Los grandes valores sortean los problemas
Los mercados de valores recuperaron ayer el pulso tras los fuertes varapalos de la semana anterior. Para algunos observadores, esta reacci¨®n, aunque limitada, es como un rebote t¨¦cnico ante descuentos que parecen excesivos, ya que los argumentos que les sirvieron de base no eran nuevos para los inversores.
El Ibex 35 abri¨® la jornada haciendo una peque?a exhibici¨®n, pero muy pronto se vio que la inversi¨®n internacional empieza a tener en cuenta los factores dom¨¦sticos que hasta ahora hab¨ªan quedado encubiertos por la din¨¢mica del movimiento global. Al cierre de esta sesi¨®n el Ibex 35 recuper¨® el nivel de los 11.700 puntos en un movimiento en l¨ªnea con el resto de las plazas europeas. El avance de esta jornada fue del 0,77% y, curiosamente, tuvo como protagonistas a los grandes valores bancarios, precisamente los que est¨¢n en el punto de mira de los analistas.
La decisi¨®n del BCE de cambiar su pol¨ªtica de dinero abundante y barato por una posici¨®n m¨¢s ajustada al mercado de capitales indica que la financiaci¨®n va a ser m¨¢s cara y compleja para las entidades de cr¨¦dito, algo que va a ser moneda com¨²n para la banca de la eurozona. El problema a?adido para las entidades espa?olas es la revisi¨®n del factor riesgo pa¨ªs, que podr¨ªa hacer subir su prima de riesgo frente a otras entidades.
Con todo, fueron los valores medianos los m¨¢s perjudicados en esta ¨²ltima sesi¨®n, no tanto por su limitada capacidad de financiaci¨®n como por la diversidad de su negocio, algo que los analistas consideran como una importante limitaci¨®n del riesgo pa¨ªs.
Los pocos indicadores econ¨®micos publicados ayer mostraban el lado menos positivo de la actual coyuntura, con un descenso del empleo en la eurozona en el tercer trimestre y un retroceso de la producci¨®n industrial en octubre.
La confirmaci¨®n de que la recuperaci¨®n va a resultar tan dif¨ªcil como irregular no tom¨® por sorpresa a los inversores que, sin embargo, esperan que las grandes compa?¨ªas salgan m¨¢s o menos limpias del proceso gracias a sus pol¨ªticas de ajustes de costes.
La contrataci¨®n en el Mercado Continuo se situ¨® en 3.204,12 millones de euros, con una generosa aportaci¨®n de Repsol YPF y BBVA en el mercado de bloques.
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