Criteria vive un estreno deslucido en Bolsa

La mayor salida a Bolsa del a?o se estrell¨® ayer contra la aton¨ªa de los inversores. Criteria, que aglutina las participaciones industriales y financieras de La Caixa, cerr¨® su primera sesi¨®n burs¨¢til sin cambios sobre el precio de colocaci¨®n (5,25 euros por t¨ªtulo), pese a que, a mediod¨ªa, cuando son¨® la campana del estreno, hab¨ªa empezado a cotizar con alegr¨ªa, un 3,6% por encima del precio de salida. Su presidente, Ricard Fornesa, avanz¨® que Criteria ser¨¢ un instrumento para la expansi¨®n de la caja en el extranjero y tambi¨¦n "en el negocio asegurador y financiero dentro de Espa?a".

A Fornesa y al director general de La Caixa, Juan Mar¨ªa Nin, se les rompi¨® la campana que anuncia el inicio de la cotizaci¨®n en la Bolsa de Barcelona. Fue la anecd¨®tica premonici¨®n de un arranque fr¨ªo para Criteria, que firm¨® unas discretas tablas el d¨ªa de su deb¨² en Bolsa. Sin embargo, no nad¨® a contracorriente. El Ibex 35 avanz¨® ayer un magro 0,01%. Pesos pesados industriales participados por La Caixa como Abertis, Repsol YPF o Aguas de Barcelona (Agbar) cerraron ligeramente a la baja. Los que no lo hicieron, como Telef¨®nica o Gas Natural, protagonizaron una subida m¨¢s que discreta.

Esta evoluci¨®n tuvo reflejo inmediato en el comportamiento de Criteria, que suma las principales participaciones empresariales de la caja y que hab¨ªa levantado robustas expectativas de revalorizaci¨®n. Los buenos augurios quedaron en agua de borrajas. La ¨²nica lectura positiva fue el aguante de Criteria en una jornada aciaga para sus participadas.

El nuevo valor, eso s¨ª, fue uno de los m¨¢s negociados del d¨ªa. Se movieron m¨¢s de 100 millones de acciones, por valor de 540,90 millones de euros, un 15% del de las 657,5 millones de acciones colocadas. Lo habitual en una colocaci¨®n de esta dimensi¨®n es una intermediaci¨®n del orden del 30%, seg¨²n la caja, lo que apunta cierta estabilidad accionarial.

Entidades colocadoras

Criteria cerr¨® valiendo 17.292 millones de euros. Y buena parte de la intermediaci¨®n la protagonizaron dos de las tres entidades colocadoras: la propia Caixa y Morgan Stanley (la tercera es UBS). La caja desminti¨® que ¨¦sta o Criteria compraran acciones por cuenta propia. No pueden hacerlo por ley durante 180 d¨ªas. Pero, en tanto que colocadora, la caja "realiz¨® transacciones para ejecutar ¨®rdenes de los minoristas", seg¨²n la entidad. La Caixa compr¨® 7,11 millones de acciones netas (descontadas las transacciones de venta), y Morgan Stanley, 9,56 millones.

El escaso lustre del estreno de Criteria tiene dos grandes explicaciones. La cotizaci¨®n "est¨¢ en l¨ªnea con la de otros holdings del mercado y se ha visto perjudicada por la evoluci¨®n de sus participadas", indic¨® Daniel Su¨¢rez, de AFI. Para Javier Barrio, de BPI, sobre el valor pes¨® "el escaso inter¨¦s que despert¨® entre los inversores institucionales extranjeros". Sin embargo, el tramo institucional registr¨® una demanda un 200% superior a la oferta.

Criteria eligi¨® Madrid y Barcelona para una puesta de largo burs¨¢til simult¨¢nea. Y reparti¨® a sus ejecutivos y a los de sus participadas en ambos parqu¨¦s, donde la salida a Bolsa despert¨® gran expectaci¨®n. En el estreno en Madrid, el presidente de La Caixa, Isidre Fain¨¦, dio el pistoletazo de salida y destac¨® que Criteria es una inversi¨®n "de largo recorrido".

Fornesa subray¨® que el momento de la salida a Bolsa "demuestra que La Caixa tiene confianza en los mercados financieros". Seg¨²n el director general de Criteria, Francisco Reyn¨¦s, el grupo "nunca se plante¨®" retrasar la entrada en el parqu¨¦. Nin, al igual que Fain¨¦, subray¨® la voluntad de acometer "la conquista de nuevos mercados con nuestra prudencia y capacidad de gesti¨®n". Pero Fornesa no s¨®lo limit¨® la voluntad de expansi¨®n al extranjero. "Tambi¨¦n nos interesa expandirnos en Espa?a, en el negocio financiero y asegurador", dijo. La Caixa, que tiene su puntal asegurador en Caifor, neg¨® que vaya a comprar bancos espa?oles.