Cadbury rechaza la oferta de compra de Kraft por 11.620 millones de euros

El chocolate es un lujo asequible, un placer al que es dif¨ªcil resistirse incluso en tiempo de crisis. La tentaci¨®n pudo esta vez con el segundo grupo de alimentaci¨®n del mundo, Kraft, que acaba de ofrecer 10.200 millones de libras esterlinas (11.620 millones de euros) por Cadbury. La venerable confitera brit¨¢nica se hace la interesante, y con su rechazo acaba de lanzar una puja por su goloso negocio.

El lunes vuelve a ser el d¨ªa de los anuncios de las grandes fusiones, en otra se?al de que la Gran Recesi¨®n empieza a remitir. Hace una semana era el conglomerado de medios Disney el que movilizaba el efectivo que tiene en reserva para comprar la editora de c¨®mics Marvel. Y ayer movi¨® ficha la estadounidense Kraft, en su af¨¢n por plantar cara a la suiza Nestl¨¦.

Nestl¨¦ y Hershey tambi¨¦n podr¨ªan estar interesados en la confitera brit¨¢nica

La petici¨®n de enlace de la estadounidense dispar¨® un 38% los t¨ªtulos de Cadbury. Pero los brit¨¢nicos no tardaron en responder a la oferta, calificando el precio de insuficiente, a pesar de que representa una prima del 31% sobre el valor de sus t¨ªtulos el viernes. As¨ª que ahora le toca al due?o de las galletas Oreo endulzar su propuesta de forma sustancial si quiere negociar de verdad.

Kraft, que un a?o antes de la crisis se separ¨® del grupo Altria, no se rinde. Esta combinaci¨®n transatl¨¢ntica, insisten en una carta enviada por la estadounidense a la brit¨¢nica, permitir¨¢ crear una compa?¨ªa l¨ªder en el negocio de los aperitivos, confiter¨ªa y comidas preparadas. Las ventas anuales ascender¨¢n a unos 35.000 millones de euros y ahorrar¨¢n unos 436 millones anuales en costes.

El precio de referencia, seg¨²n los analistas, estar¨ªa as¨ª muy cerca de los 16.000 millones de euros que puso sobre la mesa Mars -respaldada por el magnate Warren Buffett- para hacerse con el control de Wrigley, operaci¨®n que les llev¨® a hacerse con un 15% del mercado de la confiter¨ªa. Por eso, a pesar del rechazo inicial, los expertos ven l¨®gica e inevitable esta combinaci¨®n para Cadbury.

Y si el matrimonio no es con Kraft, que ya se hizo en 2007 con la divisi¨®n de productos precocinados de la francesa Danone, ser¨¢ con otra. En la puja podr¨ªan participar Nestl¨¦ y la estadounidense Hershey. La primera estar¨ªa interesada por su divisi¨®n de chicles (como la marca Trident) y la segunda por los chocolates (Dairy Milk). Pero una oferta por el total es m¨¢s complicado.

Paul Bulcke, consejero delegado de Nestl¨¦, no quiso cerrarse ayer ninguna puerta al afirmar que su compa?¨ªa "est¨¢ abierta a oportunidades de compra si encajan estrat¨¦gicamente". Pero en la firma suiza son conscientes de que si dan ese paso deber¨¢n renunciar al negocio chocolatero de Cadbury en Reino Unido, porque su posici¨®n en ese mercado ya es muy fuerte.

En el caso de que una de las tres, o incluso Mars, se hiciera finalmente con Cadbury, la operaci¨®n deber¨¢ ser examinada por los reguladores en EE UU y Europa, por su impacto en el negocio de la confiter¨ªa, en fase de consolidaci¨®n. Kraft, con sede en Northfield (Illinois), no descarta llegar a cotizar en Londres para poder hacer el intercambio de acciones con los inversores de Cadbury.

Kraft cotiza desde hace un a?o en el Dow Jones Industrial, despu¨¦s de que la aseguradora AIG se viera forzada a abandonar el ¨ªndice de las 30 compa?¨ªas m¨¢s poderosas de Wall Street. Irene Rosenfeld, su consejera delegada, dice que cuenta con dinero suficiente para financiar la operaci¨®n sin acudir al mercado. Y esto a pesar de acumular 20.000 millones de d¨®lares en deuda.

Rosenfeld explica que llevan tres a?os dedicados a transformar la compa?¨ªa y afirma que Cadbury es perfectamente complementaria a su negocio. "Podemos hacer grandes cosas juntos", remach¨®. La venerable confitera brit¨¢nica, que vio hace dos a?os venir esta oleada de fusiones, responde diciendo que puede competir en solitario con marcas que son fuertes y ¨²nicas.