El Eur¨ªbor cae por segundo d¨ªa tras la pausa en el alza de tipos

Los mercados monetarios cotizaron ayer el nuevo escenario de pol¨ªtica monetaria dibujado por el Banco Central Europeo. La pausa en las subidas de tipos y las inyecciones de dinero por parte de la autoridad monetaria han permitido calmar algo el mercado interbancario pese a las tensiones que ayer afectaron a las Bolsas. El Eur¨ªbor a 12 meses, que sirve como referencia para calcular el de las hipotecas, cay¨® por segundo d¨ªa tras haber tocado el mi¨¦rcoles sus m¨¢ximos en siete a?os. Ayer se situ¨® en el 4,763%.

Es muy pronto para sacar conclusiones sobre si el Eur¨ªbor est¨¢ ya tocando techo, como el vicepresidente econ¨®mico, Pedro Solbes, y la ministra de Vivienda, Carme Chac¨®n, han afirmado, pero algunos factores juegan a su favor. El diferencial entre los tipos oficiales y el Eur¨ªbor es de 76 puntos b¨¢sicos, cuando la media durante los ¨²ltimos a?os es de menos de 50 puntos b¨¢sicos de distancia entre los tipos oficiales y el interbancario a un a?o.

La diferencia suele responder a la expectativa de subida de tipos, pero ahora es m¨¢s amplia en parte por las turbulencias en los mercados. Una subida de tipos oficiales contribuir¨ªa a impulsar el Eur¨ªbor, pero si viene acompa?ada de menos tensiones en el mercado interbancario, el diferencial de los tipos oficiales con el Eur¨ªbor tender¨¢ a reducirse. El BCE ha dado a entender que no subir¨¢ los tipos mientras dure la incertidumbre, con lo que ambas fuerzas se compensar¨ªan. Razonamientos como ¨¦se pueden permitir a Solbes y Chac¨®n acertar al ser optimistas.