E.ON se retira de la puja por Endesa tras pactar con Enel y Acciona un intercambio de activos

E.ON, Enel y Acciona pusieron ayer punto final al enfrentamiento que manten¨ªan por el control de Endesa. Tras unas r¨¢pidas negociaciones durante el fin de semana y a la vista de que la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) lanzada por el grupo alem¨¢n se precipita al fracaso -se prev¨¦ que en el mejor de los casos no supere el 30% del capital de Endesa-, las tres compa?¨ªas cerraron en la tarde de ayer un acuerdo seg¨²n el cual E.ON se retira de la puja por Endesa a cambio de activos de Endesa y de Enel en Espa?a y otros pa¨ªses de Europa. Por su parte, Acciona y Enel mantienen el compromiso de lanzar una OPA a 41 euros por acci¨®n como m¨ªnimo. Adem¨¢s, el acuerdo supone la retirada de todas las demandas y actuaciones judiciales que hab¨ªan emprendido.

Lunes de locura. El primer d¨ªa de la Semana Santa se despert¨® con la dimisi¨®n de Manuel Conthe como presidente de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) por sus discrepancias con el resto del consejo del organismo regulador sobre Endesa y se acost¨® con el acuerdo entre las tres empresas que estaban a la gre?a por el control de la el¨¦ctrica. Dos bombas informativas en un solo d¨ªa. El acuerdo que, una vez pasados todos los tr¨¢mites legales, puede poner fin a m¨¢s de a?o y medio de conflictos y de "un estado de confrontaci¨®n empresarial y judicial que amenazaba con hacerse permanente en detrimento de Endesa, de sus accionistas y de las partes", seg¨²n el hecho relevante conjunto enviado a la CNMV.

El acuerdo permitir¨¢ a Acciona y Enel desarrollar su proyecto de futuro para Endesa, que conserva su posici¨®n de liderazgo en el mercado espa?ol y latinoamericano. Precisamente, el Gobierno, al tanto del encuentro, expres¨® ayer su satisfacci¨®n porque se mantiene la espa?olidad, los lazos con Latinoam¨¦rica y la integridad de la el¨¦ctrica, adem¨¢s de suponer el fin de la judicializaci¨®n. Seg¨²n los t¨¦rminos del acuerdo, Enel y Acciona, por un lado, y E.ON, por otro, retiran todas las acciones judiciales que hab¨ªan abierto. Precisamente ayer la Audiencia Nacional desestim¨® la solicitud de medidas cautelar¨ªsimas requeridas por Enel y Acciona contra la decisi¨®n de la CNMV de impedir una nueva OPA hasta dentro de seis meses.

El grupo que preside Wulf Bernotat se compromete a no adquirir ninguna acci¨®n de Endesa en el caso de que su OPA no supere el 50%, condici¨®n a la que estaba sujeta dicha oferta y cuyo periodo de aceptaci¨®n acaba hoy. Precisamente, la evidencia de que no va alcanzarlo -dif¨ªcilmente va a superar el 30%, incluso con el apoyo del 10% de Caja Madrid- fue la que convenci¨® definitivamente a E.ON de la necesidad de llegar a un acuerdo que le diera una salida digna frente al fracaso que supondr¨ªa irse con las manos vac¨ªas.

Antes de tirar la toalla, E.ON intent¨® convencer a Acciona ofreciendo todos los activos de Endesa en Latinoam¨¦rica y los de energ¨ªa renovable. Eso supon¨ªa desgajar casi la quinta parte de la el¨¦ctrica, a lo que la empresa de la familia Entrecanales no estaba dispuesta.

A cambio, Enel y Acciona se comprometen a ceder a E.ON la sociedad Enel Viesgo, que opera en Cantabria (5% del total de generaci¨®n espa?ol), y los activos de Endesa en Italia, Francia, Polonia y Turqu¨ªa, as¨ª como 1.475 MW de potencia en Espa?a (2,4% de la capacidad instalada). Es decir, E.ON tendr¨¢ al menos el 7% de los activos de producci¨®n en Espa?a. Asimismo, recibir¨¢ suministro nuclear durante de 10 a?os por 450 MW de potencia. Las empresas han destacado que, en cualquier caso, las autoridades de la Competencia iban a obligar a vender activos por cantidad similar. El precio de compraventa en ambos casos ser¨¢ el del mercado, aunque la estimaci¨®n es de unos 10.000 millones de euros.

Enel y Acciona mantienen los t¨¦rminos del acuerdo firmado el pasado 26 de marzo y que les vincula por cuatro a?os. Seg¨²n el pacto, lanzar¨¢n una OPA a un precio no inferior a los 41 euros, incrementado con intereses. Es decir, supera la ¨²ltima de E.ON, fijada en 40 euros. Todos los accionistas que hab¨ªan acudido a la oferta de E.ON podr¨¢n acudir a la nueva OPA al anularse la anterior. Seg¨²n los t¨¦rminos del pacto, Acciona se quedar¨¢ con las primeras acciones hasta llegar al 25% de Endesa, y Enel, con el resto. Hoy, Enel tiene el 24,9% y Acciona, el 20,04%.

Tambi¨¦n podr¨¢ acudir a la oferta Caja Madrid, que queda eximida del acuerdo con E.ON. La caja de ahorros madrile?a, controlada por el Gobierno del PP de la Comunidad de Madrid, se aline¨® con las tesis del consejo de Endesa y su presidente, Manuel Pizarro, de apoyar a E.ON. Por eso, recientemente decidi¨® suscribir un equity swap (venta en un plazo determinado, en este caso de dos a?os) a 40 euros por acci¨®n y cedi¨® los derechos de voto al grupo alem¨¢n. Los estatutos de Endesa fijan en el 10% el l¨ªmite de los derechos de voto (no se puede votar por m¨¢s).

Enel y Acciona, por otra parte, abordar¨¢n movimientos en la c¨²pula de Endesa. La presidencia ser¨¢ ocupada por la persona que determine Acciona, previsiblemente su presidente, Jos¨¦ Manuel Entrecanales. El puesto de consejero delegado, que ocupa Rafael Miranda, est¨¢ destinado para un hombre de Enel. Para ese cargo se perfila el actual primer ejecutivo de Viesgo, Miguel Anto?anzas, uno de los hombres de confianza de Fulvio Conti. El propio Conti manifest¨® ayer a este peri¨®dico que todav¨ªa es pronto para hablar de relevos. Tambi¨¦n quiso resaltar que Pizarro "es un hombre muy valioso que no va a tener problemas en cualquier empresa o proyecto" y destac¨® que espera que "apoye la OPA porque es buena para los intereses de los accionistas".

El pacto demuestra los cambios de disposici¨®n que provoca el furor capitalista. E.ON ha salido en defensa de sus intereses y se ha olvidado de los socios a cuya defensa hab¨ªa acudido tras la primera OPA de Gas Natural. El PP, que hab¨ªa defendido la presencia de E.ON, acus¨® al presidente Zapatero de "destrozar Endesa y desprestigiar Espa?a", parecida postura a la mantenida por fuentes cercanas a Endesa.

Fuentes del Gobierno, que en un d¨ªa vislumbra los relevos de dos presidentes que no le hac¨ªan mucha gracia, han destacado que E.ON ha acabado comprendiendo que no se puede entrar en un pa¨ªs sin llamar e imponiendo posiciones.

E.ON llega a un acuerdo con Enel y Acciona para retirar su opa sobre Endesa a cambio de quedarse con activos de la el¨¦ctrica