Menos tabaco

El incremento del coste de las materias primas y de la energ¨ªa, combinado con la debilidad del d¨®lar respecto del euro, le est¨¢n complicando la vida a Miquel & Costas, la papelera catalana que produce, sobre todo, papel de fumar. La compa?¨ªa, tercera del mundo en su sector por detr¨¢s de la francoamericana SMI y del grupo austroalem¨¢n conocido por su marca Delfor, lleva tiempo, adem¨¢s, acusando los efectos de la ley antitabaco y la creciente concienciaci¨®n social sobre los riesgos del fumar.

Este panorama lleva tiempo pasando factura a los resultados del grupo; tambi¨¦n en 2007, en que el beneficio neto baj¨® un 16,5%, hasta los 9,6 millones de euros, aunque la cifra de negocio aument¨® un 2,3%, hasta los 160,03 millones.

As¨ª las cosas, la empresa de la familia Miquel -en cuyo capital est¨¢n tambi¨¦n presentes la familia Mercader, que lleva las riendas de la gesti¨®n, Caixa Pened¨¨s y varios fondos- busca nuevas ¨¢reas de negocio, dentro y fuera de la industria del tabaco, lo que exige un esfuerzo en Investigaci¨®n y Desarrollo (I+D). A la I+D se destinar¨¢n 12 de los 58 millones de inversi¨®n previstos hasta 2010. La vocaci¨®n de la papelera, que exporta un 82% de lo que produce, es concentrarse en el papel de mayor valor a?adido, m¨¢s que en aumentar el volumen de la producci¨®n (¨¦sta se mantuvo estable en 2007, en poco m¨¢s de 60.000 toneladas).

"Cualquier cosa que puedan hacer los chinos, no debemos hacerla. Porque siempre la har¨¢n igual pero m¨¢s barato", resume la situaci¨®n Jordi Mercader, presidente de la papelera, como lo es tambi¨¦n de otra empresa cotizada de mayor tama?o, Aguas de Barcelona (Agbar). Mercader se confiesa "insatisfecho" de los resultados, particularmente magros en el segundo semestre del a?o pasado, y que "en 2008 prevemos mejorar". En el primer trimestre, sin embargo, Miquel & Costas gan¨® un 15,45% menos que en el primero de 2007.

En esta estrategia, la ¨²ltima apuesta estrella, que ha requerido una inversi¨®n de 10 millones de euros en I+D, es el cigarrillo de papel autoextinguible, que se lanzar¨¢ al mercado en 2009. Esta gama de papel no se vende por ahora en Europa, pero s¨ª es obligatorio en otros pa¨ªses, como en una docena de Estados de EE UU, Australia o Sur¨¢frica. Los papeles para productos sanitarios y el papel de seda de alt¨ªsima calidad para envolver camisas o bolsos de marcas de lujo son otros de los productos no ligados al tabaco que la empresa potencia aprovechando que su fabricaci¨®n requiere de una tecnolog¨ªa similar a la del papel de fumar. La empresa est¨¢ inmersa, adem¨¢s, en un programa comunitario para investigar la fabricaci¨®n de materiales resistentes biodegradables, como un parachoques hecho de un compuesto con celulosa. Hoy, un 72% de las ventas est¨¢n ligadas al tabaco. Hace cinco a?os, era un 85%.

La empresa, que vale en Bolsa casi la mitad que hace tres a?os, acomete amortizaciones de acciones cuando, como ahora, considera "infravalorada" su cotizaci¨®n, en torno a los 12 euros (m¨¢s de 30 en 2004). En su historia burs¨¢til, ha amortizado el 18% de las acciones. -