Estrategias

La econom¨ªa mundial ha pasado de la sala de emergencias a la de cuidados intensivos. Este paso ha servido para ahuyentar a las Bolsas de sus m¨ªnimos y, de paso, desempolvar el debate sobre si hay que volver a sobreponderar la renta variable en las carteras de inversi¨®n.

"De momento, mantendr¨ªamos una estrategia de relativa cautela en las carteras, sin asumir demasiados riesgos", explica Manuel Arroyo, director de inversiones de JPMorgan Asset Management. En opini¨®n de este experto, los mercados ya habr¨ªan sufrido la mayor parte de la correcci¨®n por la crisis econ¨®mica. "Ahora lo que hay que hacer es, si se siguen acumulando indicios sobre la mejor¨ªa econ¨®mica, incrementar posiciones en activos de mayor riesgo. Eso s¨ª, sin prisas y aprovechando las posibles correcciones del mercado para comprar a mejor precio".

Con la ca¨ªda de los tipos de inter¨¦s a niveles pr¨®ximos a cero los productos monetarios apenas ofrecen rentabilidades, sobre todo si se les descuenta la inflaci¨®n y las comisiones.

Ante este escenario, Arroyo aconseja a los inversores emprender un viaje progresivo desde los activos m¨¢s conservadores a los de mayor riesgo. Este viaje tendr¨ªa su primera parada en el cr¨¦dito empresarial, "centr¨¢ndonos en aquellas compa?¨ªas menos expuestas al ciclo econ¨®mico", para continuar con los bonos convertibles, "que al ser un producto h¨ªbrido tienen el colch¨®n de la renta fija m¨¢s el potencial de la Bolsa", para terminar en la renta variable pura, "empezando en primer lugar por las acciones de compa?¨ªas estadounidenses ya que es en ese mercado donde pensamos que primero llegar¨¢ la recuperaci¨®n econ¨®mica debido a las medidas de est¨ªmulo que se han aplicado".