Zancadilla al crecimiento

El petr¨®leo ha vuelto a ser el protagonista de los mercados de derivados en Europa y EE UU al superar su cotizaci¨®n todos los r¨¦cords. Sin embargo, lo preocupante no es esta subida, sino el momento en que tiene lugar. En plena contracci¨®n de una econom¨ªa global obligada a afrontar restricciones generalizadas de cr¨¦dito y una ca¨ªda tambi¨¦n general del consumo. El alza del crudo, en suma, agudiza la gravedad de la crisis.

En tres a?os el petr¨®leo ha duplicado su precio y en la ¨²ltima semana el barril ha alcanzado los 112,21 d¨®lares en Nueva York. Esa subida en el coste de un recurso tan b¨¢sico profundiza la crisis del sistema energ¨¦tico y proyecta sobre las econom¨ªas avanzadas amenazas adicionales de recesi¨®n. El consumo se repliega y se avivan los temores inflacionistas.

Los productores culpan de la situaci¨®n a la depreciaci¨®n del d¨®lar porque anima a los especuladores a comprar derivados. "Se produce m¨¢s petr¨®leo que se consume", dice el ministro saud¨ª Al¨ª al Naimi, que, junto a otros miembros de la OPEP, no tiene ninguna intenci¨®n de revisar cuotas de producci¨®n.

Las petroleras occidentales fijan el suelo del crudo, con costes asociados a la explotaci¨®n de nuevos yacimientos, entre los 70 y 80 d¨®lares el barril. A final de mes pa¨ªses productores y consumidores est¨¢n convocados en Roma al Foro Internacional de la Energ¨ªa, donde se debatir¨¢n caminos de encuentro. Todo parece indicar que ser¨¢ una reuni¨®n est¨¦ril porque ni unos ni otros controlan el mercado de derivados, el especulativo, adonde han acudido como refugio tras el estallido de la crisis crediticia.

Ya hay analistas que predicen que la pr¨®xima correcci¨®n se producir¨¢ en el mercado de derivados. Otros destacan un aspecto positivo; gracias a la acumulaci¨®n de liquidez, los pa¨ªses productores han acudido a capitalizar y socorrer a bancos sacudidos por problemas de las hipotecas subprime. Entretanto, siguen las exploraciones de nuevos yacimientos, eso s¨ª, en condiciones tecnol¨®gicas mucho m¨¢s complejas y sofisticadas y en condiciones econ¨®micas mucho m¨¢s onerosas.