Crisis encubierta

La agencia de calificaci¨®n financiera Moody's acaba de advertir en un informe que la banca espa?ola tiene un d¨¦ficit de provisiones de 57.000 millones de euros por el deterioro de sus activos causado por la crisis financiera e inmobiliaria. La voz de alarma de Moody's tiene tintes de acusaci¨®n: los bancos y las cajas de ahorros est¨¢n retrasando el reconocimiento de la morosidad, es decir, ocultando las consecuencias de la crisis sobre sus balances, a trav¨¦s de refinanciaci¨®n de cr¨¦ditos que est¨¢n a punto de convertirse en morosos o, incluso, comprando viviendas o promociones que se quedaron sin pagar.

No hay razones para rechazar el an¨¢lisis de Moody's. La alarma que produce el informe proviene de que bancos y cajas reconocen las pr¨¢cticas que denuncia, aunque tienden a quitarles importancia. Sin embargo, demorar los saneamientos de los balances, aunque sea contra los beneficios, tiene efectos muy perjudiciales. No s¨®lo enmascara la crisis y aplaza la soluci¨®n del estrangulamiento financiero, de forma que las dificultades crediticias asfixiar¨¢n a las empresas durante m¨¢s tiempo, sino que puede producir un nuevo colapso inmobiliario a muy corto plazo. Las entidades financieras pondr¨¢n en el mercado las viviendas y promociones que han tenido que embargar, los precios no se recuperar¨¢n antes de cinco a?os -el tiempo necesario para absorber en provisiones esos 57.000 millones que faltan por cubrir-, varias cajas de ahorros y quiz¨¢ alg¨²n banco se convertir¨¢n en entidades incapaces de prestar dinero y quiz¨¢ alguna tenga que quebrar.

Lo que queda de 2009 y todo el a?o 2010 ser¨¢ muy dif¨ªcil para el mercado inmobiliario y, en consecuencia, para la banca. La morosidad est¨¢ por encima del 7% y la de los promotores inmobiliarios superar¨¢ el 13% el a?o que viene. Por eso es tan importante un ajuste r¨¢pido de la oferta financiera; y por eso sorprende tanto que los bancos y las cajas no se den prisa en sanear los activos depreciados por el pinchazo de la burbuja inmobiliaria. Las fusiones de cajas, como la que acaban de aprobar Caixa Catalunya, Tarragona y Manresa, son una soluci¨®n templada -siempre que vayan acompa?adas de recorte de empleo y de oficinas; pero, si Moody's tiene raz¨®n, parece necesario acelerar el saneamiento de los activos. El Banco de Espa?a, vig¨ªa de la solvencia financiera, es la instituci¨®n m¨¢s indicada para aclarar si Moody's est¨¢ en lo cierto o no.