La OCDE confirma que el deterioro va a menos en las econom¨ªas avanzadas

Con un material estad¨ªstico muy endeble a¨²n, organismos internacionales y nacionales construyen un horizonte econ¨®mico algo menos tenebroso para los pr¨®ximos meses. "Es muy pronto para afirmar si el cambio de tendencia es temporal o definitivo, pero el indicador adelantado de abril apunta a un deterioro menos intenso en la mayor¨ªa de las econom¨ªas avanzadas", anunci¨® ayer la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE).

Reci¨¦n salidos del peor trimestre de la historia reciente, se analiza al detalle cada nueva entrega de las estad¨ªsticas m¨¢s sensibles al ciclo econ¨®mico. La OCDE lleva d¨¦cadas intentando destilar en una sola cifra la informaci¨®n m¨¢s relevante para anticipar qu¨¦ ocurrir¨¢ en los pr¨®ximos seis meses. Son c¨¢lculos reservados a expertos que ahora concitan una atenci¨®n fenomenal. "Las se?ales de una posible inflexi¨®n son m¨¢s fuertes en Francia, Italia y Reino Unido", concluye a la luz de los datos de abril.

Las expectativas de mejora en EE UU, Alemania y Jap¨®n son a¨²n muy d¨¦biles

El indicador adelantado de todas las econom¨ªas que analiza la OCDE (los 30 pa¨ªses avanzados que forman la instituci¨®n y media docena de emergentes) est¨¢ por debajo de 100, el nivel que marca el promedio de la evoluci¨®n econ¨®mica de las ¨²ltimas d¨¦cadas. En el caso de los pa¨ªses avanzados, con tasas de crecimiento m¨¢s contenidas, un indicador inferior a 100 se?ala casi siempre una recesi¨®n. En los pa¨ªses emergentes, puede anticipar s¨®lo un brusco frenazo en el crecimiento.

Los pa¨ªses que destaca la OCDE enlazan ya tres o m¨¢s meses con un indicador superior al del mes precedente. Si el pron¨®stico se cumple, la comparaci¨®n interanual del PIB empezar¨ªa a reflejar tasas negativas m¨¢s reducidas a partir de agosto en Reino Unido, Francia o Italia. Aun as¨ª, el Fondo Monetario Internacional advirti¨® ayer que a la zona euro le aguarda "una recuperaci¨®n lenta". Y, en las primeras conclusiones de su misi¨®n de expertos al ¨¢rea, ech¨® en falta medidas p¨²blicas m¨¢s contundentes para limpiar de activos t¨®xicos los balances de la banca europea.

En el caso de Espa?a, el indicador muestra tambi¨¦n una mejora continua desde febrero, que se confirm¨® en abril (96,76 puntos). Para predecir lo que ocurrir¨¢ dentro de seis meses en la econom¨ªa espa?ola, la OCDE echa mano de las encuestas sobre las expectativas de producci¨®n, pedidos y nivel de inventarios en la industria, la estad¨ªstica de pernoctaciones hoteleras y la evoluci¨®n del tipo de inter¨¦s de la deuda p¨²blica.

El indicador deja otras lecturas menos tranquilizadoras: Estados Unidos, Alemania y Jap¨®n siguen con el pulso muy d¨¦bil. En abril, las tres potencias lograron mejorar sus expectativas, pero de forma min¨²scula. Entre los pa¨ªses emergentes, s¨®lo el indicador de India y China anticipa que el frenazo econ¨®mico empezar¨¢ a remitir tras el verano.

El ¨²ltimo bolet¨ªn econ¨®mico del Banco de Espa?a refuerza la precaria teor¨ªa de que lo peor de esta crisis ya pas¨®. "La escasa informaci¨®n disponible para el segundo trimestre del a?o apunta a una continuaci¨®n de la contracci¨®n de la demanda, aunque a un ritmo menos intenso", colige el Banco de Espa?a

En el bolet¨ªn de mayo, el supervisor publica tambi¨¦n los resultados de una encuesta a 1.384 empresas sobre el acceso al cr¨¦dito. Al ser la primera encuesta de este tipo, el Banco de Espa?a advierte que no es posible juzgar si ahora es m¨¢s dif¨ªcil lograr un pr¨¦stamo que antes. Pero s¨ª constata "mayores dificultades de acceso al cr¨¦dito en las empresas que tienen una situaci¨®n financiera m¨¢s ajustada, en las de menor tama?o y en inmobiliarias y constructoras".