Las empresas se gastan 715 millones en Bolsa en enero para sostener la cotizaci¨®n

La Bolsa ha vivido el peor enero de su historia con una ca¨ªda del 12,87% y los niveles de volatilidad disparados. En este contexto, muchas empresas han utilizado la facultad legal que tienen para comprar acciones propias (siempre que no se supere el 5% del capital social) en un intento de sostener la cotizaci¨®n y transmitir un mensaje de confianza. Hasta 13 compa?¨ªas han informado a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de operaciones con t¨ªtulos propios en el mes de enero. El desembolso conjunto de estas adquisiciones asciende a 714,5 millones de euros.

Los m¨¢s activos han sido los dos grandes bancos, que han combinado movimientos de compra y de venta. BBVA se ha gastado 464 millones de euros en 32,7 millones de t¨ªtulos aunque tambi¨¦n se ha desprendido en el mes de 23,9 millones de acciones por las que ha ingresado 334 millones. El Banco Santander dio ¨®rdenes de compra sobre cinco millones de t¨ªtulos, por los que pag¨® 70 millones, mientras que se desprendi¨® de 3,2 millones por 45 millones.

Las entidades financieras suelen explicar que parte de estas operaciones, aparte de para las funciones propias de la autocartera, son compras y ventas realizadas para sus clientes o a trav¨¦s de fondos de inversi¨®n del banco. Sin embargo, destaca el fuerte volumen con el que han comenzado el a?o. Las compras del BBVA en enero, por ejemplo, suponen cerca del 12% de todas las adquisiciones realizadas en 2006. Adem¨¢s, el Santander en su ¨²ltima memoria establece dos finalidades adicionales a la de dar cobertura a las carteras de sus clientes de su pol¨ªtica de autocartera: "facilitar la liquidez" (pese a ser el valor m¨¢s l¨ªquido de la Bolsa espa?ola) y aprovechar "la debilidad" en el precio de las acciones "en relaci¨®n con las perspectivas de la empresa a medio plazo".

Despu¨¦s de los bancos, las empresas que m¨¢s se gastaron en autocartera fueron Acerinox, Abengoa, Martinsa-Fadesa, Indra, Ebro Puleva y Sos Cu¨¦tara. En el caso de esta ¨²ltima empresa el desembolso para adquirir acciones propias, 15,59 millones, supera los 12,6 millones que gan¨® en los nueve primeros meses de 2007. Eso s¨ª, la jugada le puede salir bien si la cotizaci¨®n sube porque siempre podr¨ªa vender las acciones apunt¨¢ndose las plusval¨ªas.

El recurso de la autocartera suele utilizarse para m¨²ltiples funciones: dar liquidez al valor, utilizar las acciones como canje en operaciones corporativas, cumplir con programas de retribuci¨®n a los directivos o como remuneraci¨®n para los accionistas. Adem¨¢s, el juego con t¨ªtulos propios suele aportar plusval¨ªas a las empresas. En 2006 las compa?¨ªas del Ibex 35 obtuvieron un beneficio de 300 millones por este apartado.