El Gobierno blinda Hispasat para tener el control tras la salida a Bolsa

El operador de sat¨¦lites Hispasat sacar¨¢ a Bolsa hasta un 40% de su capital -correspondiente a los paquetes accionariales de Auna, Telef¨®nica y BBVA- antes de final de a?o. El Gobierno, que controla un 25,6% del capital de Hispasat, facilitar¨¢ el salto al parqu¨¦ pero establecer¨¢ mecanismos que eviten la toma de control por parte de cualquier grupo privado, ya que sus sat¨¦lites prestan servicios esenciales para la seguridad del Estado.

Los sat¨¦lites espa?oles saldr¨¢n a Bolsa. Pero el Gobierno quiere proteger el inter¨¦s estrat¨¦gico de Hispasat evitando que cualquier grupo privado tenga una posici¨®n de control. La amenaza m¨¢s inmediata es la francesa Eutelsat, que mantiene el 27,6% de la empresa espa?ola, y ha manifestado reiteradamente inter¨¦s por elevar su participaci¨®n m¨¢s all¨¢ del 50%. El Estado seguir¨¢ siendo el accionista de referencia de la compa?¨ªa y tutelar¨¢ la llegada al parqu¨¦ burs¨¢til ante la importancia estrat¨¦gica de Hispasat para las comunicaciones gubernamentales, y por la necesidad de desarrollar infraestructuras de comunicaciones entre Espa?a y Latinoam¨¦rica.

La compa?¨ªa no quiere demorar el lanzamiento de la oferta p¨²blica de venta (OPV), tras los buenos resultados econ¨®micos alcanzados en 2006. Sacar¨¢ al parqu¨¦ entre un 20% y un 40% del capital de Hispasat -procedente de los paquetes accionariales de Auna (17,6%), Telef¨®nica (13,2%) y BBVA (10,7%)- y tiene previsto hacerlo antes de que finalice el a?o: el pr¨®ximo octubre, seg¨²n el calendario inicial que maneja la compa?¨ªa, siempre que no haya grandes vaivenes burs¨¢tiles.

Los accionistas privados de la compa?¨ªa firmaron un acuerdo en 2001 que ya preve¨ªa la salida a Bolsa en un plazo m¨¢ximo de tres a?os. Tras el cambio de Gobierno, que supuso la llegada a la presidencia de Petra Mateos, Telef¨®nica, BBVA y Auna expresaron su voluntad de salir del accionariado. Pero las luchas internas por el control del grupo impidieron entonces la venta. Mateos asegura que la salida a Bolsa "es la mejor forma de darles liquidez a los accionistas, despu¨¦s de dos a?os en los que los resultados de Hispasat han crecido m¨¢s que los de otros operadores de mayor tama?o".

La salida a Bolsa exige algunos cambios. Para empezar, el Gobierno debe modificar toda la reglamentaci¨®n relativa a Hispasat, que exige autorizaci¨®n del Consejo de Ministros para cualquier intercambio de acciones. Ante la importancia estrat¨¦gica de la compa?¨ªa, el Ejecutivo quiere que el aterrizaje en el mercado burs¨¢til de Hispasat se haga en unas condiciones que impidan la toma de participaciones significativas que puedan poner el control en manos de cualquier grupo privado.

Compras limitadas

As¨ª ha sido en el caso de otras empresas estrat¨¦gicas como Bolsas y Mercados Espa?oles, Red El¨¦ctrica Espa?ola o Enagas. En estos tres casos, el Ejecutivo puede filtrar la compra de acciones para evitar que un grupo extranjero se haga con participaciones de referencia en esas empresas. Otras grandes compa?¨ªas de sat¨¦lites, como la luxemburguesa Astra, tienen limitaciones parecidas.

La presencia de la francesa Eutelsat en el accionariado de Hispasat ser¨¢ un elemento clave en la oferta de venta de acciones. Pese a que el papel de Eutelsat en Hispasat ha cambiado tras la entrada de Abertis en su capital. Abertis es el primer accionista de Eutelsat tras la compra del 32% del capital del grupo franc¨¦s el pasado diciembre. Una adquisici¨®n que provoc¨® una peque?a revoluci¨®n en el accionariado de Eutelsat: s¨®lo unos d¨ªas despu¨¦s, Caisse des D¨¦p?ts -un organismo financiero franc¨¦s de titularidad estatal- irrumpi¨® en Eutelsat con la compra del 25,5%.

La salida a Bolsa llega en un buen momento econ¨®mico para el operador espa?ol. Hispasat cerr¨® 2006 con unos ingresos de 120,5 millones de euros, con un alza interanual del 20,9%, y unos beneficios de 24,5 millones, un 148,9% m¨¢s que en 2005. Situado entre los 10 mayores operadores del mundo, el grupo ha acometido un proceso de diversificaci¨®n. "Brasil pesa ya un 30% en los ingresos, y la compa?¨ªa ha logrado tambi¨¦n contratos con Estados Unidos", asegura Mateos, que destaca que la salida a Bolsa "tiene que conjugar la voluntad de obtener liquidez de los accionistas privados con la defensa de los intereses de la compa?¨ªa y del resto del accionariado".