"Vivir esta crisis como el fin del libre mercado es un error"

Jaume Guardiola (Barcelona, 1957) aterriz¨® en la c¨²pula del Banco Sabadell en verano de 2007, justo cuando estall¨® la tormenta financiera de Estados Unidos, la que ha acabado contagiando al mundo entero. Lleg¨® al cuarto grupo bancario espa?ol tras una larga trayectoria en el sector financiero, que hab¨ªa culminado en la direcci¨®n general del BBVA en Espa?a y Portugal.

Pregunta. ?Bastar¨¢ el plan de apoyo a la banca del Gobierno para garantizar la liquidez?

Respuesta. Las medidas parten de un buen diagn¨®stico de la situaci¨®n y estabilizan el sistema financiero. Pero el cr¨¦dito no s¨®lo depende de que haya liquidez, sino de la demanda, que hoy baja, y de la econom¨ªa real, que entra en un ajuste duro.

"La morosidad del sistema no llegar¨¢ al nivel del 93, pero no quedar¨¢ tan lejos"

"En este contexto de crisis veo dif¨ªciles las compras, pero s¨ª puede haber fusiones"

P. Existe inquietud sobre si el dinero llegar¨¢ a las empresas...

R. Me cuesta de entender esa preocupaci¨®n. El concepto de "se lo quedar¨¢n los bancos" es falso. En los bancos puede haber habido exceso de liquidez no prestada como prevenci¨®n, porque tienen vencimientos que atender. Pero cuando los mercados se abran, los bancos no pueden m¨¢s que prestar. Prestar es su oficio. Nosotros no hemos restringido la concesi¨®n de cr¨¦ditos a nuestros clientes. Otra cosa es que los precios sean m¨¢s altos. Y la situaci¨®n de la econom¨ªa endurece los criterios de riesgo.

P. ?Ha pasado ya lo peor?

R. S¨ª. La crisis financiera, que ha puesto al mundo al borde del abismo, al borde de la contracci¨®n de cr¨¦dito global, ha pasado. Ha sido bien atacada, de ra¨ªz. La situaci¨®n puede normalizarse a final de a?o. Pero habr¨¢ un ajuste profundo de la econom¨ªa real.

P. Algunos clientes han dividido o incluso retirado sus ahorros.

R. Podemos decir con rotundidad que ning¨²n cliente va a perder sus dep¨®sitos en ninguna entidad financiera en Espa?a. La intervenci¨®n de entidades por las autoridades no ha implicado nunca p¨¦rdidas de dep¨®sitos.

P. ?C¨®mo le cae a un banquero que los Estados planteen la toma de participaciones?

R. Frente a un riesgo sist¨¦mico, frente a una ocasi¨®n ¨²nica, tiene l¨®gica que los Estados tomen protagonismo. Pero existe el riesgo de leer esta crisis como si debi¨¦ramos abjurar del libre mercado, que, en el fondo, tiene poco que ver con esto. Vivir esta crisis como el final del libre mercado es un error. Ha ocurrido un problema sist¨¦mico porque en EE UU se ha generado un mercado no regulado de veh¨ªculos apalancados aprovech¨¢ndose de una estructura de tipos muy bajos, sin ning¨²n tipo de regulaci¨®n.

P. Pero la ausencia de regulaci¨®n tiene que ver con el libre mercado, con el dejar hacer.

R. No. El libre mercado no significa que no haya Estado. Es obligaci¨®n del Estado regular, como lo es garantizar la competencia, marcar las reglas de juego. Luego empieza el partido. Y si uno es mejor y mete gol, pues gana.

P. Bot¨ªn habl¨® de excesos de banqueros. ?Y usted?

R. S¨ª, estoy de acuerdo. A veces, la inmediatez de los sistemas de retribuci¨®n a partir de resultados a corto plazo, la propia exigencia del corto plazo, ha ayudado, junto a tipos de inter¨¦s tan bajos, a las malas pr¨¢cticas.

P. En Espa?a no hay subprime, pero, a peque?a escala, el aumento de la morosidad tambi¨¦n sugiere que se han dado cr¨¦ditos con alegr¨ªa...

