La Bolsa pierde el 8,31% en enero

La publicaci¨®n de resultados empresariales no est¨¢ resultando todo lo tranquila que se esperaba, al menos en el sector bancario. Las fuertes provisiones que las entidades bancarias se est¨¢n viendo obligadas a efectuar, con mayor o menor urgencia, est¨¢n provocando grandes turbulencias en la Bolsa espa?ola, en la que el concepto riesgo-pa¨ªs ha adquirido una importancia prioritaria.

El Ibex 35 ha perdido en esta semana el 3,74% y cierra el mes de enero con una ca¨ªda del 8,31%. ?sta es la tercera semana consecutiva de descensos para el mercado de valores espa?ol, lo cual ha llevado a algunos analistas a considerar que se ha entrado en una fase de correcci¨®n que, no por esperada, ha sorprendido a la mayor¨ªa de los inversores.

Para algunos analistas, el mercado espa?ol est¨¢ pagando una penalizaci¨®n por el riesgo-pa¨ªs que al a?o pasado se pas¨® por alto, a pesar de que las estimaciones para la econom¨ªa se conoc¨ªan perfectamente. En este primer mes del ejercicio, el Ibex 35 acumula la mayor ca¨ªda entre los principales mercados de valores, con el 8,31% que contrasta con el 5% que pierde Par¨ªs o el 5,85% de Francfort. La comparaci¨®n es a¨²n peor si se realiza con la Bolsa estadounidense, que perd¨ªa algo menos del 3% en la tarde del pasado viernes.

La coincidencia de la mayor¨ªa de los mercados de valores en el signo con que han cerrado el mes de enero obedece a cierta revisi¨®n a la baja en las perspectivas de los inversores, sobre todo en lo referente a los resultados empresariales. El sector financiero tiene por delante la amenaza de una creciente regulaci¨®n que, si bien ser¨¢ beneficiosa a medio y largo plazo, se considera como un cambio excesivo de las normas del juego.

El sector financiero espa?ol, felizmente regulado desde hace a?os, no podr¨¢ contar con esa ventaja frente a sus rivales, ya que debe hacer frente a importantes provisiones por morosidad que han estado detr¨¢s de las fuertes ca¨ªdas de las cotizaciones sufridas en esta semana.

Con este panorama, no es de extra?ar que la publicaci¨®n de algunos indicadores econ¨®micos positivos en Estados Unidos hayan pasado desapercibidos.

Hubo que esperar a la jornada de cierre para que los inversores reaccionaran con el dato preliminar del PIB del cuarto trimestre de 2009, que creci¨® el 5,7% superando todas las expectativas.

Los mercados de valores europeos son los que acumulan las mayores p¨¦rdidas en este tramo inicial del ejercicio, algo que parece responder a las dificultades de muchos de los pa¨ªses de la eurozona para ajustar su crecimiento al ritmo medio marcado por los pa¨ªses m¨¢s industrializados. La p¨¦rdida de valor del euro por los problemas financieros de varios pa¨ªses tambi¨¦n est¨¢ afectando a la renta variable, ya que los inversores externos venden a toda prisa ante la depreciaci¨®n de sus inversiones en la moneda europea.