China pilota la recuperaci¨®n

El pr¨®ximo 1 de octubre, el Gobierno chino celebrar¨¢ por todo lo alto el 60? aniversario de la fundaci¨®n de la Rep¨²blica Popular. Un gran desfile militar en la plaza de Tiananmen, fuegos artificiales y exposiciones simbolizar¨¢n en Pek¨ªn, en medio de unas medidas de seguridad extraordinarias, los grandes logros econ¨®micos alcanzados por el pa¨ªs bajo el mando ¨²nico del Partido Comunista Chino.

El entorno global no ofrece el marco que hubieran deseado los l¨ªderes chinos para los fastos. La crisis ha asestado un duro golpe al pa¨ªs asi¨¢tico, donde miles de empresas han tenido que cerrar y millones de trabajadores han regresado a sus pueblos ante la ca¨ªda de las exportaciones por la menor demanda extranjera. Pero China, parcialmente blindada por el fuerte intervencionismo del Estado, ha mostrado una gran capacidad de resistencia y su recuperaci¨®n est¨¢ en marcha.

El pa¨ªs est¨¢ en la senda para crecer un 8% este a?o, seg¨²n lo previsto

La econom¨ªa ha mostrado una gran capacidad de resistencia

A pesar de que siguen a la baja, las exportaciones dan se?ales de mejor¨ªa

El sector privado est¨¢ todav¨ªa muy debilitado y lastra el crecimiento

El Gobierno trata de evitar el estallido de una burbuja inmobiliaria

China ha ayudado a mantener a flote los precios de las materias primas

Junto a China, otras econom¨ªas asi¨¢ticas han empezado a dar claros s¨ªntomas de mejor¨ªa. Hong Kong dijo adi¨®s a la recesi¨®n en el segundo trimestre al crecer un 3,3%, seg¨²n cifras conocidas el viernes. India, Corea del Sur, Taiwan, Indonesia, Singapur tambi¨¦n crecieron m¨¢s de lo esperado entre los meses de abril y junio.

Aunque el presidente Barack Obama advierte de que la econom¨ªa de EE UU no est¨¢ a¨²n "fuera de peligro", la Reserva Federal ha sugerido esta misma semana que lo peor de la recesi¨®n econ¨®mica ha pasado. Las cifras del paro del pasado julio, mucho mejores que las pronosticadas por los expertos, han abierto una puerta a la esperanza, igual que el aumento de las exportaciones y del consumo privado en junio, de la producci¨®n industrial en julio y de la productividad en el primer semestre. El multimillonario inversor George Soros opina que EE UU volver¨¢ a crecer en el tercer trimestre, en gran parte debido al programa de est¨ªmulo del Gobierno, de 787.000 millones de d¨®lares.

Y, en contra de todos los pron¨®sticos, el pasado jueves se supo que las econom¨ªas de Francia y Alemania entraron durante el segundo trimestre en terreno positivo tras un a?o de recesi¨®n. Ambos pa¨ªses crecieron un 0,3% gracias al aumento de las exportaciones, el impacto de los planes de est¨ªmulo y el crecimiento del consumo. Aunque el panorama no es tan halag¨¹e?o en el Reino Unido, Espa?a e Italia, la sorprendente recuperaci¨®n de Francia y Alemania ha alimentado las esperanzas de que el resto de Europa retome pronto la senda del crecimiento. El Banco Central Europeo (BCE) cree que, por fin, la crisis est¨¢ tocando fondo.

La foto es m¨¢s positiva en China, donde los datos de julio confirman que su recuperaci¨®n sigue avanzando. Antes de ser golpeada por la recesi¨®n global, China hab¨ªa experimentado un crecimiento anual de dos d¨ªgitos entre 2003 y 2007. Pero el a?o pasado, el producto interior bruto se ralentiz¨® al 9%, y en el primer trimestre de este a?o fue del 6,1%, la cifra m¨¢s baja en los ¨²ltimos 10 a?os. Son crecimientos inimaginables para los pa¨ªses desarrollados, pero en Pek¨ªn causaron gran preocupaci¨®n, ya que los expertos consideran que el pa¨ªs asi¨¢tico debe crecer un m¨ªnimo del 7% u 8% al a?o para garantizar suficientes puestos de trabajo a sus 1.300 millones de ciudadanos y mantener la estabilidad social.

Para intentar atajar la situaci¨®n, el Gobierno del presidente Hu Jintao aprob¨® en noviembre pasado un plan de est¨ªmulo por valor de cuatro billones de yuanes (410.000 millones de euros), que est¨¢ dando resultados. El PIB subi¨® un 7,9% en el segundo trimestre, y coloc¨® a Pek¨ªn en la senda para alcanzar el objetivo previsto del 8% en el conjunto de 2009.

Los datos publicados el martes por el Departamento Nacional de Estad¨ªsticas chino as¨ª parecen indicarlo. La producci¨®n industrial anual hasta julio aument¨® un 10,8%, el m¨¢ximo valor en los ¨²ltimos nueve meses, mientras que las exportaciones -el tal¨®n de Aquiles de la crisis en China-, a pesar de continuar a la baja, mostraron signos esperanzadores. Las ventas en el exterior cayeron un 22,9% en julio, y las importaciones, un 14,9%, respecto al mismo mes de 2008; pero las cifras son mejores de lo que esperaban los analistas y se transforman en sendas subidas del 5,2% y 3,5%, respectivamente, comparadas con junio.

