechos por m¨¢s del 3% y el departamento que dirige Joan Clos deber¨ªa pronunciarse sobre las eventuales medidas cautelares que solicita Iberdrola (para entrar en el fondo del asunto dispone de tres meses) antes del jueves.

La actitud de ACS (que ha apoyado p¨²blicamente la compra de Scottish), cuyos socios no han ocultado que ver¨ªan con agrado la uni¨®n Iberdrola-Uni¨®n Fenosa, es s¨®lo uno de los puntos que ha inquietado a S¨¢nchez Gal¨¢n ante la junta. La propuesta de cambio de reglas en el consejo para que el presidente de la compa?¨ªa tenga voto de calidad ha levantado muchas cr¨ªticas. Lo mismo que el mantenimiento de las limitaciones de voto en el 10%. A ambas cuestiones hay contestaci¨®n: el voto de calidad es com¨²n en las empresas del Ibex y las limitaciones desaparecen en caso de que las ofertas de compra sean por el ciento por ciento de la compa?¨ªa y en efectivo.