Ganar cuando el mercado baja

La CNMV dio hace dos a?os el visto bueno para comercializar en Espa?a fondos cotizados (o ETF, como se les conoce por sus siglas en ingl¨¦s). Esta decisi¨®n ampli¨® el escaparate financiero del inversor espa?ol con un producto que llevaba a?os implantado con ¨¦xito en otros mercados.

Un ETF es un fondo de inversi¨®n que replica un ¨ªndice burs¨¢til y que ofrece liquidez inmediata ya que su valor liquidativo se calcula en tiempo real (como si se tratase de una acci¨®n). Es decir, no hay que esperar al cierre de la sesi¨®n como ocurre con los fondos tradicionales. Adem¨¢s, con su estilo de gesti¨®n pasivo, las comisiones suelen ser bastante atractivas.

Desde su aprobaci¨®n, el mercado de ETF ha crecido a gran velocidad. El pasado mes de abril, por ejemplo, su volumen de negociaci¨®n fue de 297 millones de euros, un 16% m¨¢s que el a?o anterior. Una vez popularizado el producto entre los inversores, las entidades se han lanzado a comercializar los conocidos como "ETF de segunda generaci¨®n", entre los que se encuentran los fondos cotizados de materias primas, los fondos apalancados o los ETF inversos.

Antes de que acabe 2008 se espera que cotice el primer ETF inverso del Ibex 35

Estos ¨²ltimos replican el comportamiento de un ¨ªndice pero al rev¨¦s. Es decir, si el Dow Jones cae un 5%, los inversores ganan esa misma cantidad. Renta 4 es una de las entidades pioneras en la comercializaci¨®n de ETF inversos. Su oferta actual es de 46 fondos cotizados de este tipo (Euro Stoxx 50, CAC 40, Dax, Dow Jones, S&P 500, Footsie/Xinhua China 25...). "Ha sido a partir de septiembre pasado cuando hemos ampliado nuestra oferta. Y lo hemos hecho debido a la demanda de nuestros clientes. El aumento de la volatilidad por el estallido de la crisis crediticia ha elevado el inter¨¦s por este tipo de ETF", comenta Victoria Ros, directora de Renta4.com

?Para cu¨¢ndo un fondo inverso sobre el Ibex 35? "Nosotros no emitimos ni gestionamos este tipo de fondos. Nos limitamos a comercializar productos de terceros. Sin embargo, Bolsa de Madrid tiene inter¨¦s en que antes de que finalice el a?o est¨¦ en el mercado un ETF que replique el comportamiento inverso del selectivo", explica Ros. En Espa?a, los principales especialistas en ETF son BBVA, Banco Santander y Lyxor (entidad de Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale).