El petr¨®leo calienta motores

"Los inversores del petr¨®leo buscan signos del final de la crisis. Por eso, a cada dato que sale, se producen bandazos. Queda un tiempo de volatilidad, hasta que llegue la se?al definitiva de que la crisis ha terminado. Entonces el crudo volver¨¢ a ser caro". As¨ª resume Mariano Marzo, catedr¨¢tico de Recursos Energ¨¦ticos de la Universidad de Barcelona, lo que nos espera en lo relativo al petr¨®leo. Y lo cierto es que las curvas del precio del crudo durante los dos ¨²ltimos meses no desmienten esta teor¨ªa. A mediados de junio el barril de brent, de referencia en Europa, val¨ªa cerca de 70 d¨®lares (48 euros). Dos semanas despu¨¦s, 60. El viernes, 74, m¨¢ximo del a?o. Entre bandazo y bandazo, ?volveremos a los 140 d¨®lares de 2008? Seg¨²n varios expertos y consultoras, no durante 2009. Pero cuando llegue la se?al, la cotizaci¨®n arrancar¨¢ con fuerza.

El a?o pasado el petr¨®leo lleg¨® a precios nunca vistos: 146 d¨®lares por barril. Sin embargo, el recrudecimiento de la crisis y la previsi¨®n de un menor consumo por parte de industrias y particulares hundi¨® su precio hasta los 40 d¨®lares. Durante los ¨²ltimos seis meses casi ha doblado de nuevo su valor. Aun as¨ª, ninguno de los analistas consultados espera que recupere cotas astron¨®micas. Los expertos de Goldman Sachs calculan que para finales de a?o se acercar¨¢ a los 85 d¨®lares.

"La cuesti¨®n es que hay sobreoferta en este momento, as¨ª que los cambios no se producen por cuestiones de oferta, sino por elementos externos como el precio del d¨®lar o las expectativas de recuperaci¨®n", explica Francisco L¨®pez, responsable de divisas y materias primas en X-trade. "Los datos sobre producci¨®n ya no son tan significativos. No es probable que la OPEP haga recortes de producci¨®n, porque los pa¨ªses del cartel est¨¢n c¨®modos con el precio actual. Y saben que si aprietan demasiado retrasar¨¢n la recuperaci¨®n econ¨®mica, algo que tampoco les conviene. Ahora lo importante son los signos sobre la demanda", a?ade Marzo.

Lo cierto es que cada dato macroecon¨®mico provoca una reacci¨®n nerviosa en los mercados. El martes pasado el petr¨®leo subi¨® un 2,6%. Los datos de las reservas de Estados Unidos hablaban de una subida del consumo: una pista m¨¢s para una posible salida de la crisis. Pero dos d¨ªas despu¨¦s perdi¨® un 1,26%, porque los datos sobre empleo eran negativos. El viernes volv¨ªa a subir, hasta 74 d¨®lares: Ben Bernanke, presidente del banco central estadounidense, se mostraba optimista en una conferencia.

"A pesar de la volatilidad, el petr¨®leo se mantendr¨¢ al final de 2009 entre los 65 y los 75 d¨®lares", pronostica L¨®pez. En una horquilla similar se mueve Marzo, al menos hasta el pr¨®ximo a?o. "Hasta que llegue la se?al definitiva, la confirmaci¨®n de que la crisis ha terminado", reitera. "Conforme la recuperaci¨®n vaya llegando, el capital volver¨¢ a las materias primas", a?ade L¨®pez. Cuando la econom¨ªa vuelva a respirar, los tipos de inter¨¦s subir¨¢n y la renta fija interesar¨¢ menos, razona.

Los expertos apuntan, adem¨¢s, otro factor esencial: antes del verano las autoridades de Estados Unidos pusieron encima de la mesa la posibilidad de regular el mercado de materias primas para evitar la especulaci¨®n, una medida que dificultar¨ªa los grandes pelotazos. "Si eso llega a ocurrir, los pron¨®sticos cambiar¨¢n", advierte L¨®pez.