R. Pero en Espa?a todo se ha hecho en un ambiente de regulaci¨®n. El sistema espa?ol es competitivo, por un dise?o con provisiones antic¨ªclicas, que creaban una reserva para el futuro y que ahora se aplica. Aqu¨ª no se ha permitido la estructuraci¨®n de veh¨ªculos de inversi¨®n fuera de los balances. Ahora bien, s¨ª puede que no se asignaran bien las primas de riesgo, por el contagio de tipos baratos.

P. ?Hasta d¨®nde puede llegar la morosidad?

R. En la crisis del 93, la morosidad del sistema alcanz¨® el 9%. Ahora no llegar¨¢ a ese nivel, pero tampoco se quedar¨¢ tan lejos. Y, como entonces, el Sabadell se quedar¨¢ por debajo de la media del sistema. Pero es muy distinta una morosidad con tipos del 15%, que con los tipos actuales, y que todav¨ªa bajar¨¢n m¨¢s, y a diferencia de entonces, con el colch¨®n de las provisiones gen¨¦ricas. Adem¨¢s, es fundamental no confundir morosidad con p¨¦rdidas. La historia demuestra que la mayor parte de la morosidad se recupera.

P. ?Volver¨ªa a comprar hoy Transatlantic Bank en EE. UU.?

R. Es un banco tan peque?ito que la respuesta es s¨ª. Su nivel de actividad est¨¢ siendo bajo porque el mercado de la Florida est¨¢ pesadito, pero tendr¨¢ un buen rebote y nosotros, una plataforma.

P. ?Qu¨¦ har¨¢ el Banco Sabadell para capear el temporal?

R. El Sabadell es un banco basado en la econom¨ªa productiva, es conservador por naturaleza. Y hace lo que se hace en tiempos de crisis: priorizar solvencia, liquidez y eficiencia comercial.

P. Una fusi¨®n reducir¨ªa costes.

R. El banco ha probado que sabe hacer procesos de integraci¨®n. Y en el contexto actual parece l¨®gico que en Espa?a los haya. Vamos a estar atentos a las oportunidades. Pero la prioridad es poner la casa a punto. Si estamos fuertes, alguna oportunidad se nos presentar¨¢. Pero no estamos con el periscopio puesto.

P. Si se dejara, ?el Popular es el eterno candidato ideal?

R. No tengo ni la menor idea.

P. El banco vale un 28% menos que en enero. ?Temen una oferta p¨²blica de adquisici¨®n?

R. Todos han bajado, y el Sabadell es el cuarto banco europeo que menos valor ha perdido. En un contexto de crisis veo dif¨ªciles las adquisiciones, veo muy dif¨ªcil que se paguen primas. S¨ª puede haber acuerdos de fusiones.

P. ?Cree que puede irse su accionista Unicredito?

R. No tiene restricciones para marcharse, pero no preveo cambios en el accionariado.

P. ?Frenar¨¢ su expansi¨®n el banco por la crisis?

R. Hemos revisado el ritmo para llegar a 1.800 oficinas. Este a?o abriremos s¨®lo 10. Hay que pasar la tormenta y estar atento. Y fuera tampoco estamos activos. Nuestra ¨¢rea de inter¨¦s es Espa?a, Portugal, donde hemos normalizado las relaciones con los gestores; M¨¦xico, donde ahora no es prioritario ganar peso en el Banco del Baj¨ªo; y Florida. El Sabadell ha cuidado mucho el acompa?amiento de empresas fuera. Y tiene 21 oficinas entre las de representaci¨®n, las sucursales y filiales.

P. Su banco se asocia a las pymes. ?Han logrado acelerar su apuesta por los particulares?

R. Somos un banco con un componente de Pymes alt¨ªsima, donde tenemos una posici¨®n muy destacada. Dicho esto, el banco ha hecho el esfuerzo de atacar mercados m¨¢s masivos, pero debemos ser inteligentes. No todo vale para todos. Debemos buscar nichos susceptibles de pasar a las rentas medio altas. El nuestro es un banco con muy poco perfil de bajos ingresos.