Los 'osos' asoman en m¨¢ximos
Las apuestas bajistas repuntan pese al escenario de euforia que reina en la Bolsa
Con el comienzo del rebote a principios de marzo, los osos, calificativo con el que se conoce a los inversores bajistas -en contraposici¨®n a los toros o alcistas-, retornaron a sus cuevas. Cuatro meses de hibernaci¨®n a la espera de nuevas oportunidades para ganar dinero con la ca¨ªda de las acciones. Ese momento parece que ha llegado; o as¨ª al menos lo sugiere el repunte de las posiciones cortas por parte de los hedge funds.
El florecimiento de las apuestas bajistas coincide con los m¨¢ximos anuales alcanzados por las Bolsas esta semana. Puede parecer una contracci¨®n, aunque muchos expertos creen que es una consecuencia l¨®gica si se tiene en cuenta que el rebote de la renta variable en los ¨²ltimos meses ha sido demasiado r¨¢pido dentro de un escenario econ¨®mico a¨²n muy incierto.
Los 'hedge funds' vuelven a elevar sus ventas a corto en el Banco Popular
"Los inversores tendr¨¢n que prepararse para una ¨¦poca de turbulencias", advert¨ªan los analistas de Saxo Bank en el informe de perspectivas para el tercer trimestre que han publicado esta semana. El banco asegura que el optimismo que reina en el mercado est¨¢ fuera de lugar. "Los desequilibrios que han empujado al mundo desarrollado a la crisis siguen sin solucionarse. La recuperaci¨®n que nos espera ser¨¢ plana o en forma de W", concluyen.
En Espa?a, el despertar del letargo de los bajistas es especialmente visible en el sector de banca mediana, principalmente en el Banco Popular. En las ¨²ltimas semanas, varios fondos especulativos han comunicado a la CNMV un aumento en sus apuestas bajistas en el capital de la entidad financiera. Con estos ¨²ltimos movimientos, la parte del capital del Popular vendida a corto alcanza ya el 5,65%. Mediante esta estrategia, los hedge funds piden prestados t¨ªtulos de una compa?¨ªa para venderlos en el mercado con la esperanza de que la cotizaci¨®n caiga y as¨ª poderlos recomprar m¨¢s baratos y embolsarse la plusval¨ªa.
"Nuestra recomendaci¨®n sobre la banca mediana espa?ola sigue siendo de reducir. Las perspectivas econ¨®micas y las valoraciones de las entidades con respecto a sus hom¨®logos europeos justifican esta decisi¨®n", explica una analista del sector financiero en una de las principales casas de Bolsa del pa¨ªs. "El Popular no es que est¨¦ ni mejor ni peor que otros bancos medianos. Lo que ocurre es que es m¨¢s f¨¢cil para los bajistas tomar posiciones cortas en este valor por su liquidez y volumen de contrataci¨®n. Pedir prestados t¨ªtulos en otros bancos sale mucho m¨¢s caro", se?ala esta experta.
El retorno de los osos no es un caso aislado del mercado espa?ol. De hecho, en EE UU las apuestas que prev¨¦n una ca¨ªda del ¨ªndice S&P 500 han alcanzado su nivel m¨¢s alto desde abril pasado. A 30 de junio pasado, ¨²ltimos datos disponibles, hab¨ªa 10.000 millones de acciones de compa?¨ªas del ¨ªndice vendidas a corto, seg¨²n cifras recopiladas por las Bolsas estadounidenses y Bloomberg. "Todav¨ªa hay mucho bajista en el mercado, reflejo de la brutal recesi¨®n en la que nos encontramos. Domina la incertidumbre", ha declarado James Paulsen, gestor de Wells Capital, a Bloomberg. Las principales apuestas bajistas en EE UU se centraban a finales de junio en el sector farmac¨¦utico, tecnolog¨ªa y financieras.
Desde septiembre pasado, coincidiendo en el tiempo con la quiebra de Lehman Brothers, los supervisores estrecharon el cerco sobre los inversores bajistas. En el caso de Espa?a, la CNMV obliga desde septiembre a comunicar toda posici¨®n corta que exceda del 0,25% del capital en las entidades financieras cotizadas. Sin embargo, el organismo que preside Julio Segura apuesta por dotar al mercado de mayor transparencia en este tipo de operativa, por lo que apoya la propuesta del Comit¨¦ Europeo de Reguladores de Valores (CESR) que, de prosperar, obligar¨ªa a los bajistas a comunicar al supervisor cualquier posici¨®n corta en cualquier valor (no s¨®lo financieros) que supere el 0,1% e informar al mercado cuando traspase el 0,5% del capital.
Arranca el fondo cotizado inverso
Sea por mala suerte o por retrasos burocr¨¢ticos y pol¨ªticos, lo cierto es que en Espa?a el aterrizaje de algunos productos financieros ha llegado en el peor momento posible. El ¨²ltimo ejemplo fueron los hedge funds. La comercializaci¨®n de los fondos de alto riesgo coincidi¨® con el fin del ciclo alcista en las Bolsas y con el estrangulamiento de liquidez en determinados activos utilizados por los hedge. Ahora, en pleno rebote alcista de los ¨ªndices, llega a nuestro mercado el primer fondo cotizado inverso (ETF) sobre el Ibex 35. Este producto, gestionado por Lyxor, permite a los peque?os inversores aprovecharse de las ca¨ªdas de la Bolsa espa?ola sin la necesidad de realizar operaciones que exigen m¨¢s conocimientos sobre los mercados, como pueden ser el pr¨¦stamo de t¨ªtulos, los derivados o los contratos por diferencias. Aparte de apuestas bajistas, este instrumento facilita estrategias de cobertura, as¨ª como apuestas a corto y largo (por ejemplo, se apuesta por ca¨ªdas del Ibex y subidas del Dow Jones).
El objetivo del Lyxor ETF Ibex 35 Inverso es dar la rentabilidad de una posici¨®n corta sobre una cartera compuesta por las 35 acciones del Ibex. Como todo fondo cotizado, replica el ¨ªndice de forma diaria en tiempo real. La particularidad de este ETF es que difiere en una cosa del selectivo porque refleja el comportamiento diario del Ibex, pero con dividendos. Es decir, para su c¨¢lculo se descuenta el dividendo que paguen las compa?¨ªas del ¨ªndice. La comisi¨®n de gesti¨®n del fondo es del 0,4% sobre el patrimonio. -
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
Sobre la firma
