LOS EXPERTOS COINCIDEN EN QUE EL CR?DITO HA CA?DO M?S QUE LA ECONOM?A

JOS? GARC?A-MONTALVO Catedr¨¢tico de Econom¨ªa Aplicada de la Universidad Pompeu Fabra

1. Es imposible contestar porque nadie conoce esa respuesta. Parece que el cr¨¦dito ha ca¨ªdo m¨¢s r¨¢pido que la econom¨ªa, pero ha sido un cruce de ca¨ªda de la oferta con menor demanda. El 60% de los banqueros de la UE reconocen haber puesto condiciones m¨¢s duras y el 50% dice que ha ca¨ªdo la demanda.

2. Venimos de una org¨ªa crediticia que no va a volver, y no tiene sentido que se pida que regrese porque quebrar¨ªan los bancos. La cuesti¨®n que deber¨ªa preguntar el Gobierno es si ahora son m¨¢s exigentes que en la crisis de 2001. Es decir, si se han pasado cerrando el grifo.

3. No es la soluci¨®n porque son vol¨²menes peque?os. Adem¨¢s, las cajas de ahorros y los bancos siempre han sido reacias a vender cr¨¦ditos del ICO. S¨®lo colocan los que no quieren para su entidad.

ALFREDO PASTOR Doctor por el MIT y profesor del IESE

1. El cr¨¦dito ha ca¨ªdo m¨¢s que la actividad y seguir¨¢ as¨ª porque Espa?a tiene excesivo endeudamiento.

2. El Gobierno no debe obligar, pero s¨ª recordar a la banca que su funci¨®n es dar cr¨¦dito y correr riesgos. Aun as¨ª, no habr¨¢ cr¨¦ditos para todos porque ahora las entidades no quieren riesgos.

3. Har¨¢ m¨¢s accesible el cr¨¦dito, pero no estar¨¢ al alcance de todos porque las condiciones han empeorado mucho.

ISIDORO TAPIA Consultor de Solchaga Recio & Asociados

1. S¨ª. La comparaci¨®n relevante es con el cr¨¦dito nuevo concedido. El PIB del cuarto trimestre de 2008 se ha producido con la mitad de cr¨¦dito nuevo del de 2007.

2. El Gobierno tiene la obligaci¨®n de transmitir confianza al sistema, por lo que deber¨ªa ser el ¨²ltimo en perder la paciencia. Si se fuerza a la banca, se pueden financiar actividades poco solventes.

3. Estas medidas tienen un recorrido limitado. Ser¨ªa mejor seguir el modelo brit¨¢nico en el que las CC AA y el Estado avalan el 50% del cr¨¦dito a hogares y pymes, pero la banca decide a qui¨¦n se le da el cr¨¦dito.

JOS? VICENTE J. PALLARD? Director del Observatorio de Coyuntura Internacional y de la Universidad de Valencia

1. El cr¨¦dito ha ca¨ªdo m¨¢s que la econom¨ªa por cuatro razones: la crisis ha frenado la demanda, la banca ha endurecido las condiciones, la liquidez escasea en los mercados y porque las entidades quieren exhibir balances fuertes. La situaci¨®n se puede volver contra la banca si se pasan y colapsan la econom¨ªa.

2. Dentro de un orden, podr¨ªa condicionar la cesi¨®n de liquidez a mayor volumen de pr¨¦stamo. El BCE podr¨ªa quitar la remuneraci¨®n a los fondos depositados. La ¨²nica forma de forzar por parte del Gobierno ser¨ªa quedarse con toda la morosidad, algo que resulta poco aconsejable.

3. Es ¨²til para contener la magnitud de la crisis en los colectivos afectados, pero todo depender¨¢ de los bancos.

JES?S MART?NEZ Director general de Standard & Poor's

1. En un contexto de incremento del riesgo crediticio por la crisis es normal que exista m¨¢s aversi¨®n al riesgo por parte de las entidades. Adem¨¢s, el endeudamiento de las familias y empresas es de los mayores de Europa, por lo que ¨¦ste moderar¨¢ esta situaci¨®n.

2. La influencia gubernamental sobre el sistema financiero puede llevar a un incremento del riesgo de cr¨¦dito para instituciones concretas que se vean obligadas a cambiar sus criterios.

3. No responde.

LUIS DE SEBASTI?N Profesor de ESADE

1. No s¨¦ exactamente a qu¨¦ ritmo se ha contra¨ªdo la oferta de cr¨¦ditos, pero ha tenido que ser mayor que la contracci¨®n del PIB.

2. Deber¨ªa seguir presionando con prudencia a la banca, aunque quiz¨¢ tambi¨¦n tendr¨ªa que asegurarles que no sufrir¨¢ en su solvencia. Es un equilibrio dif¨ªcil. Espa?a todav¨ªa no necesita nacionalizar la banca, pero podr¨ªa llegar. El Gobierno no deber¨ªa descartarlo.

3. El ICO da cr¨¦ditos para la inversi¨®n, pero ahora las pymes necesitan pr¨¦stamos para pagar sus gastos corrientes. No s¨¦ si el ICO es el mejor medio para esto.