El rendimiento de las letras a un a?o se queda por debajo del 0,9%

En medio de la tormenta que rodea a todo lo que huela a necesidades de financiaci¨®n por parte de los pa¨ªses perif¨¦ricos de la eurozona, el Tesoro espa?ol convoc¨® ayer una subasta que se sald¨® con relativa normalidad. Y la ausencia de malas noticias en estos tiempos es en s¨ª misma una buena noticia.

En la subasta se colocaron 6.577,87 millones de euros en letras a 12 y 18 meses. Los inversores ofrecieron un tipo de inter¨¦s marginal del 0,897%, ligeramente superior al 0,858% de la subasta del pasado mes de enero. Es verdad que esta subida supone un mayor coste para el Estado. Pero sigue estando en niveles m¨ªnimos si se compara con el de las ¨²ltimas d¨¦cadas. El tipo de inter¨¦s medio se qued¨® en el 0,863%. En total se adjudicaron letras a un a?o por valor de 3.989 millones de euros.

Hac¨ªa m¨¢s de tres a?os que el Gobierno no subastaba letras a 18 meses. El Tesoro coloc¨® ayer 2.588,65 millones en este tipo de deuda a un tipo marginal del 1,25%. El medio se qued¨® en el 1,215% La ¨²ltima colocaci¨®n de estos productos a 18 meses se hab¨ªa hecho en enero de 2007, y entonces el tipo marginal super¨® el 3,9%.

"El incremento del tipo marginal no se sale de la normalidad. Grecia y Portugal han tenido m¨¢s problemas. Portugal en una subasta reciente ni siquiera pudo colocar todos los t¨ªtulos que pretend¨ªa", se?ala Pablo Guijarro, de Analistas Financieros, rest¨¢ndole importancia a la subida del rendimiento a la que se ha visto obligado el Tesoro.

Porque el organismo dependiente del Ministerio de Econom¨ªa pretend¨ªa colocar entre 6.000 y 7.000 millones. Al quedarse en los 6.577, ha visto cumplido su objetivo con creces. Los inversores solicitaron 10.615 millones en total. La colocaci¨®n se queda en un 62% de lo que demandaba el mercado. "?ste es un ratio ligeramente superior al habitual, pero no vemos razones para la preocupaci¨®n. Habr¨¢ que esperar a la subasta del jueves a 15 y a 30 a?os a ver c¨®mo evoluciona la situaci¨®n", concluye Guijarro. La estrategia del Tesoro se basa en reducir su necesidad de financiaci¨®n este a?o un 34%, hasta los 76.800 millones de nuevas emisiones. De cumplirse este objetivo, la deuda alcanzar¨¢ los 553.5000 millones, el 55% del PIB. Un 65,9% para todas las administraciones p¨²blicas.