El FMI estima en 600.000 millones las p¨¦rdidas de la crisis financiera

Los riesgos que amenazan la estabilidad financiera mundial siguen altos. Y el ajuste ser¨¢ doloroso. As¨ª arranca el an¨¢lisis del Fondo Monetario Internacional (FMI), que por primera vez pone en cifras los estragos que puede llegar a crear la crisis crediticia. El Fondo vislumbra un agujero de hasta 945.000 millones de d¨®lares (600.000 millones de euros) por la espiral originada desde las hipotecas t¨®xicas estadounidenses. Una cifra que multiplica por cuatro las p¨¦rdidas que la banca ha reconocido hasta ahora, y que no hace sino alimentar las incertidumbres asociadas a las turbulencias desde el pasado verano.

Los bancos estadounidenses no son los ¨²nicos afectados, a pesar de que por ahora concentran el grueso de las p¨¦rdidas. Las entidades europeas tambi¨¦n sufrir¨¢n, en especial las brit¨¢nicas, francesas, alemanas y suizas. La banca espa?ola sale airosa hasta el momento, aunque el Fondo advierte de que los pa¨ªses donde los precios de la vivienda est¨¢n "inflados" -entre los que aparece Espa?a, a juzgar por un informe reciente del propio FMI- est¨¢n expuestos a riesgos mayores.

La banca brit¨¢nica, alemana, francesa y suiza concentra el problema en Europa

La foto fija actual dista mucho del panorama optimista de hace s¨®lo un a?o. Jaime Caruana, director del departamento de mercados financieros, dijo ayer que las turbulencias tendr¨¢n "secuelas econ¨®micas" significativas. La crisis financiera ya est¨¢ contaminando la econom¨ªa real. Los efectos, advierte el Fondo, van a ser "m¨¢s amplios, profundos y prolongados" de lo que se cre¨ªa.

"Pese a las intervenciones de los bancos centrales, los mercados permanecen bajo una tensi¨®n considerable, agudizada ahora por el empeoramiento del entorno macroecon¨®mico, la capitalizaci¨®n deficiente de las instituciones y un recorte de la deuda generalizado", reza el informe, que ser¨¢ presentado este fin de semana en la cumbre semestral del Fondo y del Banco Mundial.

El epicentro del se¨ªsmo est¨¢ en EE UU. Y el FMI fustiga en concreto a Wall Street, por su responsabilidad en la crisis. Las p¨¦rdidas potenciales que sufrir¨¢n los bancos estadounidenses suman 92.000 millones de euros, frente al lastre de 77.000 millones de la banca europea. Y eso s¨®lo en subprime. En los bancos asi¨¢ticos, el golpe ser¨¢ inferior.

El da?o va m¨¢s all¨¢ de las subprime. El FMI calcula que las p¨¦rdidas asociadas a los cr¨¦ditos hipotecarios de alto riesgo, junto a la ca¨ªda en el valor de la vivienda y el aumento de la morosidad en EE UU, podr¨ªan elevarse a los 360.000 millones. A esa cantidad habr¨ªa que a?adir otros 153.000 millones vinculados a inmuebles comerciales, 76.000 millones en el mercado de deuda para empresas y 12.800 millones en cr¨¦ditos al consumo, con lo que las p¨¦rdidas agregadas se elevar¨ªan a 600.000 millones.

Pero lo peor est¨¢ por venir: hasta ahora, el sector financiero ha anunciado p¨¦rdidas por valor de 230.000 millones de d¨®lares (147.000 millones de euros). Si los pron¨®sticos del Fondo son v¨¢lidos, en los pr¨®ximos meses aflorar¨¢n muchos m¨¢s n¨²meros rojos.

Los riesgos para Espa?a proceden del pinchazo inmobiliario: el FMI calcula que los pisos est¨¢n sobrevalorados entre el 15% y el 20%. Caruana cree que el impacto se sentir¨¢ primero por la v¨ªa de la destrucci¨®n de empleo y del menor crecimiento, mientras que la banca espa?ola sufrir¨¢ si la crisis se agudiza, en un an¨¢lisis parecido al que realiza el Banco de Espa?a. Las dificultades pueden aparecer "en la segunda vuelta, cuando el impacto en la banca dependa de cu¨¢l sea la evoluci¨®n macroecon¨®mica", dijo Caruana.

El FMI reclama al sector privado y a las autoridades p¨²blicas que act¨²en de inmediato para mitigar los riesgos del ajuste. El Fondo le da un tir¨®n de orejas a los bancos centrales: Caruana aboga por una reflexi¨®n a fondo sobre la forma en que la pol¨ªtica monetaria puede haber propiciado la falta de disciplina del sector financiero. A los bancos les pide que sigan saneando sus carteras para restaurar la confianza del inversor. Y solicita a los Gobiernos que consideren todas las opciones para salir de la crisis, incluida la movilizaci¨®n de fondos p¨²blicos.