El declive del ladrillo
Los mercados, que alentaron hasta fecha reciente la expansi¨®n y diversificaci¨®n a cr¨¦dito de constructoras e inmobiliarias, penalizan ahora a los mayores grupos por su elevada deuda
La deuda conjunta de los seis grandes grupos espa?oles cotizados de construcci¨®n y servicios, unos 90.000 millones seg¨²n los analistas, dobla su valor en Bolsa. Los mercados, que han aplaudido hasta fecha reciente la pol¨ªtica de compras y diversificaci¨®n a cr¨¦dito emprendida por estos grupos para afrontar con garant¨ªas un cambio de ciclo, penalizan ahora estos valores por su endeudamiento.
Las ca?as se han tornado en lanzas al final del verano, al socaire de las turbulencias financieras desatadas por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en EE UU y el endurecimiento de las condiciones crediticias. Las fuertes ca¨ªdas burs¨¢tiles de unas compa?¨ªas que siguen generando facturaciones enormes y grandes beneficios y que cuentan con s¨®lidos patrimonios son, seg¨²n algunos analistas, tan irracionales como los precios estratosf¨¦ricos a los que cotizaban hace s¨®lo unos meses.
M¨¢s serio y prolongado est¨¢ siendo el castigo burs¨¢til a las inmobiliarias. El pinchazo de la burbuja sectorial empieza a sentirse en las cuentas de algunas de estas sociedades. El Eur¨ªbor, tipo al que se conceden la mayor¨ªa de las hipotecas en Espa?a, se sit¨²a en el nivel m¨¢s alto desde diciembre de 2000. A ello hay que a?adir la sombra del desplome de Astroc en Bolsa, que desde febrero pende sobre otras inmobiliarias, y la llamada a cap¨ªtulo de la banca a algunas compa?¨ªas exigi¨¦ndoles m¨¢s garant¨ªas y mayor precio en la concesi¨®n y renegociaci¨®n de cr¨¦ditos.
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