En busca de oportunidades

Es evidente que hoy en d¨ªa la inversi¨®n en private equity est¨¢ dinamizando el mercado corporativo. Este hecho no ha pasado desapercibido a los grandes patrimonios interesados en diversificar sus carteras y, por ello, se est¨¢ incrementando cada vez m¨¢s el inter¨¦s por este tipo de inversi¨®n.

Podemos hablar de private equity como una modalidad de inversi¨®n en compa?¨ªas que no cotizan en Bolsa. Permite al inversor participar en el crecimiento de los beneficios de la compa?¨ªa consecuencia de un producto novedoso o de una mejora en la gesti¨®n operativa financiera o estrat¨¦gica de la empresa. Una vez alcanzados los objetivos de crecimiento, t¨ªpicamente en un plazo entre tres y diez a?os, se procede a la venta de la participaci¨®n a trav¨¦s de una salida a Bolsa o la adquisici¨®n por un tercero, esperando obtener una revalorizaci¨®n importante.

El 'private equity' es una modalidad de inversi¨®n en compa?¨ªas que no cotizan en Bolsa

Dentro de las carteras, el capital riesgo se considera una inversi¨®n alternativa -junto a hedge funds e inversiones inmobiliarias- que, introducida en proporciones adecuadas y combinadas con inversiones tradicionales, permite disminuir el riesgo y aumentar la rentabilidad.

Para calizar este tipo de inversiones se han creado diferentes fondos de inversi¨®n, en base a los objetivos b¨¢sicos de los inversores. Por ello, existen varios tipos de fondos de private equity: en primer lugar, podemos hablar de leverage out: inversi¨®n apalancada en un negocio consolidado, para intervenir en su gesti¨®n, mejorar sus resultados, mejorar su valoraci¨®n (m¨²ltiplo de beneficios) y, en su momento, venderla obteniendo beneficios.

Por otro lado, tenemos el venture capital: inversiones en compa?¨ªas o proyectos de negocio muy incipientes y, a menudo, tambi¨¦n muy novedosos, con fuerte potencial de desarrollo, aunque con alto riesgo. Por ejemplo, invertir en el capital de empresas del sector tecnol¨®gico, biotecnol¨®gico u otros sectores emergentes, sea para crear un nuevo producto o para financiar el crecimiento sobre la base de un producto ya existente. Este tipo de inversi¨®n no comporta intervenci¨®n en la empresa adquirida: es una inversi¨®n pasiva. En esta modalidad suele haber un alto porcentaje de inversiones con resultados negativos pero unas cuantas con rentabilidades extraordinarias.

Y, por ¨²ltimo, est¨¢ el modelo mezzanine, que es un tipo de inversi¨®n m¨¢s conservadora y consiste en invertir en empresas a trav¨¦s de deuda convertible.

De todas y cada una de las variedades de private equity, la que se perfila con mayores perspectivas de desarrollo durante los pr¨®ximos cinco a?os, es la inversi¨®n en fondos de buy-out. Este tipo de inversi¨®n ya alcanz¨® cifras r¨¦cord el pasado a?o en Estados Unidos y Europa.

Hoy existen muy buenas oportunidades de private equity en el mundo, sobre todo en Asia y Europa, donde es posible encontrar todav¨ªa muchas empresas familiares y p¨²blicas que ofrecen opciones de inversi¨®n y precios muy interesantes, sobre todo en el caso de los buyouts.

No obstante, es evidente que la clave del ¨¦xito en la inversi¨®n de private equity se fundamenta principalmente en la elecci¨®n de los gestores y de los proyectos, con lo que el asesoramiento experto es absolutamente indispensable. En este sentido, es esencial el respaldo de una entidad financiera global, con una larga experiencia en inversiones en private equity que tengan la capacidad para poner al alcance del inversor el acceso a los mejores gestores, las mejores oportunidades de inversi¨®n y, en consecuencia, las rentabilidades m¨¢s altas a?o tras a?o.

Santiago Churruca es director de Product Management & Investment Solutions de la Divisi¨®n Private Wealth Management de Deutsche Bank.