Duros a seis pesetas
La crisis de liquidez derivada de la crisis de las hipotecas subprime en EE UU ha provocado un cambio en las estrategias de precios de las entidades de cr¨¦dito, ante la imposibilidad de financiarse a m¨¢s de tres meses a precios razonables.
El actual entorno, en el que se observa un agotamiento moment¨¢neo de las fuentes de financiaci¨®n en los mercados mayoristas, provoca que la liquidez pase a ser una variable prioritaria, condicionando el crecimiento del cr¨¦dito, hasta tal punto que la capacidad de asumir m¨¢s volumen de cr¨¦dito vendr¨¢ determinada, al margen de la demanda de dicho cr¨¦dito, por los recursos que las entidades sean capaces de captar.
Si hace unos a?os, cuando se inici¨® la guerra de pasivo, el objetivo era captar clientes con dep¨®sitos a corto plazo, ahora los dep¨®sitos estrella, en un movimiento de vuelta a la financiaci¨®n tradicional, buscan captar recursos estables a los mayores plazos posibles, raz¨®n por la cual sus remuneraciones se han incrementado sensiblemente.
Los 'plazos fijos' resultan muy atractivos para el ahorro de todo tipo de clientes, as¨ª como de refugio para las plusval¨ªas burs¨¢tiles
En el centro de esta estrategia se encuentra la b¨²squeda de un equilibrio entre recursos captados y crecimiento de cr¨¦dito. Cuando los mercados mayoristas se normalicen, la remuneraci¨®n de los dep¨®sitos tender¨¢ de nuevo a reducirse. Gracias a dicho extratipo, los dep¨®sitos a plazo a?aden un atractivo al que ya hab¨ªan recogido con la subida de los tipos de inter¨¦s, ofreciendo rentabilidades que superaran ampliamente al Eur¨ªbor o a la inflaci¨®n. Por otro lado, no debemos olvidar que el nuevo IRPF, en vigor desde el 1 de enero, ha equiparado su tratamiento fiscal al de otros productos, como los fondos de inversi¨®n.
Todo esto hace que los tradicionales plazos fijos resulten muy atractivos para depositar el ahorro de todo tipo de segmentos de clientes, as¨ª como refugio para capitalizar las plusval¨ªas obtenidas con unas bolsas en m¨¢ximos. No obstante, no todos los clientes se van a ver beneficiados, porque los que necesiten cr¨¦dito sufrir¨¢n el endurecimiento en las condiciones y los precios de los pr¨¦stamos.
Miguel ?ngel Cabello y Esteban S¨¢nchez son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas.
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