Trichet enfr¨ªa las expectativas de rebaja de los tipos de inter¨¦s

Examinado desde hace meses por sus respuestas ante la profunda crisis financiera mundial, Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo (BCE), no cambi¨® ayer ni un ¨¢pice su habitual discurso en el inicio de una minigira por Espa?a. "Nadie en el consejo de gobierno del BCE ha pedido subir o bajar los tipos de inter¨¦s. Nos mantendremos alerta y haremos lo que sea necesario para anclar las expectativas de inflaci¨®n", recalc¨® ante un centenar de empresarios catalanes en la sede del Banco Sabadell en Barcelona.

"Lo que preocupa a los ciudadanos es la estabilidad de precios y el empleo"

Sin concretar qu¨¦ es "lo necesario", insisti¨® en que su labor es mantener la inflaci¨®n alrededor o por debajo del 2%. Y se defendi¨®: "Se nos llama hiperortodoxos, pero debemos acertar y no es f¨¢cil". Trichet enfri¨® las expectativas de rebajas de tipos de inter¨¦s en su discurso. Pero s¨®lo unas horas antes de la conferencia, el BCE dio un nuevo paso en su empe?o de ir abriendo (milim¨¦tricamente) la puerta a los recortes. El Bolet¨ªn de enero del eurobanco advirti¨® de riesgos para el crecimiento econ¨®mico de la eurozona y de una "incertidumbre excepcionalmente elevada" ante los posibles efectos de la crisis financiera sobre los mercados. Los analistas creen que el BCE se decanta por un recorte de los tipos para apuntalar el crecimiento.

Sin embargo, Trichet no alent¨® ayer esta interpretaci¨®n. Argument¨® que "el principal objetivo del BCE sigue siendo la inflaci¨®n" y que los ciudadanos -320 millones de consumidores- "quieren estabilidad de precios y creaci¨®n de empleo". A su juicio, la inflaci¨®n es "un fen¨®meno monetario", as¨ª que "se ha exagerado al decir que ya no funciona la pol¨ªtica monetaria, cuando se puede definir la estabilidad de precios". Y sac¨® pecho: "Desde el nacimiento del euro, la econom¨ªa europea ha creado 15 millones de puestos de trabajo. Dos m¨¢s que Estados Unidos. Creo que soy el ¨²nico que lo digo", dijo.

El presidente del eurobanco tambi¨¦n se desmarc¨® de la exuberancia de la Reserva Federal -con una bajada de 1,25 puntos en enero y un otro probable recorte en marzo-, y se?al¨® que cada zona "hace lo necesario en su caso para responder ante sus diferentes desaf¨ªos". Si el BCE no hiciese su trabajo, continu¨® Trichet, "los tipos subir¨ªan porque las expectativas de inflaci¨®n crecer¨ªan en la eurozona. ?Ser¨ªa eso bueno? No ayudar¨ªa en momentos de turbulencias".

Trichet no ha tocado los tipos desde el estallido de la crisis subprime. El precio del dinero sigue en el 4% desde junio de 2007, pese a las presiones de los mercados y de otros bancos centrales.

El giro en el discurso del eurobanco se fundamenta ¨²nicamente en matices: frente a la habitual fanfarria sobre las presiones inflacionistas, el BCE habla ahora simplemente de "riesgos al alza" para la estabilidad de precios, frente a un nivel "excepcionalmente elevado de incertidumbre" respecto al impacto sobre la econom¨ªa real de las tensiones crediticias. "Los ¨²ltimos datos sobre actividad indican que el crecimiento trimestral en la zona euro se ha ralentizado respecto a la tasa del 0,8% registrada en el tercer trimestre de 2007", indic¨® el BCE. Entre los riesgos m¨¢s importantes figuran el impacto sobre las condiciones de financiaci¨®n, junto a la posibilidad de nuevas subidas de los precios del petr¨®leo y la preocupaci¨®n por las "presiones proteccionistas" que aparecen cuando en momento de deterioro econ¨®mico, seg¨²n el BCE.

La banca espa?ola afloja su necesidad de liquidez. Seg¨²n los datos de enero, las entidades radicadas en Espa?a pidieron 39.644 millones al BCE, un 10% menos de lo que hab¨ªan solicitado en diciembre, informa ??igo de Barr¨®n. Este montante supone el 9% de todo lo prestado por el BCE a las entidades de la eurozona, una tasa que est¨¢ en relaci¨®n al peso espec¨ªfico que tiene la econom¨ªa espa?ola en la UE.