?Es Google invencible?

Google es l¨ªder indiscutible en la publicidad en Internet. Lo reconoce hasta el gigante Microsoft, que para pararle los pies se lanz¨® a la compra de Yahoo! Pero el buscador no es invencible. Google ha perdido un 35% de su capital burs¨¢til desde el r¨¦cord de noviembre, porque en el parqu¨¦ creen que es tan vulnerable a la crisis como cualquier otra compa?¨ªa de medios.

Las ¨²ltimas semanas est¨¢n siendo duras para sus inversores, incluidos los fundadores Larry Page y Sergey Brin. Sus t¨ªtulos valen hoy unos 27.000 millones de d¨®lares. Pero si decidiesen venderlos, perder¨ªan cada uno de golpe 8.000 millones, tomando como referencia los 747,24 d¨®lares que se pagaban por acci¨®n hace cuatro meses. Si se le aplica la misma regla, el consejero delegado, Eric Schmidt, registrar¨ªa unas p¨¦rdidas de 3.000 millones.

Los analistas del grupo RBC Capital creen que lo que pierda Google en Estados Unidos lo recuperar¨¢ en los mercados europeos

Se ha convertido en una compa?¨ªa medi¨¢tica, dicen los analistas, y por eso su negocio est¨¢ cada vez m¨¢s expuesto a los ciclos econ¨®micos

El motivo de este desplome es simple, aunque si se mira a la cotizaci¨®n de hace tres a?os siguen estando un 150% por encima de su valor. Wall Street empieza a dudar de que Google sea capaz de mantener el ritmo de crecimiento visto en el pasado. Y para ello se apoyan en dos cosas. La primera, es que los analistas opinan que Google es algo m¨¢s que un buscador en Internet. Se ha convertido en una compa?¨ªa medi¨¢tica, y por eso su negocio est¨¢ cada vez m¨¢s expuesto a los ciclos econ¨®micos.

Los medios de comunicaci¨®n saben que cuando la crisis aprieta, el ingreso por publicidad se resiente. Un ejemplo es la firma hipotecaria Countrywide, una de las diez que destinaban m¨¢s recursos a publicitarse en Internet y que est¨¢ gastando un 50% menos. Y a esto se le suma que el usuario de Google pincha cada vez menos sobre la publicidad que aparece en su portal, la clave hasta ahora de los ingresos de la compa?¨ªa.

La firma comScore present¨® esta semana un informe, que ha puesto muy nerviosos a los inversores, en el que revela que los "clic" sobre v¨ªnculos patrocinados cayeron un 0,3% en enero, frente a un aumento del 13% en diciembre. Y es que a menos "clic", menos publicidad, lo que hizo correr la voz de que Google podr¨ªa incumplir sus objetivos de ingresos. Los analistas de Stanford Group aconsejan cautela.

Bear Stearns tambi¨¦n ve con "preocupaci¨®n" esos n¨²meros, porque aunque reconoce que se refieren s¨®lo a EE UU, van en la l¨ªnea con lo que sucede en otros buscadores a ra¨ªz de la crisis econ¨®mica e inmobiliaria. Google ya hab¨ªa advertido a los inversores de un empeoramiento de sus perspectivas para 2008, lo que hizo pensar a Wall Street que el negocio del buscador estaba tocando techo.

La pregunta que se hacen en el parqu¨¦ es si sus t¨ªtulos est¨¢n ya a precio de saldo, para que puedan entrar los que perdieron la oportunidad de comprar cuando debut¨® en Bolsa en agosto de 2004. O si hay que esperar a que baje un poco m¨¢s. La opini¨®n es mixta.

En Pacific Crest creen que no hay que concentrarse s¨®lo en el informe de comScore para predecir c¨®mo ser¨¢n los resultados de Google en el primer trimestre, y que hay que esperar a conocer otros. Es m¨¢s, explican que los buscadores pueden llegar a experimentar un incremento en sus ingresos porque est¨¢n mejorando sus sistemas de publicidad y porque muchos consumidores se dirigen ahora a Internet para buscar productos a mejor precio. RBC Capital cree que lo que pierda en Estados Unidos lo recuperar¨¢ en Europa.

Hay otro factor que juega a favor de Google y es la distracci¨®n a la que est¨¢n sometidos los empleados de Microsoft y de Yahoo!, y que puede prolongarse varios trimestres incluso si son capaces de forjar un acuerdo para fusionar sus buscadores. Adem¨¢s, es muy probable que Google consiga entretanto el aprobado de las autoridades europeas para hacerse con el control de la agencia de publicidad electr¨®nica DoubleClick, junto a los pasos que est¨¢ dando en el ¨¢mbito de la telefon¨ªa m¨®vil.