El BCE da un cr¨¦dito de urgencia de 3.900 millones por la falta de liquidez bancaria

La banca europea sigue caminando sobre el alambre. El Banco Central Europeo (BCE) reconoci¨® ayer que ha realizado una inyecci¨®n extra de liquidez de 3.900 millones al 5% -un inter¨¦s superior al del mercado- a trav¨¦s de la ventanilla de cr¨¦dito permanente que pone a disposici¨®n de los bancos. La operaci¨®n es habitual, pero lo excepcional es el importe: se trata de la cantidad m¨¢xima solicitada en un solo d¨ªa desde 2004. El mercado especul¨® ayer con la posibilidad de que alguna entidad europea viva una situaci¨®n similar a la del brit¨¢nico Northern Rock, algo que los analistas consultados consideran improbable.

El secreto mejor guardado ayer en el sector financiero europeo era el nombre de la entidad o entidades que el pasado mi¨¦rcoles pidieron prestados 3.900 millones de euros al BCE a un tipo de inter¨¦s del 5%. La autoridad monetaria hizo mutis y no revel¨® la identidad de esos bancos. Nunca lo hace, aunque esta vez ten¨ªa una raz¨®n de peso para mantener en el anonimato a los protagonistas de la operaci¨®n. Hace un par de semanas, el banco brit¨¢nico Northern Rock reconoci¨® haber acudido a un instrumento similar de financiaci¨®n del Banco de Inglaterra -por importe de unos 4.500 millones- y eso provoc¨® una retirada masiva de dep¨®sitos y una profunda crisis de confianza, con un desplome burs¨¢til general de la banca europea, en especial de la brit¨¢nica.

"No es una buena se?al con el nerviosismo que se ha instalado en los mercados por la falta de liquidez. Pero entra dentro de lo normal", explic¨® Jos¨¦ Manuel Amor, socio de AFI, en relaci¨®n con esa operaci¨®n. ?se es el consenso entre los analistas, del que participa el propio Banco de Espa?a. "No parece haber nada extraordinario. Los bancos utilizan ese instrumento desde 1999 y con relativa asiduidad", seg¨²n un portavoz de la instituci¨®n. "Sigue habiendo tensiones, es cierto, pero no a los niveles de la tormenta financiera de agosto", abund¨® Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney.

Nerviosismo

No se trata de una operativa inhabitual: la autoridad monetaria tiene abierta permanentemente esa l¨ªnea de cr¨¦dito, en la que no existen l¨ªmite de fondos a cambio de pagar un inter¨¦s un punto por encima del tipo oficial del BCE. M¨¢s de 2.100 entidades financieras europeas pueden recurrir a esa operativa, que no tiene nada que ver con las inyecciones extraordinarias de liquidez con las que el BCE trat¨® de limitar el alcance de la crisis en agosto. Lo excepcional es el importe prestado: el mayor en casi tres a?os. Y, sobre todo, la tesitura en la que se produce: el nerviosismo del mercado ante la falta de efectivo y la desconfianza tras la crisis de las hipotecas basura en EE UU.

La incertidumbre aparece a diario, con mayor o menor intensidad. El mi¨¦rcoles, los bancos brit¨¢nicos renunciaron a acudir a una subasta extraordinaria de liquidez convocada por el Banco de Inglaterra por el temor a que el p¨²blico interpretara que los problemas de efectivo se han agudizado: el miedo a que no haya dinero en caja. Y en todo el continente, el desasosiego se deja notar en el incremento del tipo de inter¨¦s al que se prestan el dinero los bancos. Como todos desconf¨ªan y nadie quiere prestarse dinero ante la posibilidad de quedarse sin efectivo en caja, los tipos suben. Aunque en ning¨²n caso han llegado hasta el 5% de la operaci¨®n del pasado mi¨¦rcoles, lo que alimenta las especulaciones.

"El mercado interbancario no est¨¢ cumpliendo su funci¨®n por la crisis de confianza. Y los bancos tienen que acudir al BCE, aunque esa l¨ªnea de cr¨¦dito sea m¨¢s cara", explic¨® Jos¨¦ Manuel Amor.

Tanto los analistas como las instituciones evitan caer en el alarmismo. El discurso del BCE se mantiene inalterable desde hace semanas. Su presidente, Jean-Claude Trichet, se limit¨® ayer a constatar que la incertidumbre "ha aumentado" desde los problemas de los cr¨¦ditos basura en EE UU. Y lanz¨® un mensaje adicional sobre la fenomenal escalada del euro, que ayer marc¨® un nuevo m¨¢ximo en 1,418 d¨®lares por unidad. "La volatilidad excesiva [de los tipos de cambio] juega en contra del crecimiento", dijo en una entrevista a un canal de televisi¨®n holand¨¦s.

La apreciaci¨®n del euro juega en contra de las exportaciones europeas, aunque por otro lado abarata la factura del petr¨®leo, que cotiza tambi¨¦n en niveles de r¨¦cord. El barril de crudo brent sobrepas¨® ayer el list¨®n de los 80 d¨®lares por barril.

Aparentemente ajenas a las turbulencias, las Bolsas tuvieron ayer una jornada pl¨¢cida. El Ibex cerr¨® con una subida del 0,47%, algo inferior a las de Par¨ªs y Londres. Nueva York cotizaba ligeramente al alza a media sesi¨®n, pese a que la falta de efectivo en Estados Unidos sigue obligando a la Reserva Federal a inyectar liquidez.