El FMI ajusta cuentas

Ni la econom¨ªa mundial creci¨® tanto como se pensaba, ni los grandes pa¨ªses emergentes aportaron a la expansi¨®n lo que se dijo hace menos de tres meses. Y todo por un ajuste estad¨ªstico del Fondo Monetario Internacional para los a?os comprendidos entre 2002 y 2007. El cambio en la forma de contabilizar el poder adquisitivo relativo que tienen los habitantes de los distintos pa¨ªses se llev¨® de una tajada medio punto del PIB, lo que deja la tasa de crecimiento en el 4,7% para 2007.

Por si no fuera suficiente con la incertidumbre que rodea al futuro de la econom¨ªa por el impacto de la congelaci¨®n del mercado de deuda, esta semana se le sum¨® un nuevo factor t¨¦cnico que obliga a mirar los datos de crecimiento del pasado con menos entusiasmo y que rebajan, adem¨¢s, las esperanzas que se ten¨ªan en el potencial de los pa¨ªses en v¨ªas en desarrollo, como salvadores de las penurias por las que atraviesan los m¨¢s ricos.

China se convierte en la segunda potencia econ¨®mica del mundo, por detr¨¢s de Estados Unidos y por delante de Jap¨®n

El nuevo sistema de c¨¢lculo constata que dos terceras partes del PIB mundial llegan de 12 econom¨ªas, entre las que se encuentra Espa?a

Este desbarajuste tiene su origen en el nuevo c¨¢lculo del producto mundial que realiza el FMI, que se basa en la conversi¨®n publicada por el Programa de Comparaci¨®n Internacional en diciembre y que toma como referencia el a?o 2005. El Fondo utiliza ahora el nuevo indicador de paridad de poder de compra (PPC) que le provee el Banco Mundial como base para determinar el tama?o relativo de las econom¨ªas, en lugar del modelo vigente desde 1993.

En la pr¨¢ctica, esto provoca que la econom¨ªa mundial medida en t¨¦rminos de PPC sea inferior a los c¨¢lculos anteriores. Y esto tiene una doble consecuencia. Por un lado, reduce la aportaci¨®n de los pa¨ªses emergentes al crecimiento mundial, principalmente la de China, que es un 40% inferior al resultado de mediciones anteriores. Y por otro, eleva la contribuci¨®n de algunos pa¨ªses industrializados, en especial de EE UU.

Baile de pa¨ªses

Sin dar datos de crecimiento precisos, el FMI confirma ahora que la parte que represent¨® China en la econom¨ªa global fue del 10,9%, lo que representa una revisi¨®n a la baja de casi cinco puntos. En el caso de India se invierten los n¨²meros y baja al 4,6%. Y al bajar la aportaci¨®n de estos dos pa¨ªses emergentes al PIB en t¨¦rminos de PPC, autom¨¢ticamente sube la de EE UU, que pasa del 19,3% anticipado hace tres meses al 21,4%.

El Banco Mundial deja claro, en todo caso, que los nuevos datos muestran que el 40% de la producci¨®n mundial (estimada en 55 billones de d¨®lares en 2005) lleg¨® de los pa¨ªses en desarrollo, y un 20% s¨®lo de Asia. Una conclusi¨®n que apoya el FMI, que precisa que las econom¨ªas emergentes siguen siendo los motores del crecimiento global en t¨¦rminos de paridad de poder de compra.

Con el nuevo sistema de c¨¢lculo se constata que dos terceras partes del PIB mundial llegan de 12 econom¨ªas, siete calificadas como de altos ingresos (EE UU, Jap¨®n, Alemania, Reino Unido, Francia, Italia y Espa?a) y cinco en desarrollo (China, India, Rusia, Brasil y M¨¦xico). China es la segunda mayor econom¨ªa del mundo, por detr¨¢s de EE UU y por delante de Jap¨®n. Y la India es quinta, por detr¨¢s de Alemania.

Esas cinco potencias emergentes dan cuenta del 20% del producto mundial. Sur¨¢frica, Egipto, Nigeria, Marruecos y Sud¨¢n dominan en ?frica, con dos terceras partes del PIB de la regi¨®n. Pero observando m¨¢s las nuevas cifras de 2005 se constata que las econom¨ªas no exportadoras de petr¨®leo de Asia y ?frica son un 30% y un 25% m¨¢s peque?as de lo que se dijo.

El FMI no ha modificado a¨²n sus proyecciones de crecimiento para este a?o. Los datos de su informe de oto?o los presentar¨¢ el 25 de enero, aunque por extensi¨®n estar¨¢n por debajo del 5% del PIB. Y tampoco precisa c¨®mo se desglosa el cambio por pa¨ªses. Es algo sobre lo que est¨¢ trabajando a¨²n el Banco Mundial, que hasta abril no tiene previsto publicar datos anteriores y posteriores a 2005. Lo que cambiar¨¢ ser¨¢n las valoraciones de las econom¨ªas en poder de paridad de compra, no las tasas de crecimiento.

El debate sobre la validez de estos n¨²meros y su cruce est¨¢ servido. Si en lugar del PPC se toma como referencia el PIB per c¨¢pita, las seis econom¨ªas m¨¢s ricas del planeta son Luxemburgo, Qatar, Noruega, Brunei, Darussalam y Kuwait, que en conjunto representan menos del 1% del PIB mundial. Si lo que se toma como referencia es lo que consumen los hogares, Luxemburgo vuelve a encabezar la lista, seguida por EE UU, Islandia, Reino Unido y Noruega.