Diversas clases de ¨¦tica
La semana pasada tuvo lugar uno de los acontecimientos sociales m¨¢s importantes del mundo de los fondos de inversi¨®n alternativa; una conferencia que atrae m¨¢s de 1.000 asistentes cada a?o y que se organiza en beneficio de un hospital especializado en el tratamiento del c¨¢ncer infantil.
En ¨¦l coincidieron figuras estelares del mundo de la inversi¨®n, como Carl Icahn o David Einhorn, presidente de Greenlight Capital. Este ¨²ltimo lanz¨® un ataque sobre las pr¨¢cticas contables del banco de inversi¨®n norteamericano Lehman Brothers y revel¨® que hab¨ªa tomado posiciones vendedoras sobre el valor. Su conferencia recordaba otra del mismo tenor que dio hace seis a?os en el mismo evento, aunque en aquella ocasi¨®n atacando a Allied Capital, la empresa de capital riesgo con la que tuvo un largo contencioso reflejado en el libro que publica en estos mismos d¨ªas con el t¨ªtulo de Enga?ar a algunos todo el tiempo.
El 'activista' trata de influir en la vida y el gobierno de las empresas, a veces bajo la bandera de la ¨¦tica
Lo curioso de la postura de David Einhorn es que corresponde a lo que en el mundo de la inversi¨®n financiera se conoce como activistas, un tipo de inversor que trata de influir en la vida y el gobierno de las empresas en las que toman posiciones, a veces bajo la bandera de la ¨¦tica empresarial. Algo que es muy corriente en EE UU pero que a¨²n no ha cuajado en Europa, salvo en los casos en que algunas empresas europeas se ven afectadas por la actitud combativa de alg¨²n fondo de inversi¨®n libre norteamericano. Un caso reciente ha sido el del banco holand¨¦s ABN Amro, en cuya venta al consorcio encabezado por Royal Bank of Scotland (y en el que participaba el Banco Santander) desempe?¨® un papel importante el hostigamiento por parte de algunos hedge funds.
En el libro, David Einhorn muestra su escepticismo sobre el grado de integridad de Wall Street, que acusa de "conspirar contra las empresas" a los que toman posiciones vendedoras sobre la cotizaci¨®n de los bancos de negocios en lugar de preocuparse por vigilar adecuadamente sus estados financieros.
Sin embargo, en esta ocasi¨®n el efecto de su discurso sobre la cotizaci¨®n de Lehman Brothers no tuvo ni de lejos el que consigui¨® en 2002 sobre la de Allied Capital, ya que, si entonces esta ¨²ltima cay¨® un 20%, la cotizaci¨®n de Lehman Brothers apenas se redujo al d¨ªa siguiente de la conferencia en un 3%.
La parte m¨¢s delicada de esta apuesta es que precisamente Lehman Brothers era el banco sobre el que arreciaron los rumores negativos los d¨ªas 17 y 18 de marzo, cuando la Reserva Federal tuvo que organizar en EE UU, junto a JP Morgan, el rescate de Bear Stearns. Esta situaci¨®n logr¨® superarla Lehman Brothers gracias a la teleconferencia con analistas en la que su director financiero apareci¨® seguro de s¨ª mismo a la vez que convincente con sus argumentos. -
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