El vertiginoso a?o de Astroc

"El mercado es soberano". Hace dos meses, cuando Enrique Ba?uelos todav¨ªa era propietario mayoritario de Astroc, reflexionaba sobre la impresionante evoluci¨®n de la cotizaci¨®n de su peculiar empresa inmobiliaria. "Algo tendr¨¢ el agua cuando la bendicen", a?ad¨ªa.

Astroc se estren¨® en Bolsa hace un a?o. Ba?uelos puso a la venta la cuarta parte de su "gestora de suelo" a un precio de 6,4 euros por acci¨®n. La oferta p¨²blica estaba restringida a participaciones de un m¨ªnimo de 50.000 euros.

Ayer, Astroc cotizaba a 15,6 euros, una revalorizaci¨®n superior al 140% en un a?o. Pero nada comparable con los 72,5 euros que llegaron a pagarse por las acciones de la inmobiliaria a finales de febrero, una cotizaci¨®n que convirti¨® a Ba?uelos en uno de los hombres m¨¢s ricos del mundo.

Nozar toma el 24,9% del capital y anuncia que acudir¨¢ a la pr¨®xima ampliaci¨®n

La espectacular evoluci¨®n de Astroc durante sus primeros nueve meses en Bolsa vino avalada por la incorporaci¨®n de grandes accionistas. Caixa Galicia y Carmen Godia, vicepresidenta de Abertis, se vincularon a Astroc a primera hora.

Felix Ab¨¢nades, presidente del Grupo Rayet, tom¨® una participaci¨®n en Astroc cuando Ba?uelos compr¨® el 60% de Rayet Inmobiliaria, el pasado diciembre.

La familia Nozaleda, propietaria de Nozar, se vincul¨® a la sociedad el pasado diciembre. Poco despu¨¦s entraba Amancio Ortega, propietario de Inditex.

"El hecho y vocaci¨®n de tener socios institucionales permite ejecutar las cosas de una manera formal y material muy correcta", celebraba entonces Ba?uelos. "Tienes la tranquilidad de que los socios con los cuales compartes proyectos tienen una conciencia sobre su reputaci¨®n muy alta. Eso para nosotros es b¨¢sico".

El af¨¢n de transparencia y el escr¨²pulo por la reputaci¨®n eran claves para el joven promotor valenciano. Ba?uelos dise?aba su salida a Bolsa cuando Francisco Hernando, Paco el Pocero, saltaba a las p¨¢ginas de los peri¨®dicos como modelo de la voracidad urban¨ªstica. Pero la incorporaci¨®n de nombres sonoros ha pasado una factura definitiva al presidente de Astroc.

A lo largo de 2006, la compra de varios inmuebles por parte de CV Capital, la sociedad patrimonial de Ba?uelos, gener¨® dos tercios de la facturaci¨®n de Astroc. Todas las operaciones se comunicaron en tiempo y forma a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores. Nada parec¨ªa alterar la senda ascendente de la inmobiliaria.

Ba?uelos tom¨® una participaci¨®n del 5% en el Banco Sabadell. Egrimi¨® el valor de sus acciones en Astroc para negociar varios cr¨¦ditos y compr¨® la inmobiliaria de Rayet y Landscape, la inmobiliaria del Banco Sabadell.

Un poderoso empresario valenciano y el consejero de una gran entidad financiera coinciden al apuntar un error de Ba?uelos. Cuando estaba en lo m¨¢s alto de la cresta de la ola, alarde¨® p¨²blicamente en Madrid de una participaci¨®n significativa en el BBVA que no era tal y habl¨® con desparpajo de la entidad y su presidente.

Financieramente, los compromisos de recompra de acciones a los grandes socios y el uso de acciones de Astroc como garant¨ªa de pr¨¦stamos han tenido un efecto de bola de nieve en la ca¨ªda.

A finales de febrero, Astroc hab¨ªa logrado casi todos los objetivos que se hab¨ªa trazado Ba?uelos cuando sali¨® a Bolsa. La empresa netamente valenciana hab¨ªa logrado extender su territorio de influencia. Hab¨ªa incorporado bolsas de suelo significativas en Madrid y Catalu?a a trav¨¦s de las compras de Rayet y Landscape. Hab¨ªa incorporado viviendas en diversas fases de promoci¨®n, construcci¨®n y venta. M¨¢s a¨²n, dise?aba una ampliaci¨®n de capital para financiar el salto internacional de la empresa a Estados Unidos, M¨¦xico, Brasil, Europa del Este...

La espectacular ca¨ªda de la cotizaci¨®n de Astroc a finales de febrero apuntaba un ajuste del mercado. Pero el episodio se repiti¨® a mediados de abril. En seis semanas, la empresa se depreci¨® un 76%. Ba?uelos tuvo que vender su participaci¨®n en el Banco Sabadell para liquidar varios cr¨¦ditos. Y su obsesi¨®n por mantener a los accionistas institucionales amenaza su posici¨®n como presidente.

Nozar anunci¨® ayer que tomar¨¢ el 24,9% de Astroc antes del lunes. La familia Nozaleda, adem¨¢s, asumir¨¢ la mitad del cr¨¦dito que Ba?uelos negoci¨® para acudir a la ampliaci¨®n de 700 millones de euros en proporci¨®n a su participaci¨®n mayoritaria.

Ba?uelos se comprometi¨® a mantener un m¨ªnimo del 51% del capital de Astroc durante los 12 primeros meses de su aventura en Bolsa. Pero la experiencia ha sido de v¨¦rtigo. El presidente conserva un tercio de la compa?¨ªa mientras que sus grandes socios acumulan m¨¢s de la mitad del capital. Ba?uelos ha prescindido de un consejero delegado de su estricta confianza y est¨¢ por ver si Amancio Ortega recibe compensaciones similares a las que han negociado Rayet y Nozar por mantener sus participaciones en Astroc. La soberan¨ªa del mercado es tal que, en apenas un a?o, ha desalojado a Ba?uelos.