TPG y British prev¨¦n lanzar una oferta firme por Iberia en el plazo de un mes

Ocho consultoras para husmear en los libros de Iberia. El consorcio liderado por el fondo estadounidense TPG y British Airways para comprar Iberia ha contratado a ocho auditoras "de primer nivel" para que informen sobre las diferentes ¨¢reas de la aerol¨ªnea (flotas, inmuebles, contabilidad, jur¨ªdica...), seg¨²n fuentes pr¨®ximas a la operaci¨®n. Las opiniones de los asesores se recibir¨¢n hacia el 10 de septiembre, y para finales de ese mismo mes, el consorcio pretende tener lista una oferta firme que pueda analizar el Consejo de Administraci¨®n de la compa?¨ªa el 27 de septiembre.

Cuando el presidente de Iberia, Fernando Conte, dijo el pasado 3 de agosto que el proceso de due diligence (la auditor¨ªa previa a la OPA amistosa) estar¨ªa finalizado "para este mes", uno de analistas que participaba en la conferencia pidi¨® una ir¨®nica aclaraci¨®n: "?Este mes, este trimestre, esta d¨¦cada...?". Hubo risas y r¨¦plica de Conte: "En agosto de este a?o, no en agosto del a?o que viene".

Tras el tira y afloja de Iberia y el consorcio (en el que tambi¨¦n participan los fondos espa?oles Vista Capital, Ibersuizas y Quercus) durante casi cuatro meses para lograr permiso para husmear en los libros de la compa?¨ªa, el Consejo de Administraci¨®n decidi¨® entreabrir su documentaci¨®n a los pretendientes el pasado 12 de julio. La informaci¨®n que se da al consorcio excluye las claves del negocio y se limita a los datos p¨²blicos o semip¨²blicos.

La aerol¨ªnea y el consorcio firmaron un acuerdo de confidencialidad, y de inmediato las ocho firmas contratadas se pusieron a trabajar. Sus nombres no han trascendido de momento, pero las fuentes consultadas apuntan a que una de las auditoras del consorcio es KPMG.

Por su parte, el consejo de Iberia ha contratado a dos agencias de comunicaci¨®n e imagen para que le asesore en el proceso, una dentro y otra fuera de Espa?a. Los bancos de inversi¨®n Goldman Sachs y Morgan Stanley tambi¨¦n aconsejan a la aerol¨ªnea.

En la sede de Iberia, en la calle de Vel¨¢zquez de Madrid, se ha constituido un sal¨®n de datos (data room) donde se re¨²nen ambas partes, con o sin sus asesores, en sesiones de hasta una treintena de personas. Los representantes del consorcio han planteado m¨¢s de un centenar de preguntas sobre las distintas ¨¢reas de negocio, que se remiten a los directores de cada una. "Las preguntas son muy generales y las respuestas, m¨¢s generales todav¨ªa", comenta una fuente conocedora de esos contactos.

Irritaci¨®n con los brit¨¢nicos

En los primeros 10 d¨ªas de septiembre el consorcio prev¨¦ recibir los informes de sus ocho consultoras, para tomar una decisi¨®n en los 10 d¨ªas siguientes sobre la operaci¨®n y su precio. El objetivo es que el Consejo de Administraci¨®n tenga el 27 de septiembre una oferta en firme del consorcio sobre la que pronunciarse.

Pero hasta entonces pueden producirse todo tipo de acontecimientos que cambien la configuraci¨®n del tablero. Por lo pronto, el anuncio de British Airways de que prev¨¦ lanzar vuelos directos desde Madrid y otras ciudades europeas a Estados Unidos gracias al acuerdo de cielos abiertos ha irritado a alg¨²n directivo de Iberia.

Las relaciones con los brit¨¢nicos (propietarios ya del 10% de la espa?ola) han atravesado muchos altibajos y su actuaci¨®n en el cortejo de la aerol¨ªnea ha provocado muchas cr¨ªticas de sus otros socios, sobre todo Caja Madrid.

Adem¨¢s, el inter¨¦s de Air France-KLM por Iberia podr¨ªa concretarse en las pr¨®ximas semanas, en funci¨®n de la evoluci¨®n de los mercados financieros, cuyas recientes turbulencias han hecho perder a las acciones de la aerol¨ªnea el precio indicativo ofrecido por TPG, 3,6 euros por t¨ªtulo. Ayer cerr¨® a 3,22, con una subida del 0,31%.

Pero pese a ciertas dificultades, fuentes pr¨®ximas al consorcio consideran que las relaciones con los directivos de la aerol¨ªnea pasan por una "racha extraordinaria", y destacan los "espectaculares resultados" del primer semestre y el buen hacer del equipo de Conte. Adem¨¢s de la firma del convenio de los trabajadores de tierra, subrayan la petici¨®n de inmunidad antimonopolio a las autoridades de EE UU para incrementar la colaboraci¨®n con American Airlines.

Uno de los principales quebraderos de cabeza de los responsables comerciales de Iberia en Estados Unidos consiste en la imposibilidad de hablar de precios con American, que vende plazas en vuelos en c¨®digo compartido que realiza la compa?¨ªa espa?ola a precios inferiores. En otro acuerdo se incluye la cooperaci¨®n en EE UU de American e Iberia con otros socios de Oneworld (Finnair, M¨¢lev y Rojal Jordanian), pero no con British Airways.