Otro signo de la fortaleza subyacente de la tercera econom¨ªa del mundo es que las importaciones de crudo subieron un 42%, en volumen, sobre julio del a?o pasado, el mayor incremento desde enero de 2006, aunque parte de este aumento puede ir destinado a rellenar los dep¨®sitos de existencias de petr¨®leo vac¨ªos o a la reexportaci¨®n. Tambi¨¦n se han registrado importaciones r¨¦cord de mineral de hierro con el que alimentar la producci¨®n sider¨²rgica en alza. Adem¨¢s, las ventas minoristas -principal indicador del consumo- ascendieron un 15,2% en julio, y las ventas de veh¨ªculos subieron un 64%, hasta 1,1 millones de unidades, impulsadas por las rebajas de impuestos y la suavizaci¨®n de las condiciones para lograr un cr¨¦dito. El ¨ªndice de precios al consumo baj¨® por sexto mes consecutivo -un 1,8%-, disipando los posibles temores de que el plan de est¨ªmulo del Gobierno dispare la inflaci¨®n.

Seg¨²n el banco de negocios JP Morgan, los datos de julio apuntan a una continua recuperaci¨®n de la econom¨ªa china en la segunda mitad del a?o, gracias al fuerte gasto del Gobierno, entre otros, en infraestructuras, que ha permitido que las inversiones en activos fijos urbanos hayan aumentado un 32,9% hasta julio respecto a un a?o antes.

Sin embargo, los cimientos de la recuperaci¨®n a¨²n no son s¨®lidos, seg¨²n ha querido dejar bien claro el Gobierno, porque el sector privado est¨¢ todav¨ªa debilitado y el crecimiento depende del plan de est¨ªmulo. Li Xiaochao, portavoz del departamento estad¨ªstico, asegur¨® que la situaci¨®n sigue siendo complicada: "El preocupante entorno internacional afecta a nuestras exportaciones, el crecimiento de algunos sectores industriales sigue siendo bajo y los beneficios de algunas empresas contin¨²an cayendo de forma notable".

El Ministerio de Comercio afirm¨® que el consumo interno -el gran caballo de batalla de las autoridades- no podr¨¢ "remediar totalmente la aguda contracci¨®n de la demanda exterior". "A pesar del giro m¨¢s que evidente registrado en China, las perspectivas de la econom¨ªa mundial siguen sin estar claras", se?ala el Ministerio. Fu Ziying, viceministro de Comercio, dijo que el incremento del ahorro y las medidas proteccionistas en Estados Unidos est¨¢n restringiendo las ventas chinas en el exterior. Pek¨ªn ha anunciado que reducir¨¢ los aranceles a las compa?¨ªas exportadoras.

En un viaje realizado la semana pasada a la provincia costera de Jiangsu, el primer ministro, Wen Jiabao, garantiz¨® que China mantendr¨¢ la pol¨ªtica macroecon¨®mica actual, dirigida a impulsar el consumo interno, porque, seg¨²n advirti¨®, los efectos del paquete de est¨ªmulo se debilitar¨¢n con el tiempo. El plan, por valor de cuatro billones de yuanes, est¨¢ financiando la construcci¨®n de carreteras, l¨ªneas de ferrocarril y aeropuertos, y, junto con los numerosos cr¨¦ditos concedidos por parte de los bancos, ha servido para contrarrestar el desplome de las empresas exportadoras. "Nos enfrentamos a¨²n a muchas dificultades y desaf¨ªos, y hay incertidumbres sobre las perspectivas de la econom¨ªa internacional. Mantendremos la pol¨ªtica fiscal proactiva y una pol¨ªtica monetaria relativamente relajada", dijo el primer ministro. Y eso hasta que la solidez de la recuperaci¨®n est¨¦ fuera de toda duda.

Los analistas creen que el programa de est¨ªmulo y la oleada de pr¨¦stamos han disparado la especulaci¨®n burs¨¢til -el ¨ªndice de Shanghai ha subido alrededor del 80% este a?o- e inmobiliaria -las ventas han aumentado m¨¢s de un 60% hasta julio-, y existe riesgo de que estalle la burbuja.

La concesi¨®n indiscriminada de pr¨¦stamos podr¨ªa forzar, adem¨¢s, la inflaci¨®n al alza y dejar un reguero de malos cr¨¦ditos en los bancos. Los pr¨¦stamos alcanzaron la cifra de 7,1 billones de yuanes (727.000 millones de euros) en la primera mitad del a?o. Se estima que el 15% de esta cantidad ha sido desviado a la compra de acciones y pisos, en contra de las indicaciones del Gobierno. Seg¨²n la prensa china, las entidades han recibido orden de incrementar los controles sobre la concesi¨®n de dinero y asegurarse de que los clientes lo destinan a inversiones productivas.

Pek¨ªn desempe?ar¨¢ un papel importante para ayudar al resto del mundo a salir de la peor crisis vivida desde la d¨¦cada de 1930. La demanda china y la india han mantenido en buena parte a flote los precios de las materias primas este a?o, con el consiguiente beneficio para pa¨ªses como Brasil y Australia. Pero los economistas consideran que, de forma m¨¢s global, el impacto que ejercer¨¢n ser¨¢ modesto, ya que tanto China como India son exportadores, con un consumo dom¨¦stico limitado, y ellos mismos dependen de que los pa¨ªses desarrollados se recuperen primero para crecer m¨¢s deprisa.