El Santander desaf¨ªa la crisis con la compra de un banco hipotecario ingl¨¦s

"?En crisis? ?Qui¨¦n est¨¢ en crisis? Desde luego, el grupo Santander no". Esta fue la frase m¨¢s tajante de Emilio Bot¨ªn, presidente del Santander, en un encuentro con periodistas antes de la junta de accionistas celebrada a finales de junio. Tres semanas despu¨¦s lo ha demostrado. No le han echado para atr¨¢s ni las turbulencias del mercado internacional, ni los problemas de financiaci¨®n, ni la crisis econ¨®mica, ni la dif¨ªcil situaci¨®n de las hipotecas en el Reino Unido.

Bot¨ªn, que ya cuenta con Abbey, el quinto banco brit¨¢nico, est¨¢ convencido que puede echar a andar a una entidad paralizada como Alliance & Leicester (y cuya cotizaci¨®n estaba en ca¨ªda libre tras perder el 73% en doce meses), v¨ªctima de la falta de liquidez. Las claves de la operaci¨®n son que el Santander compra barato y que puede reducir gastos al fusionarlo con Abbey. De hecho, el Santander se ha comprometido a reducir costes por valor de 180 millones de libras (225 millones de euros) en tres a?os.

El director financiero del Santander, Jos¨¦ Antonio ?lvarez, anunci¨® ayer la oferta amistosa de adquisici¨®n del banco hipotecario Alliance & Leicester (A&L), que est¨¢ entre los diez mayores, a trav¨¦s de un canje de acciones. El banco espa?ol entregar¨¢ una acci¨®n nueva por cada tres del banco brit¨¢nico, lo que supone valorar la operaci¨®n en 1.259 millones de libras (1.575 millones de euros), seg¨²n el cierre de la cotizaci¨®n del viernes pasado. El Santander ampliar¨¢ capital en un 2%. Seg¨²n la entidad, la ampliaci¨®n no perjudicar¨¢ a los accionistas actuales porque el banco comprado aportar¨¢ beneficios al grupo. El Santander ofrece una prima del 36% sobre el cierre del viernes y del 9,3% sobre el valor medio del ¨²ltimo mes.

M¨¢s capital

Adem¨¢s, la entidad espa?ola inyectar¨¢ capital en Alliance & Leicester (A&L) por 1.000 millones de libras esterlinas (unos 1.254 millones de euros) para mejorar sus ratios y que sean comparables con los del Santander. As¨ª, dedicar¨¢ 400 millones de libras (unos 500 millones de euros) a engordar las provisiones por si hay que afrontar p¨¦rdidas. Otros 300 millones de libras esterlinas (376 millones de euros) se gastar¨¢n en reestructurar los costes del banco y otros 250 millones (314 millones de euros) en mejorar el ratio de capital.

La capitalizaci¨®n burs¨¢til de Alliance es un 0,74% sobre el valor en libros. Por eso, con la prima pagada, el Santander lo compra a su valor contable, lo que hace que casi no le consuma capital, s¨®lo 0,19 puntos, un tema clave en estos tiempos. El banco resultante tendr¨ªa 959 oficinas y 23.300 empleados, una cifra que "tendr¨¢ ajustes, como en todas las compras". El Santander ha demostrado su capacidad para adelgazar plantillas ya que cuando compr¨® Abbey, en 2004, prescindi¨® de 6.400 trabajadores, el 26,6% de la plantilla. UGT pidi¨® ayer al banco que lleve a cabo esos ajustes por la "v¨ªa no traum¨¢tica", evitando despidos e incentivando bajas voluntarias y prejubilaciones. Alliance, una entidad con un tama?o un poco m¨¢s peque?o que Banesto, estaba desangr¨¢ndose por la falta de liquidez. Tiene 55.000 millones de libras en cr¨¦ditos y 30.000 millones en dep¨®sitos. Pese a que ten¨ªa aceptables ratios de capital (cerca del 6%) y una morosidad del 0,60% (frente al 1,40% de media del sector), no consegu¨ªa liquidez. Pod¨ªa convertirse en otro Northern Rock. ?lvarez dijo que "no han salvado al banco de la quiebra porque la previsi¨®n de los analistas es que gane 230 millones de libras este a?o", pero s¨ª ha reconocido que estaba paralizado. Para evitar tener que inyectar liquidez al Alliance, el Santander quiere vender activos por valor de entre 25.000 y 37.640 millones de euros en dos o tres a?os. ?ste es uno de los riesgos de la operaci¨®n de compra, porque los mercados est¨¢n a la baja, pero ?lvarez dijo que podr¨¢n hacerlo solamente con no renovar los cr¨¦ditos actuales.