Hungr¨ªa no quiere ser Islandia

La sombra de la crisis financiera se cierne sobre las econom¨ªas emergentes del centro y el este de Europa... y ha impactado de lleno en Hungr¨ªa. El pa¨ªs ex comunista intenta persuadir a los inversores de que no va a ser la pr¨®xima Islandia, que estuvo a punto de declararse en bancarrota en este octubre negro. "Si nos parecemos en algo, es en que tenemos m¨¢s aguas termales que nadie en Europa", afirma con iron¨ªa el ministro de Econom¨ªa, Gordon Bajnai. "Somos el pa¨ªs m¨¢s fiable de nuestro entorno; el m¨¢s predecible".

Pero es dif¨ªcil creer que todo va mejor de lo que parece cuando el Fondo Monetario Internacional (FMI), la UE y el Banco Mundial han tenido que rescatar al pa¨ªs con un cr¨¦dito de 20.000 millones de euros para devolver la confianza en su econom¨ªa, su divisa y sus mercados. Se trata del mayor paquete de ayuda internacional aprobado en esta crisis para una econom¨ªa emergente, uno de los mayores dados jam¨¢s por el FMI y el primero recibido por un pa¨ªs de la UE desde 1976, cuando Reino Unido pidi¨® ayuda para controlar a la libra.

El Estado tiene que pagar deudas por 32.000 millones en el pr¨®ximo a?o

Hungr¨ªa es una de las econom¨ªas m¨¢s vulnerables a la crisis financiera y una de las que m¨¢s han notado la falta de liquidez que ha colapsado los mercados. Est¨¢ m¨¢s expuesta porque depende de forma importante del cr¨¦dito exterior y por su elevada deuda externa, que roza el 70% del PIB. Los inversores temen que el pa¨ªs no pueda pagar lo que debe. El momento m¨¢s delicado se produjo cuando algunos bancos limitaron los pr¨¦stamos en divisas extranjeras despu¨¦s de que ¨¦stos llegaran a suponer la mitad del total del cr¨¦dito a empresas y ciudadanos (en el caso de los particulares alcanza el 85%).

Para controlar el p¨¢nico, cuanto m¨¢s dinero, mejor. Con el paquete de ayuda del FMI y la UE, Hungr¨ªa consigue aire para todo un a?o. Si se suman sus reservas en divisas internacionales (equivalentes a 17.000 millones de euros), la ayuda internacional es m¨¢s que suficiente para cubrir las necesidades de financiaci¨®n del pa¨ªs a corto plazo: 32.000 millones de euros en los pr¨®ximos 12 meses. A cambio, el pa¨ªs tendr¨¢ que llevar a cabo una reducci¨®n del gasto. A esto hay que a?adir los 5.000 millones concedidos hace dos semanas por el Banco Central Europeo, su primer pr¨¦stamo a un pa¨ªs de fuera del euro.

"Con todo esto deber¨ªa ser suficiente para cubrir las deudas m¨¢s urgentes", afirma el analista del Erste Bank Orsolya Nyeste. "Servir¨¢ para minimizar la depreciaci¨®n del forinto y que los inversores crean de verdad que Hungr¨ªa es solvente", a?ade Gergely Tardos, del banco OTP, que en el ¨²ltimo mes ha ca¨ªdo casi un 50% en la Bolsa. El OTP es la mayor entidad financiera h¨²ngara en un mercado en el que el 80% de los bancos son extranjeros.

As¨ª se ha salvado el pa¨ªs de una posible suspensi¨®n de pagos, al menos de momento, pero no se ha conseguido frenar lo irrefrenable. La econom¨ªa, que ha sido una de las que menos han crecido del ¨¢rea, podr¨ªa entrar en recesi¨®n en 2009. Sus grandes problemas: crecimiento d¨¦bil y alta inflaci¨®n, d¨¦ficit p¨²blico y deuda externa.

En la sede de Econom¨ªa, en el centro de Budapest, el ministro Bajnai insiste en que cualquier comparaci¨®n con Islandia es una p¨¦rdida de tiempo. "Hungr¨ªa est¨¢ en la UE, tiene menos deuda p¨²blica que Islandia, nuestro sistema bancario es estable y tenemos menos problemas de endeudamiento", asegura en una entrevista concedida esta semana a periodistas espa?oles, invitados por el Gobierno para presentar el programa del A?o de Hungr¨ªa en Espa?a, que empieza este mes, para aumentar las relaciones comerciales entre ambos pa¨ªses. "Hungr¨ªa ha sufrido ataques especulativos que han reducido la confianza del mercado y vamos a garantizar la estabilidad", asegura.

Esos ataques han tenido como objetivo al forinto, la moneda nacional. Desde el anuncio del rescate, la cotizaci¨®n ha mejorado. Aun as¨ª, ha perdido un 10% de su valor frente al euro y un 13% frente al franco suizo. Estas ca¨ªdas se han notado en los bolsillos de los consumidores, acostumbrados a pedir prestado en esas monedas para comprar sus casas y coches. Lo hacen porque los tipos de inter¨¦s de la zona euro y Suiza son habitualmente m¨¢s bajos que en Hungr¨ªa, donde ahora est¨¢n en el 11,5% desde que el Banco Central los subiera 300 puntos b¨¢sicos el 22 de octubre para salir en defensa del forinto. En la zona euro, los tipos est¨¢n en el 3,75%.

El Gobierno ha anunciado medidas para ayudar a los propietarios de hipotecas en moneda extranjera: podr¨¢n ampliar el plazo de amortizaci¨®n y podr¨¢n ser convertidas a forintos. Mientras, las empresas tienen problemas para pedir prestado dinero en moneda extranjera, y hacerlo en divisa nacional es mucho m¨¢s caro.

Hungr¨ªa es el primer pa¨ªs de la UE que recibe dinero del FMI en 32 a?os, y puede no ser el ¨²ltimo. Las econom¨ªas emergentes del centro y el este de Europa, muy dependientes del exterior para obtener capital e inversiones, se est¨¢n mostrando muy vulnerables a la peor crisis financiera desde la Gran Depresi¨®n de 1929.

Las divisas de Rumania y Polonia se han depreciado fuertemente. Bucarest ha visto esta semana c¨®mo Standard & Poor's rebajaba la deuda externa rumana a nivel basura (el de menor solvencia). Varsovia ha establecido un calendario para asegurar su entrada en el euro en 2012 y librarse de la inestabilidad cambiaria. Los pa¨ªses B¨¢lticos tambi¨¦n est¨¢n en apuros. Las econom¨ªas del Este, consideradas hasta hace seis meses como el gran potencial de Europa, son ahora una de las grandes preocupaciones. Todas tienen en com¨²n elevadas deudas externas y d¨¦ficit p¨²blicos, y gran parte de pr¨¦stamos en divisas extranjeras. ?Podr¨¢n controlar la situaci¨®n?