Un agujero bancario sin fondo

"Aleluya, estamos salvados", exclamaba ayer con cierta iron¨ªa un agente burs¨¢til en Wall Street mientras ve¨ªa c¨®mo el Dow Jones, el ¨ªndice de referencia de la plaza neoyorquina, se apuntaba un alza del 3,5% en el arranque de la sesi¨®n, en respuesta al plan de rescate de Citigroup. Pero en el parqu¨¦ no se llaman a enga?o, porque el caso de Citi es otra muestra de los serios problemas que afronta el sector financiero, y que tardar¨¢n en arreglarse y costar¨¢ resolver.

M¨¢s decisiones como la de Citigroup podr¨ªan estar a¨²n por venir, como anticip¨® el presidente de EE UU, George Bush, tras reunirse a primera hora de la ma?ana de ayer con el secretario del Tesoro, Henry Paulson. Bush asegur¨® que el rescate de Citigroup hab¨ªa sido necesario "para salvaguardar el sistema financiero" y para ayudar a la recuperaci¨®n de la econom¨ªa. "Y, si es necesario, volveremos a hacerlo en el futuro", informa M¨®nica C. Belaza.

Y es que la intervenci¨®n para salvar al sector financiero se expande con la rapidez de un fuego alimentado por el viento, y ning¨²n gran banco est¨¢ fuera del bosque. Y hasta que no se vea una estabilizaci¨®n clara del mercado inmobiliario, el sector financiero seguir¨¢ sufriendo mientras la econom¨ªa se debilita. En esta espiral, ?cu¨¢l ser¨ªa el pr¨®ximo banco en recibir el flotador p¨²blico?

Las miradas se dirigen inevitablemente hacia Bank of America. El tercer banco por activos de Estados Unidos se acaba de hacer con los activos t¨®xicos acumulados en la cartera de la hipotecaria Countrywide y con el control del banco de inversi¨®n Merrill Lynch. JPMorgan Chase, el primero del sector por delante de Citigroup, tampoco se escapa tras la absorci¨®n de Bearn Stearns y de Washington Mutual. O Wells Fargo, tras hacerse con Wachovia.

El terremoto financiero est¨¢ salpicando tambi¨¦n a instituciones que se consideraban inmunes a la crisis, como Goldman Sachs, que al igual que Morgan Stanley tuvo que abandonar el estatus de banca de inversi¨®n para poder acceder a los fondos p¨²blicos. Los n¨²meros no perdonan. Las 100 mayores firmas financieras del mundo acumulan p¨¦rdidas y provisiones por valor de 590.800 millones de d¨®lares, la mitad en los balances de los bancos antes citados.

Los analistas de Ridgeworth Capital creen que el plan de rescate de Citigroup es un buen primer paso porque, como se?alan desde Hardest Capital, aporta un poco de luz al largo t¨²nel en el que est¨¢ metido el sector financiero. Pero tienen problemas a la hora de evaluar los activos buenos y malos que tienen los bancos en sus balances, una falta de transparencia que les impide determinar la capacidad de estas firmas para recuperar la senda positiva.

El Tesoro y la Fed se est¨¢n mostrando desde el inicio de la crisis muy flexibles a la hora de manejar los instrumentos que tienen a su disposici¨®n para salir en ayuda de los bancos en dificultad, cambiando de t¨¢ctica y con soluciones diferentes. Lo que es bueno para Citigroup no tiene por qu¨¦ funcionar en otro banco. Pero en Wall Street creen que al final se dar¨¢ con una f¨®rmula m¨¢s consistente para afrontar los problemas del sector.