Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale estudia comprar BNP para crear un gigante bancario en la UE

Europa vive una nueva fiebre de fusiones bancarias. Mientras sigue abierta la batalla holandesa por ABN Amro, el franc¨¦s Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale (SG) estudia lanzar una oferta -amistosa u hostil- sobre BNP Paribas, seg¨²n publicaba ayer Les Echos, y que no ha sido desmentido. La operaci¨®n es llamativa por dos razones: por un lado, porque el comprador, SG, es m¨¢s peque?o que el comprado. Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale vale en Bolsa 64.715 millones, frente a los 80.319 millones de BNP. Por otra, porque esta operaci¨®n ser¨ªa la venganza de lo que ocurri¨® en 1999, cuando BNP intent¨® comprar a SG.

Francia, defensora de sus empresas frente a la entrada de compa?¨ªas extranjeras, contin¨²a alentando la creaci¨®n de gigantes europeos. Primero fue Elf con Total en el sector petrolero, despu¨¦s Sanofy con Aventis en las farmac¨¦uticas y ahora impulsa la de Suez con Gaz de France. Cada una de ellas tiene tama?o europeo en su sector, pero faltaba el sector bancario. Ayer empez¨® a construirse un gigante financiero franc¨¦s, precisamente cuando se sabe que el italiano Unicredit ha intentado acercamientos a Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale (SG). La uni¨®n de SG y BNP dar¨ªa lugar al segundo mayor banco de Europa, sin tener en cuenta el resultado de la batalla de Holanda.

En el caso de que SG recurriera a una OPA hostil sobre BNP Paribas, deber¨ªa realizar una enorme inversi¨®n, ya que pagar¨ªa un gran parte en efectivo. No hay que olvidar que BNP es un 25% m¨¢s valioso y que gana 2.600 millones m¨¢s que Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale. Por eso, los analistas no descartan que la operaci¨®n incluya a otros bancos, aunque todav¨ªa se desconoce quienes podr¨ªan estar interesados.

Heridas del pasado

En 1999, BNP lanz¨® una doble ofensiva: sobre Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale, por un lado, y sobre Paribas, por otro. El intento de triple fusi¨®n acab¨® s¨®lo con la adquisici¨®n de Paribas. Fracas¨® con Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale, que conserv¨® su independencia, pero sali¨® perdiendo de aquella trifulca. El Santander se ofreci¨® para ayudar a SG, pero el Banco de Francia lo impidi¨® porque tem¨ªa que comprara, al final, al banco franc¨¦s.

La ¨²ltima ola de fusiones bancarias europeas, en Holanda y especialmente la creaci¨®n del gigante italiano formado por Unicredit y Capitalia, ha desatado una nueva carrera por aumentar el tama?o. Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale, precisamente, hab¨ªa realizado gestiones ante una fusi¨®n con Unicredit que ahora parece muy complicada. Por eso intenta hacerse con su competidor, aunque el clima entre ambas entidades aun no se ha recompuesto desde la guerra de 1999. Por eso, es dif¨ªcil que la operaci¨®n sea amistosa.

Los expertos se preguntan sobre cual es el arma secreta del presidente de SG, Daniele Bouton, para lanzarse a una aventura de este calibre sin caer en una situaci¨®n de inferioridad, dada la mayor dimensi¨®n de la supuesta presa. En este sentido, apuntan que, tal vez, el objetivo del presidente de Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale no sea una fusi¨®n tradicional, sino lanzar una operaci¨®n parecida a la que Royal Bank of Scotland, Fortis y Santander han realizado sobre el holand¨¦s ABN Amro, en la que se han repartido los activos seg¨²n sus intereses. Si esto fuera as¨ª, Bouton no estar¨ªa solo en el envite y tendr¨ªa m¨¢s posibilidades.

Seg¨²n el diario econ¨®mico Les Echos, Daniel Bouton ha contratado los servicios de dos bancos de inversi¨®n, entre los que se encuentra Morgan Stanley (que ya le asesor¨® en la batalla de 1999) para examinar todos los escenarios para adquirir BNP Paribas. Ambos bancos son rivales en el mercado franc¨¦s y han crecido enormemente de tama?o desde 1999, reforz¨¢ndose en los mismos sectores.

En unas recientes declaraciones a una revista econ¨®mica, adelant¨¢ndose a la posibilidad de esta operaci¨®n, Baudouin Prot, uno de los principales directores de SG, dijo que "los riesgos de uni¨®n son m¨¢s altos que nunca ya que, desde hace siete a?os, los dos bancos nos hemos reforzado en los mismos sectores". En caso de un matrimonio, los expertos dicen que habr¨ªa muchos solapamientos y despidos.

Bouton reconoc¨ªa en el rotativo econ¨®mico que no contar¨ªa con el apoyo de todos sus ejecutivos. Una parte importante prefiere seguir intentado la fusi¨®n con Unicredit. Sin embargo, los analistas creen que el banco italiano necesita tiempo para digerir su fusi¨®n con Capitalia. Los t¨ªtulos de BNP Paribas subieron ayer en Bolsa un 1,5% y los de SG un 0,54%.

Por otra parte, en la guerra bancaria holandesa, Bank of America denunciar¨¢ al tribunal de comercio que le bloque¨® la adquisici¨®n de LaSalle. El banco cree que ha paralizado esta compra de forma ilegal. Le acusa de infringir las leyes comunitarias como la regulaci¨®n holandesa.