Cada vez m¨¢s viejos y menos consumistas
La contracci¨®n de la econom¨ªa alemana en el segundo trimestre, de un 0,5%, ha sido atribuida principalmente a una ca¨ªda del 0,7% en el consumo privado. Aunque la bajada del PIB alem¨¢n es la primera desde 2004, la debilidad del consumo no es un fen¨®meno nuevo. El gasto de los consumidores alemanes ha ca¨ªdo en cuatro de los ¨²ltimos seis trimestres y no parece que vaya a recuperarse cuando cambie el ciclo.
La demograf¨ªa es la raz¨®n de fondo de la debilidad del consumo privado en Alemania. El pa¨ªs est¨¢ menguando. Eurostat pronostica que la poblaci¨®n alemana ser¨¢ de 71 millones en 2060, en comparaci¨®n con los 82 millones actuales. A menos que la tendencia cambie, en el pr¨®ximo medio siglo morir¨¢n m¨¢s alemanes de los que nacer¨¢n. Ello significa que habr¨¢ que construir menos casas y menos escuelas, y que habr¨¢ menos trabajadores j¨®venes que generen los recursos necesarios para mantener a los mayores.
La poblaci¨®n estadounidense, por el contrario, crece r¨¢pidamente. Seg¨²n la Oficina del Censo, aumentar¨¢ un 50% de aqu¨ª a 2050 y llegar¨¢ a 392 millones. La mayor inmigraci¨®n ayuda a explicar la diferencia con Alemania, pero el principal factor es la fecundidad. La alemana media tiene 1,37 ni?os; la estadounidense, m¨¢s de 2.
La previsible ca¨ªda de la inmigraci¨®n en Alemania y la reducci¨®n del n¨²mero de nacimientos tienen su equivalente en el resto de Europa, aunque menos en el Reino Unido. La edad media de los ciudadanos europeos en 2060 pasar¨¢ de los 40 a los 48 a?os.
Las divergentes tendencias demogr¨¢ficas se reflejan en la marcha de la econom¨ªa. Durante dos a?os, la econom¨ªa de EE UU ha dado la impresi¨®n de estar a punto de hundirse, pero sus j¨®venes consumidores no se han ahogado, sino que han estado gastando. El consumo no ha ca¨ªdo en ning¨²n trimestre. Al otro lado del oc¨¦ano, el crecimiento alem¨¢n se contrae porque bajan las importaciones, y la inversi¨®n ha comenzado a imitar la cautela de unos consumidores cada vez m¨¢s mayores y m¨¢s ahorradores. -
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