La crisis crediticia salpica a los m¨¢s ricos

Rodrigo Rato afronta esta semana la que ser¨¢ su ¨²ltima cumbre al frente del Fondo Monetario Internacional (FMI), en un momento te?ido de incertidumbre. El optimismo rebosa en la sede del organismo financiero sobre las perspectivas a corto y medio plazo cuando el espa?ol anunci¨® su dimisi¨®n. Cuatro meses despu¨¦s, el FMI se afana por entender lo sucedido en el mercado de cr¨¦dito, para tapar las vulnerabilidades y establecer mecanismos que permitan asegurar que las turbulencias no vuelven a repetirse con la misma intensidad.

La patata caliente que deja Rato es una reforma que da m¨¢s relevancia internacional al FMI y mayor voz a las econom¨ªas emergentes

El FMI insiste que, a pesar de las revisiones, la econom¨ªa global crecer¨¢ a un ritmo saludable y que las repercusiones de la crisis est¨¢n contenidas

"Cuando un hurac¨¢n se acerca, es m¨¢s dif¨ªcil hacerse con un seguro para protegerse de la tormenta". Es el s¨ªmil que utiliza Simon Johnson, director del departamento de investigaci¨®n y consejero econ¨®mico en el FMI, para representar la situaci¨®n que se vive en la econom¨ªa global, tras ver c¨®mo los efectos de la crisis hipotecaria en EE UU se dispersaron de forma inesperada entre las econom¨ªas m¨¢s avanzadas del planeta.

Por eso, Johnson espera, de cara a la cumbre de oto?o del FMI, que las turbulencias vividas en agosto y septiembre en los mercados financieros sirvan de aviso para navegantes, para que de forma constructiva se analice lo sucedido y se trabaje para preparar el sistema ante choques futuros. "Una vez que se desencadena la crisis, todo sucede muy r¨¢pido y es muy dif¨ªcil adoptar pol¨ªticas para recuperar el aliento", a?ade.

El FMI ya dice en voz alta que la crisis del verano por la congelaci¨®n del mercado de cr¨¦dito provocar¨¢ una desaceleraci¨®n en el crecimiento. Y eso, como indic¨® esta misma semana Rodrigo Rato, se notar¨¢ especialmente en 2008. En este sentido, Simon Johnson explica que "los cortafuegos tradicionales -que deben prevenir que los choques financieros se dispersen entre pa¨ªses- resultaron ser menos efectivos que en el pasado".

Esta desaceleraci¨®n de la que habla ahora el FMI, que contrasta con la euforia de hace seis meses, se traducir¨ªa en una revisi¨®n a la baja del PIB espa?ol de m¨¢s de medio punto en primavera, con lo que se colocar¨ªa por debajo del 3%. Las filtraciones de sus proyecciones de crecimiento, que har¨¢ p¨²blicas tres d¨ªas antes de su cumbre de oto?o en Washington, indican que la econom¨ªa espa?ola avanzar¨¢ a un ritmo del 2,7%, frente al 3,4% avanzado en abril.

Mayor revisi¨®n

Esto convertir¨ªa a Espa?a en uno de los pa¨ªses sujetos a la mayor revisi¨®n, tanto en el club de los pa¨ªses de la zona euro como en el conjunto de la econom¨ªa mundial. Para el resto del planeta, el FMI estar¨ªa proyectando ahora un crecimiento del 4,8% para 2008, lo que supone una rebaja de cuatro d¨¦cimas porcentuales. Una revisi¨®n id¨¦ntica se har¨ªa para los pa¨ªses en Europa que integran la uni¨®n monetaria, que ahora queda en el 2,1%, frente al 2,5%.

La zona euro crecer¨¢ en todo caso dos d¨¦cimas m¨¢s que EE UU, que ver¨¢ como su tasa de crecimiento baja casi un punto, del 2,8% al 1,9%. El FMI dice en todo caso que ese ritmo de expansi¨®n para el a?o pr¨®ximo coincide con un proceso de ajuste suave. La Reserva Federal, en el acta de su ¨²ltima reuni¨®n del 18 de septiembre, en la que redujo los tipos de inter¨¦s medio punto (4,75%), ya ha dicho que revisar¨¢ a la baja sus proyecciones para 2008, y espera que para 2009 vuelva a colocarse por encima de su potencial, fijado en el 3%.

De confirmarse estos datos la semana que viene, ser¨ªa la constataci¨®n sobre el papel de que los efectos de la crisis hipotecaria y el frenazo en el sector inmobiliario en EE UU tambi¨¦n se est¨¢ sintiendo fuera, en las econom¨ªas m¨¢s potentes del planeta. Francia, Alemania, Reino Unido, Canad¨¢ y Jap¨®n tambi¨¦n experimentar¨¢n recortes en torno a medio punto. Los mercados emergentes parecen esquivar mejor sus efectos, y son en este momento los principales motores del crecimiento mundial.

El organismo insiste en que, a pesar de estas revisiones, la econom¨ªa global seguir¨¢ creciendo a un ritmo saludable y robusto, como dijo ayer Johnson. Y se habla incluso de que las repercusiones de la crisis financiera est¨¢n contenidas. Otro de los factores que est¨¢ contribuyendo a estas altas tasas de crecimiento global es la expansi¨®n de los pa¨ªses emergentes, especialmente China e India.

Johnson insiste en todo caso que es un "error" pensar que la euforia econ¨®mica vista en el pasado durar¨¢ siempre, por eso pidi¨® a los gobiernos que aprendan de las turbulencias del verano y act¨²en "ahora". "Los eventos recientes deben ser una llamada de atenci¨®n", remach¨® el economista. Los expertos del Fondo indican que la contenci¨®n del gasto p¨²blico debe ser una prioridad, sobre todo en econom¨ªas emergentes, para evitar que futuras crisis tengan un impacto mayor del esperado.

La patata caliente

La incertidumbre en los mercados financieros no es la ¨²nica patata caliente que deja Rodrigo Rato a su sucesor, el ex ministro socialista franc¨¦s Dominique Strauss-Kahn. El espa?ol deja la instituci¨®n en medio de un complejo de reforma, que tiene como objetivo recuperar la relevancia del organismo en la escena internacional y dar mayor voz a las econom¨ªas emergentes, para darles el papel que les corresponde en el marco global.

Y mientras Rodrigo Rato afronta la que ser¨¢ su ¨²ltima cumbre, en la instituci¨®n hermana, el Banco Mundial, se estrena el estadounidense Robert Zoellick, que sucede al pol¨¦mico Paul Wolfowitz. El pasado mi¨¦rcoles cumpli¨® 100 d¨ªas en el organismo, que marc¨® con un extenso discurso en el que detall¨® los pilares sobre los que se sustentar¨¢n sus cinco a?os de mandato. Su visi¨®n, dijo, es contribuir a conseguir que el fen¨®meno de la globalizaci¨®n sea sostenible.

La f¨®rmula que ofrece para conseguirlo es reducir la pobreza, apoyar el crecimiento econ¨®mico de manera que respete el medioambiente y crear oportunidades para todos los individuos, desde los pueblos ind¨ªgenas, pasando por las mujeres en los pa¨ªses en desarrollo, las poblaciones rurales pobres, especialmente en ?frica, y los ni?os. Para ello, el Banco se propone desempe?ar un papel m¨¢s activo ante retos como el cambio clim¨¢tico, la lucha contra el sida o la malaria, y la ayuda al desarrollo.