Colonial, en horas bajas
La banca endurece el cr¨¦dito a la inmobiliaria por la debilidad del sector
A Colonial le van a salir caros los m¨¢s de 7.100 millones que debe a cuatro bancos internacionales. Forzada por la dif¨ªcil coyuntura que atraviesa el sector, la inmobiliaria negocia estos d¨ªas una modificaci¨®n de las condiciones del pr¨¦stamo. "Nada est¨¢ cerrado", responde el consejero delegado a las voces que apuntan que Colonial deber¨¢ pagar m¨¢s por el mayor riesgo inmobiliario.
El valor de las acciones de la inmobiliaria se ha desplomado en lo que va de a?o un 35%. Tan s¨®lo en esta semana, la ca¨ªda ha sido del 7,5%
Con una coyuntura negativa a la que hacer frente -tipos de inter¨¦s crecientes, ca¨ªdas en Bolsa de las empresas del ladrillo, informaciones en la prensa internacional que hablan de un desplome de la burbuja inmobiliaria...-, Colonial renegocia su deuda con el cuarteto internacional que a finales del trimestre pasado le financi¨® su agresivo plan de expansi¨®n.
La actual Inmobiliaria Colonial, antes Inmocaral, compr¨® a mediados del a?o pasado a su rival Colonial por 3.760 millones de euros; m¨¢s tarde se hizo con el 15% de FCC por 1.500 millones; y a¨²n tiene pendiente la adquisici¨®n de Riofisa por 2.000 millones. Un chorreo de dinero que ha tenido que buscar fuera de Espa?a.
Goldman Sachs, Royal Bank of Scotland, Calyon y Eurohypo concedieron a finales del pasado trimestre un cr¨¦dito sindicado a Colonial por m¨¢s de 7.100 millones de euros. Y ahora quieren garant¨ªas de que el enfriamiento inmobiliario no les va a perjudicar,
Mariano Miguel, consejero delegado de la inmobiliaria, resta importancia a la renegociaci¨®n de sus deudas. "No hay nada firmado. Simplemente hay un cambio de condiciones para hacer m¨¢s atractiva la sindicaci¨®n y una propuesta nuestra de que no queremos hacer pagos anticipados", afirma.
Las entidades financieras quieren asegurarse que el nivel actual de endeudamiento, en torno a 7.000 millones, se reduzca. As¨ª, pasar¨ªa del 64%, medido en t¨¦rminos de deuda sobre valor de los activos, hasta niveles cercanos al 60%. El consejero delegado achaca el nerviosismo de las entidades financieras involucradas a "alguna desgracia concreta" y a la cobertura que han dado los medios extranjeros.
Con la "desgracia", Miguel se refiere al desplome en Bolsa de Astroc. El directivo cree que casi m¨¢s da?o hicieron los titulares "alarmistas" con que algunos medios extranjeros contaron los problemas de la empresa valenciana, y del efecto arrastre que ejerci¨® sobre el resto de inmobiliarias cotizadas.
"Los bancos han cambiado la percepci¨®n del riesgo que tienen sobre el sector inmobiliario espa?ol y son menos receptivos ahora a asumir estos riesgos", asegura. Los cuatro bancos est¨¢n encontrando problemas para encontrar a otras entidades que se hagan cargo del pr¨¦stamo.
Otras fuentes que cita la agencia Bloomberg apuntan que los cuatro bancos de la sindicaci¨®n plantear¨ªan a la empresa presidida por Luis Portilla que el pr¨¦stamo concedido a cinco a?os tendr¨ªa que pagarse en tres. As¨ª, Colonial tendr¨ªa que pagar m¨¢s de un 1,25% de prima sobre los ratios interbancarios. "Los problemas que est¨¢n encontrando para sindicar la deuda no habr¨ªan sucedido hace un a?o", dice Roger Ramos, de Fortis.
Y la evoluci¨®n en Bolsa de Colonial tampoco ayuda para cimentar la confianza de las entidades financieras. Desde el m¨¢ximo que alcanz¨® a mediados de enero, el valor de la acci¨®n de Colonial ha ca¨ªdo un 35%. Y en esta semana, la depreciaci¨®n ha superado el 7,5%, hasta llegar al m¨ªnimo hist¨®rico de 3,9 euros.
Fuentes de Colonial niegan rotundamente que la venta de suelo que han llevado a cabo recientemente tenga nada que ver con las negociaciones que tienen en marcha con los bancos sindicados.
"Tras las sucesivas fusiones, nos encontr¨¢bamos con m¨¢s suelo del que quer¨ªamos. La proporci¨®n que tenemos ahora entre nuestra rama de patrimonio y de promoci¨®n es de un 70% frente a un 30%. Nuestra intenci¨®n es que el patrimonio suba hasta el 70%, y la promoci¨®n baje al 30%", asegura una portavoz.
Realia patina en su semana de estreno
El presidente de Realia, Ignacio Bay¨®n, augur¨® el pasado 6 de junio, el d¨ªa en el que la compa?¨ªa se estren¨® en Bolsa, un comportamiento de la acci¨®n "excelente". Bay¨®n explicaba la rebaja en el precio de salida -6,50 euros por acci¨®n- frente a la banda orientativa que la propia compa?¨ªa se hab¨ªa marcado -entre 7,90 y 9,70 euros- con el argumento de que as¨ª los t¨ªtulos tendr¨ªan un gran recorrido alcista.
Pues bien, diez d¨ªas naturales y ocho h¨¢biles despu¨¦s, la cotizaci¨®n de la inmobiliaria ha ca¨ªdo algo m¨¢s de un 5%. El viernes pasado cerr¨® con un pobre precio de 6,17 euros.
Y eso que la compa?¨ªa participada a partes iguales por FCC y Caja Madrid aterriz¨® con buen pie en el parqu¨¦, y en su primer d¨ªa de cotizaci¨®n se revaloriz¨® un 0,92%. Pero esta semana ha llegado la ca¨ªda libre.
El viernes 8, dos d¨ªas despu¨¦s de la salida a Bolsa, el t¨ªtulo registr¨® su m¨¢ximo, de 6,70 euros. En una semana en la que otras inmobiliarias tambi¨¦n han cedido posiciones en Bolsa, las acciones de la entidad que preside Bay¨®n han acabado todas las sesiones en niveles m¨¢s bajos de los que part¨ªan. As¨ª, mientras que Astroc y Colonial han retrocedido m¨¢s que Realia -la primera m¨¢s de un 11%-, otras como Metrovacesa y Fadesa han registrado ligeros avances.
Bay¨®n hab¨ªa asegurado tras tocar la campana de inauguraci¨®n en la Bolsa de Madrid que los t¨ªtulos de Realia valen "bastante m¨¢s" de 6,50 euros, y que por eso ¨¦l las hab¨ªa comprando en grandes cantidades. Tambi¨¦n reconoci¨® que no sab¨ªa si podr¨¢n situarse por encima de los 9,70 euros que figuraba como m¨¢ximo de la banda orientativa del folleto enviado por la empresa a la CNMV. Quiz¨¢s hoy se replantear¨ªa sus palabras.
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