Los expertos creen que el 'lunes negro' no se justifica por los datos econ¨®micos

La Bolsa ha ca¨ªdo como si hubiera una cat¨¢strofe y los datos econ¨®micos no lo reflejan. Uno de los mayores bancos del mundo, el norteamericano JPMorgan, lo defini¨® con precisi¨®n: "La recesi¨®n est¨¢ en los precios, todav¨ªa no en los datos". La gran duda es si los mercados, como en ocasiones anteriores, acertar¨¢n ahora y llegar¨¢ la recesi¨®n en unos meses.

Los expertos consultados se mostraron ayer desconcertados. En su opini¨®n, lo que ha ocurrido en las Bolsas "es un problema de sentimiento y las emociones son dif¨ªciles de controlar", dijo Guillermo Santos, director general de Popular Gesti¨®n Privada, filial del Banco Popular.

Los inversores que no soportan el riesgo deben estar fuera de Bolsa

Los gestores aconsejan aguantar a los que invierten a medio plazo

Los gestores de patrimonios y los de fondos de inversi¨®n recibieron ayer muchas llamadas. Aconsejar, cuando el ¨ªndice cae un 7% (m¨¢s de lo que perdi¨® tras el 11-S) no es f¨¢cil. Adem¨¢s, no hay una receta igual para todos. La opini¨®n generalizada es que los clientes que no soportan la volatilidad de los mercados, que continuar¨¢ durante meses en las Bolsas, deben reducir sus inversiones, seg¨²n Jos¨¦ Manuel Garc¨ªa de Sola, director general de Banif. El momento para salir no es malo porque muchos clientes acumulan ganancias en sus inversiones. De hecho, muchas de las ¨®rdenes que recibieron ayer las entidades financieras proced¨ªan de clientes que se quedan con lo ganado hasta ahora y no quieren volver a pasar los malos tragos de otras ca¨ªdas.

Claudio Ortea, consejero delegado de Cajastur Gesti¨®n, recuerda que no se debe estar en Bolsa "con el dinero destinado a las necesidades b¨¢sicas. Es una m¨¢xima para todas las ¨¦pocas, pero ahora mucho m¨¢s". Es decir, ha llegado una ¨¦poca dif¨ªcil para los que buscan rentabilidades a corto plazo, porque la Bolsa ser¨¢ una monta?a rusa.

Desde algunos bancos comerciales se apunta que los que no pueden dormir despu¨¦s de jornadas como las de ayer, "deben estar alejados de la renta variable hasta que se tranquilicen los mercados, algo que no ocurrir¨¢ hasta fines de marzo, por lo menos", dicen en el Popular.

Pero no todos los clientes son iguales. Hay otros que tienen una exposici¨®n limitada a las inversiones burs¨¢tiles. Son los que han diversificado su patrimonio con posiciones en renta fija y en liquidez. En este caso, el consejo es seguir las recomendaciones de los profesionales e invertir a trav¨¦s de fondos. "Salir con p¨¢nico en las ca¨ªdas para volver a entrar en cuanto mejore la situaci¨®n puede acarrear p¨¦rdidas. As¨ª les sucedi¨® a muchos inversores en el baj¨®n de la Bolsa de la primavera de 2006", apunta un directivo de una sociedad de valores.

Por eso, todos los expertos piden tranquilidad y estar atentos. "Siempre ha habido crisis y siempre se han recuperado los ¨ªndices. Con prudencia, se pueden tomar posiciones en los mercados que est¨¢n siendo claramente castigados con exceso, si se mantienen posiciones a medio y largo plazo", afirma la gestora de activos del grupo Santander.

En Bolsa es muy conocida la m¨¢xima de que grandes fortunas se han hecho comprando acciones en plena recesi¨®n, aunque quiz¨¢ aparezcan mejores gangas todav¨ªa.

Pese a lo que dicen los manuales, los financieros reconocen que la situaci¨®n les ha desbordado. Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez, estratega de Citibank en Espa?a, admite que, "al principio cre¨ªamos que lo mejor era seguir en Bolsa. Con el paso de los d¨ªas, hemos recomendado reducir la exposici¨®n a la renta variable en las carteras".

?Existen valores refugio con la que est¨¢ cayendo? Claudio Ortea, de Cajastur, considera que hay valores como Telef¨®nica, Red El¨¦ctrica, Enag¨¢s y Ebro Puleva "que casi tienen hecha la cuenta de resultados, por lo que deber¨ªan sufrir menos castigo de los mercados".

En Banif, filial del Santander, coinciden con este criterio y lo ampl¨ªan a otras el¨¦ctricas y empresas de gas. Desde el Banco Popular se apunta tambi¨¦n que pueden ser interesantes las autopistas y las concesionarias de servicios p¨²blicos. En muchos de estos casos, la rentabilidad que ofrecen estos valores en relaci¨®n con el dividendo previsto, es muy alta. Con el cierre de ayer, Endesa ofrec¨ªa una rentabilidad del 4,88%; Telef¨®nica del 3,61%; Repsol del 4,89% e Indra, el 3,36%. No obstante, para cobrar esos dividendos la econom¨ªa debe mantener su pujanza, algo que ayer no estaba muy claro.

Los analistas miran a EEUU