El inversor a¨²n desconf¨ªa de la Bolsa

El ahorrador espa?ol no se deja llevar por algunos cantos de sirena que hablan de los primeros s¨ªntomas de algo que podr¨ªa asemejarse a una leve mejor¨ªa en la situaci¨®n econ¨®mica. La aversi¨®n al riesgo sigue en m¨¢ximos. As¨ª lo confirma la s¨¦ptima oleada de la Encuesta de Confianza del Inversor de JPMorgan Asset Management que publica EL PA?S y que corresponde al periodo comprendido entre los meses de enero y marzo pasados.

A pesar del fuerte batacazo que acumulan las Bolsas en el ¨²ltimo a?o y medio, la mayor¨ªa de los encuestados augura a¨²n m¨¢s ca¨ªdas. A la pregunta de c¨®mo creen que evolucionar¨¢n los mercados en los pr¨®ximos seis meses, el n¨²mero de inversores que creen "muy probable" o "probable" que ¨¦stos suban s¨®lo suponen el 18,1% del total (frente al 22,7% de la oleada anterior). El 35,6% de los entrevistados opinan que se "mantendr¨¢n igual", mientras que los que advierten que es "probable" o "muy probable que bajen" suponen el 46,4% (pr¨¢cticamente igual que el trimestre anterior).

El 46% de los inversores prev¨¦ m¨¢s ca¨ªdas en Bolsa, seg¨²n JPMorgan

El miedo entre los inversores hace que el ¨ªndice de confianza de JPMorgan se mantenga en zona de m¨ªnimos hist¨®ricos (-3,33%), muy cerca del suelo alcanzado en el tercer trimestre de 2008 cuando la bancarrota de Lehman Brothers y el temor por la seguridad de los dep¨®sitos bancarios en todo el mundo hundieron el indicador (-3,49%).

Para el c¨¢lculo de este ¨ªndice se emplea el porcentaje de respuestas a las expectativas de los inversores sobre la evoluci¨®n de los mercados en los pr¨®ximos seis meses, aplic¨¢ndose a sus contestaciones diferentes factores de ponderaci¨®n. Si el ¨ªndice se situara en el 20%, querr¨ªa decir que todos los entrevistados habr¨ªan respondido que es muy probable que la Bolsa suba; en cambio, si el total de los encuestados respondiera que ven muy probable que la renta variable caiga, el indicador se precipitar¨ªa hasta marcar -20%.

La aversi¨®n al riesgo es tan alta que los inversores est¨¢n dispuestos a poner un precio por la seguridad de su dinero y ese precio es la rentabilidad. De hecho, cuando se les pregunta qu¨¦ es lo que m¨¢s valoran a la hora de comprar un producto financiero, el 52,7% de las personas asegura que lo que quiere es "no perder dinero", el 32,5% se?ala que lo que busca es "conseguir menos rentabilidad a cambio de cierta seguridad" y s¨®lo el 14,8% de la gente indica que lo que persigue con sus decisiones de inversi¨®n es "conseguir la m¨¢xima rentabilidad".

La cartera de los ahorradores espa?oles es eminentemente conservadora. El 90% de los entrevistados tiene dep¨®sitos o cuentas de ahorro, el 23% cuenta con un plan de pensiones, el 4,7% tiene dinero en fondos de inversi¨®n, s¨®lo el 4,4% cuenta con acciones, el 2,5% productos de renta fija, mientras que las inversiones inmobiliarias apenas representan el 1,4% del total. Adem¨¢s, las estrategias para los pr¨®ximos seis meses seguir¨¢n siendo ultradefensivas. Cuando a los ahorradores se les pide que digan en qu¨¦ productos probablemente inviertan en los pr¨®ximos seis meses el 58% insiste en decir que comprar¨¢ dep¨®sitos o cuentas corrientes, el 15,6% planes de pensiones, el 5% seguros, el 1,8% fondos de inversi¨®n y el 1,6% acciones. El 25,9% de las personas dicen que no invertir¨¢n en nada.

Uno de los datos que m¨¢s llama la atenci¨®n de la ¨²ltima oleada de la encuesta de JPMorgan tiene que ver con la respuesta a la pregunta de qu¨¦ Bolsa experimentar¨¢ la mayor subida en los pr¨®ximos seis meses. El 40,4% dice que ser¨¢ la renta variable estadounidense la que mejor lo haga (en el trimestre anterior s¨®lo confiaban en Wall Street el 25,5% de los encuestados). Esta apuesta por las acciones denominadas en d¨®lares coincide con la llegada de Barack Obama a la Casa Blanca. La Bolsa espa?ola, que en el ¨²ltimo trimestre de 2008 era la segunda con m¨¢s adeptos, pierde en el arranque del a?o esa posici¨®n en favor de la renta variable europea.