Los pa¨ªses emergentes crecer¨¢n el triple que los avanzados hasta 2014

Decoupling es una palabra con una extra?a musicalidad, capaz de hacer bailar a Gobiernos y economistas chinos, indios y brasile?os. Un vistazo a la historia sugiere que cuando Estados Unidos estornuda, el resto del mundo se resfr¨ªa: en especial, el mundo en desarrollo. Eso ha valido en las cinco recesiones que van desde los a?os setenta hasta el cambio de siglo. Ya no. Al menos no con la misma intensidad. Los pa¨ªses emergentes -en especial los m¨¢s relevantes: China, India y Brasil- no s¨®lo no se han hundido, sino que han aguantado el chaparr¨®n de la crisis mucho mejor que las econom¨ªas avanzadas en general, y que Estados Unidos (origen y epicentro de las turbulencias) en particular.

El sureste asi¨¢tico, con China a la cabeza, avanzar¨¢ casi un 10% este a?o

Eso es precisamente el rumboso decoupling (en rom¨¢n paladino, desacople). Han salido reforzados de la primera gran prueba de fuego, la primera gran crisis de la globalizaci¨®n. Y dejan atr¨¢s la recesi¨®n como un tiro: su crecimiento multiplicar¨¢ por cuatro el de los pa¨ªses avanzados en 2010: avanzar¨¢n un 5,1%, frente a un an¨¦mico 1,3% en el mundo mal llamado desarrollado. Y lo triplicar¨¢ en el pr¨®ximo lustro, seg¨²n las previsiones del Fondo Monetario Internacional (FMI), que coinciden -grosso modo- con las de la OCDE, de Bruselas o de Washington (v¨¦ase gr¨¢fico). Las reservas con las que se han pertrechado estos pa¨ªses tras las crisis anteriores y la mejora de sus exportaciones explican esa mayor resistencia a las dificultades.

Todas las tradicionales locomotoras econ¨®micas est¨¢n en el taller de reparaciones. Estados Unidos sale de la recesi¨®n pero no est¨¢ -ni mucho menos- en forma, con el d¨¦ficit p¨²blico disparado, el paro por encima de la barrera psicol¨®gica del 10% y sus desequilibrios -d¨¦ficit comercial, baja tasa de ahorro- m¨¢s moderados pero ni mucho menos domados. Jap¨®n vuelve a su end¨¦mica deflaci¨®n -una ca¨ªda de precios combinada con bajos crecimientos o ligeras ca¨ªdas del PIB-, con la que pelea sin apenas resultado desde hace casi 20 a?os. Y la vieja Europa se enfrenta a un 2010 marcado por el estancamiento, y con varios incendios: el agujero fiscal en Grecia, el paro desbocado en Espa?a y el desplome de Europa del Este, que ha perdido pie con respecto a otras ¨¢reas emergentes. Y eso a la espera de que la mejora de la econom¨ªa mundial se consolide y se apaguen los ¨²ltimos fuegos en la industria financiera, porque no es descartable una reca¨ªda.

Asia, el sureste asi¨¢tico, con China a la cabeza, es la gran esperanza blanca: el drag¨®n chino volver¨¢ a crecer a tasas cercanas al 10% en 2010 y tira del resto de econom¨ªas de la zona. El mercado asi¨¢tico est¨¢ rebotando a toda velocidad en una recuperaci¨®n "impresionante", seg¨²n el FMI, tras los latigazos de la crisis financiera y el hundimiento del comercio mundial en los ¨²ltimos meses de 2008 y los primeros de 2009. Asia y Latinoam¨¦rica son el nuevo mundo: las dos regiones, capitaneadas por China, India y Brasil, protagonizan un movimiento tel¨²rico en la econom¨ªa mundial, cuyo centro de gravedad se va desplazando progresivamente.

"Cuando uno se pasea por una gran ciudad de China, por el sureste asi¨¢tico, la sensaci¨®n es que el futuro es suyo. La expansi¨®n en 2010 va a ser muy fuerte en China, en India, en Singapur, en Taiwan y en un pu?ado de econom¨ªas muy exportadoras y con una demanda interna cada vez m¨¢s fuerte. Y junto con Asia, Am¨¦rica Latina ha cruzado una frontera en esta crisis, ha dejado atr¨¢s d¨¦cadas perdidas y ha salido claramente reforzada. En ambas regiones hay excepciones, est¨¢ claro, y enormes riesgos. Pero salen de la crisis como ganadores", resume Jes¨²s Fern¨¢ndez-Villaverde, de la Universidad de Pensilvania.

La paradoja es que las crisis anteriores -efectos tango, tequila o samba en los a?os ochenta y noventa, crisis asi¨¢tica en los ¨²ltimos a?os del pasado siglo- son claves para explicar el buen manejo de la recesi¨®n actual. "En las crisis anteriores no ten¨ªan ninguna capacidad de reacci¨®n y se ve¨ªan obligados a recurrir al FMI y sus f¨®rmulas, que se revelaron claramente nocivas. Para evitar eso han acumulado grandes super¨¢vit comerciales y montones de reservas, y las han usado con est¨ªmulos fiscales y monetarios muy potentes, con excelentes resultados", apunta el economista Jos¨¦ Luis Alzola.

El peligro ahora es que no retiren a tiempo esos est¨ªmulos y generen burbujas de activos y un aumento desbocado de la inflaci¨®n. "?se es el riesgo a medio plazo, pero en t¨¦rminos globales se compensa bien con las previsiones de estancamiento y muy baja inflaci¨®n en los pa¨ªses desarrollados", apunta Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney.