La crisis empieza ya a contaminar el resultado de las empresas

La crisis empieza a salpicar ya los resultados de las compa?¨ªas espa?olas, y, en particular, los de la industria, que en los primeros tres meses del a?o dijo adi¨®s a un a?o de expansi¨®n a todo gas. Las empresas no financieras ganaron en ese periodo un 6,3% menos por su actividad ordinaria de lo que se embolsaron en el primer trimestre del a?o anterior, seg¨²n la central de balances del Banco de Espa?a.

La producci¨®n industrial sufre la mayor ca¨ªda desde diciembre de 2001

El Banco de Espa?a pide al Gobierno "cautela" en su pol¨ªtica fiscal

S¨®lo la suculenta tajada que sacaron esas mismas compa?¨ªas con la venta de paquetes accionariales o debido a la revalorizaci¨®n de algunos de sus activos les permiti¨® sacar pecho y presentar, gracias a unos mayores at¨ªpicos, un incremento global de su beneficio neto del 9,4%.

Hasta ahora, la contaminaci¨®n por la crisis apenas se hab¨ªa dejado notar en los datos de las empresas. Los pesos pesados que cotizan en el Ibex 35 capearon el temporal al presentar, en el mismo periodo, un beneficio conjunto un 16,7% superior al del primer trimestre de 2007, en parte debido al poder de arrastre de Santander, BBVA y Telef¨®nica, con fuerte presencia en el exterior.

Pero el panorama que dibuj¨® ayer la central de balances del Banco de Espa?a, a partir de la informaci¨®n facilitada por 666 compa?¨ªas no financieras, confirma la existencia de una clara desaceleraci¨®n de la actividad productiva, que acusa una tibia inversi¨®n en bienes de equipo y cierta aton¨ªa en las exportaciones. Los datos del Banco de Espa?a no reflejan el comportamiento global de las empresas, ya que aporta datos de las sociedades individuales que operan en Espa?a sin incluir las alegr¨ªas que puedan haberles dado sus negocios en el exterior, pero s¨ª es un buen term¨®metro de c¨®mo van las cosas en este pa¨ªs.

Y el resultado es tan sombr¨ªo que el Banco de Espa?a formula incluso una advertencia: el Gobierno va a enfrentarse a un a?o de magra recaudaci¨®n por la v¨ªa de impuestos, sobre todo los ligados a la vivienda, y deber¨ªa mostrar "cautela" con la pol¨ªtica fiscal. Uno de los ¨²ltimos anuncios en este sentido ha sido la supresi¨®n del impuesto de patrimonio, al margen de la carrera liderada por las comunidades del PP para suprimir el de sucesiones y donaciones.

Casi nadie se salva de la tendencia a la ralentizaci¨®n, iniciada en 2007 y ahora agudizada, salvo las empresas de refino -cuyos resultados festejan los precios festivos del petr¨®leo- y, con moderaci¨®n, los grupos de agua, gas y electricidad. Tampoco se salva el comercio, ya que el consumo se desmaya. Pero es la industria quien m¨¢s sufre.

Si el arranque del a?o estuvo marcado por una desaceleraci¨®n del valor a?adido bruto (VAB) -¨¦ste s¨®lo avanz¨® un 2%, ni la tercera parte que en el mismo periodo de 2007-, en el caso del sector industrial este mismo indicador se contrajo un 3,5%. Un contraste importante con el avance del 15,1% registrado en el primer trimestre del a?o pasado. Este encogimiento lo provoc¨®, aunque no s¨®lo, el peso importante de las empresas ligadas a la construcci¨®n.

La cara b de la industria, que enlaza con el encarecimiento del precio de los alimentos, la encarn¨® el sector de la alimentaci¨®n, las bebidas y el tabaco, cuyo valor a?adido subi¨® un 17%.

La misma t¨®nica negativa general de la industria se reflej¨® en el ¨ªndice de producci¨®n industrial (IPI) de mayo, difundido ayer por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE). Corregidos los efectos calendario, el IPI cay¨® un 5,5% al compararse con mayo de 2007 (un 7,3% sin la correcci¨®n). Desde diciembre de 2001 no se hab¨ªa producido una ca¨ªda tan brutal.

En los resultados de las empresas se reflejan tambi¨¦n la restricci¨®n y el encarecimiento del cr¨¦dito por las subidas de tipos. A las empresas les cuesta m¨¢s dinero financiarse. Y este mayor coste, unido al aumento de la deuda, contribuy¨® a que sus gastos financieros se disparasen en el primer trimestre, en el que escalaron un 26,7%. Este incremento duplica el registrado por los ingresos financieros (11,8%).

Es precisamente el c¨®ctel de unos gastos financieros disparados muy por encima de los ingresos, y que pesan hoy en la cuenta de resultados el doble que en 2006, lo que explica la ca¨ªda del beneficio ordinario (6,3%, frente al avance del 13,7% de 2007).

Como certificado del par¨®n general, en los primeros tres meses del a?o el Banco de Espa?a constata que no se registraron operaciones de compra importantes que hicieran endeudarse m¨¢s a las empresas, al contrario de lo que ocurr¨ªa el a?o pasado.

El escaso pulso de la actividad, tambi¨¦n de la industrial, ha continuado en el segundo trimestre, seg¨²n avanz¨® el Banco de Espa?a. Lo constat¨® tras aludir a la ca¨ªda interanual de las ventas del comercio al por menor registrada en mayo (5,3%) y que se aceler¨® en junio, y tras recordar el hundimiento interanual de las matriculaciones de autom¨®viles de hace dos meses (28,4%). Todo ello sobre un trasfondo de confianza de los consumidores en m¨ªnimos hist¨®ricos: en junio, ¨¦sta retrocedi¨® hasta los niveles de 1986.

En realidad, salvo el turismo, que hasta mayo aguant¨® el tipo, todos los indicadores van a la baja, liderados por la construcci¨®n, sector en el que, en mayo, el incremento del n¨²mero de parados se desboc¨®: creci¨® un 63%.