Lo que cambian cinco a?os

?Qu¨¦ diferente se vuelve todo en cinco a?os! La azarosa vida que est¨¢n teniendo las bolsas en 2008 "ha convertido a los fondos de tecnolog¨ªa casi en un valor refugio". Eso es lo que afirma Jaime de Le¨®n, gestor del fondo Mutuafondo Tecnol¨®gico, promovido por Mutuactivos (la sociedad gestora de la Mutua Madrile?a), que se encuadra en un grupo de 56 fondos que se distribuyen en Espa?a y cuya caracter¨ªstica com¨²n es que invierten en tecnolog¨ªas de la informaci¨®n.

?Por qu¨¦ asignar esa vitola defensiva a unos fondos cuya sola menci¨®n a¨²n provoca escalofr¨ªos a quienes tuvieron que soportar las p¨¦rdidas que generaron entre los a?os 2000 y 2003? Porque, contin¨²a Jaime de Le¨®n, "en estos momentos los fondos tecnol¨®gicos tienen una caja muy poderosa, algo que en momentos de dificultades es mucho m¨¢s valorado". Adem¨¢s, "¨¦stas son empresas cuya rentabilidad por dividendo, en Europa por encima del 5%, las hace muy atractivas".

Mutuafondo Tecnol¨®gico es un fondo de fondos que busca incorporar a su cartera los fondos mejor gestionados por otras instituciones en una proporci¨®n que idealmente ser¨ªa del 40% para fondos de telecomunicaciones; 40% para los que invierten en empresas de tecnolog¨ªa, y 20% para biotecnolog¨ªa.

As¨ª, en este momento forman la cartera del fondo, entre otros, un fondo de Fidelity centrado en las telecomunicaciones; otro de Pictet especializado en biotecnolog¨ªa y gestionado por un m¨¦dico ("hay que recordar que en esta clase de fondos es crucial el tener la capacidad de vislumbrar qu¨¦ medicamentos en fase de desarrollo por los laboratorios farmac¨¦uticos completar¨¢n con ¨¦xito el camino hasta que se autorice su comercializaci¨®n"); otro de Alliance Capital que invierte en tecnolog¨ªa global; otro de Credit Suisse que lo hace en empresas de Internet, y otro que se especializa en empresas asi¨¢ticas de tecnolog¨ªa, promovido por UBS.

El criterio m¨¢s o menos acertado con el que se selecciona un fondo, o se descarta otro que ya estaba en la cartera, supone la aportaci¨®n profesional de los gestores de Mutuactivos ("seleccionamos los mejores fondos del sector y del ¨¢rea geogr¨¢fica en la que queremos invertir"). Si alguno de los fondos no est¨¢ durante dos trimestres seguidos entre los mejores (entendiendo por tal que su rentabilidad, comparada con la de los que hacen un tipo de inversi¨®n similar, se sit¨²e entre las del 50% de fondos que peor lo hacen), se pone en observaci¨®n y pueden terminar sac¨¢ndolo de la cartera y sustituy¨¦ndolo por otro. Considera De Leon que el mayor acierto de la gesti¨®n reciente ha sido invertir en biotecnolog¨ªa; la peor, el haberlo hecho en empresas de semiconductores y en Asia ("a pesar de que tienen las mejores empresas de este tipo y de lo baratas que est¨¢n"). Ve un buen futuro para el sector de TMT (tecnolog¨ªa, medios de comunicaci¨®n y telecomunicaciones) para cuando las econom¨ªas recuperen su tono gracias, entre otras razones, a la fortaleza de su tesorer¨ªa.

Las comisiones y gastos anuales (TER) que la gestora carga al fondo ascienden a algo m¨¢s de 0,52% sobre el patrimonio total, por debajo de la media de gastos para la clase de fondos con parecida pol¨ªtica de inversi¨®n, que es del 2,02%.

Juan Ignacio Crespo es director europeo en Thomson Reuters.