Fe en el crecimiento

El Gobierno ha hecho p¨²blico el cuadro macroecon¨®mico en el que se asentar¨¢n los Presupuestos Generales del Estado para 2008. Lo m¨¢s relevante es la revisi¨®n al alza de la tasa de crecimiento prevista para este a?o, hasta el 3,8%, mientras mantiene para el a?o pr¨®ximo una previsi¨®n de crecimiento del 3,3%. Ambas previsiones est¨¢n en l¨ªnea con las que ha hecho el Fondo Monetario Internacional (FMI), que ha pronosticado para este a?o un crecimiento de la econom¨ªa mundial del 5,2%. Es decir, el Gobierno sostiene que el a?o pr¨®ximo continuar¨¢ el crecimiento econ¨®mico elevado, la generaci¨®n de ingresos tributarios derivada de ese crecimiento, tasas altas de creaci¨®n de empleo -la EPA del segundo trimestre de este a?o sit¨²a ya la tasa espa?ola de paro por debajo del 8%- y una consolidaci¨®n del super¨¢vit del sector p¨²blico consecuencia de la pr¨®spera recaudaci¨®n tributaria.

Tantas buenas noticias son s¨®lo una parte de la realidad econ¨®mica. De hecho, llaman menos la atenci¨®n que las espesas incertidumbres que amenazan la continuidad del crecimiento. La m¨¢s inquietante es el deterioro de las condiciones crediticias que parece avecinarse a causa de la crisis inmobiliaria en Estados Unidos. Los mercados de renta variable ya est¨¢n notando el nerviosismo de los inversores y no son pocos los analistas econ¨®micos que temen que se inicien en fechas pr¨®ximas correcciones a la baja en las bolsas del orden del 10%. Sean o no exagerados tales temores, m¨¢s los que puedan derivarse del encarecimiento del petr¨®leo, ¨¦ste es el momento perfecto para descubrir si las autoridades europeas son capaces de conducir con firmeza y prudencia la pol¨ªtica monetaria o, por el contrario, ceden a la inercia f¨¢cil de endurecer excesivamente las condiciones de financiaci¨®n.

La atenci¨®n principal de la pol¨ªtica presupuestaria del a?o pr¨®ximo debe centrarse en las opciones de gasto p¨²blico. Parece irrenunciable la opci¨®n de aumentar el gasto de inversi¨®n en capital tecnol¨®gico y en infraestructuras, porque ¨¦sa es la v¨ªa para asegurarse ritmos altos de crecimiento econ¨®mico y reforzar los niveles de bienestar. El crecimiento prolongado provoca un aumento de la demanda de servicios p¨²blicos que obliga a renovar y ampliar las infraestructuras. El riesgo m¨¢s acusado es que el Gobierno ceda a las tentaciones electorales con ocurrencias similares a la de los 2.500 euros por hijo, que resultan arbitrarias, rid¨ªculas y costosas.