Los beneficios tocan suelo
Los grupos del Ibex ganaron un 20% menos en 2009, un a?o que fue de peor a mejor
La gran recesi¨®n tiene un nuevo r¨¦cord que apuntarse en su tenebrosa hoja de servicio. Las compa?¨ªas espa?olas cotizadas sufrieron ca¨ªdas en sus ganancias por segundo a?o consecutivo. Desde que el Ibex 35 ech¨® a andar en 1992 las empresas que componen el ¨ªndice nunca hab¨ªan padecido un bienio de retrocesos en sus resultados hasta que lleg¨® el periodo 2008-2009. El castigo que infringe la crisis salpica todos los sectores. Eso s¨ª, empiezan a verse algunos claros entre tanto nubarr¨®n: de octubre a diciembre pasados los beneficios volvieron a repuntar tras cinco trimestres de descensos. Las cuentas empresariales parecen haber encontrado, pues, un suelo desde el que rebotar.
Las 35 mayores compa?¨ªas del pa¨ªs ganaron 41.363 millones de euros en 2009, cantidad que supone una ca¨ªda del 20,18% con respecto a las cifras de 2008. En el caso de los grupos de tama?o medio y peque?o que no est¨¢n en el Ibex la situaci¨®n es diferente: el resultado conjunto pasa de p¨¦rdidas a beneficios como consecuencia de la reestructuraci¨®n de la deuda realizada por las inmobiliarias, operaci¨®n que les ha llevado a reducir significativamente sus n¨²meros rojos. El plazo para enviar las cuentas de 2009 a la CNMV finaliza el 1 de marzo. Sumando todos los grupos cotizados -los que est¨¢n en el Ibex y los que no- que ya han hecho p¨²blicas sus cifras, las ganancias retroceden un 13,4%.
El resultado de octubre a diciembre creci¨® tras cinco trimestres de ca¨ªdas
De cada euro facturado, 53 c¨¦ntimos se lograron fuera de Espa?a
El n¨²mero medio de personas empleadas creci¨® un 5% en 2009
Aquellos que opten por ver la botella medio llena seguro que se aferran a la paulatina desaceleraci¨®n en la ca¨ªda de los resultados. De hecho, en el cuarto trimestre de 2009, el beneficio neto dentro del Ibex 35 se multiplic¨® por 2,2 veces en relaci¨®n con 2008. Esta comparativa est¨¢ muy distorsionada por ArcelorMittal. El gigante sider¨²rgico gan¨® en el periodo 725 millones mientras que un a?o antes registr¨® p¨¦rdidas de casi 2.000 millones. Sin embargo, sin contar con las cuentas de esta compa?¨ªa, las ganancias trimestrales del Ibex en el tramo final de 2009 mejoraron un 31%.
La crisis econ¨®mica pas¨® factura tanto al consumo privado como a la inversi¨®n empresarial. Esta combinaci¨®n se tradujo en unas ventas menores en 2009. En concreto, la cifra de negocio de los miembros del selectivo se situ¨® en 403.330 millones, un 16,37% menor que la de 2008. La recesi¨®n fue especialmente virulenta en Espa?a en comparaci¨®n con otros pa¨ªses, circunstancia que tambi¨¦n qued¨® reflejada en un retroceso mucho mayor de la cifra de negocio obtenida por las compa?¨ªas en nuestro pa¨ªs. As¨ª, mientras que los miembros del Ibex -sin contar a ArcelorMittal- vendieron en Espa?a por valor de 174.804 millones, con una ca¨ªda interanual del 12%, la facturaci¨®n en el exterior tan s¨®lo empeor¨® un 1,9%, situ¨¢ndose en 180.860 millones. Las empresas trataron de sostener la ca¨ªda de las ventas aplicando programas de austeridad. Sin embargo, en muchos casos las pol¨ªticas de ahorro de costes no fueron suficientes para compensar la sangr¨ªa en la facturaci¨®n.
El pasado ejercicio tambi¨¦n desempe?aron un papel importante en algunas cuentas los resultados extraordinarios. En algunos casos, los at¨ªpicos jugaron a favor y en otros en contra.
Acciona, por ejemplo, mejor¨® en un 171% sus ganancias gracias principalmente a las plusval¨ªas registradas por la venta de su participaci¨®n en Endesa. Por su parte,
ACS logr¨® impulsar un 8% sus beneficios apoy¨¢ndose en el traspaso de su paquete en Uni¨®n Fenosa a Gas Natural. Entre las compa?¨ªas donde los extraordinarios lastraron el resultado de 2009 destaca Endesa, que en la comparaci¨®n interanual sale mal parada por los ingresos de cerca de 7.000 millones de euros que se apunt¨® en 2008 por el traspaso de activos a la alemana E.On.
Al margen de la distorsi¨®n que implican los at¨ªpicos, lo cierto es que el resultado de explotaci¨®n, partida que s¨®lo tiene en cuenta la evoluci¨®n org¨¢nica del negocio, tambi¨¦n constat¨® la debilidad de las cuentas. En 2009 la cifra de explotaci¨®n en el Ibex fue de 60.069 millones, casi un 20% inferior a la de 2008.
Banco Santander tuvo que lidiar con un escenario complicado para el negocio financiero. Sus ingresos por intereses y rendimientos asimilados cayeron un 3,4% y el beneficio neto apenas creci¨® un 0,7%. Estas cifras, que pueden parecer modestas, estuvieron en l¨ªnea con los objetivos que se hab¨ªa marcado la propia entidad y le permiten ser l¨ªder dentro del tejido empresarial espa?ol por beneficios con 8.942 millones. Tras el Santander, las compa?¨ªas que m¨¢s ganaron fueron Telef¨®nica (7.775 millones) y BBVA (4.210 millones).
En el apartado de ventas, Telef¨®nica ocup¨® el primer puesto a pesar de ver c¨®mo sus ingresos ca¨ªan un 2,1%. La cifra de negocio de la operadora en 2009 fue de 56.731 millones, sostenida principalmente por la facturaci¨®n aportada por los negocios latinoamericanos. El segundo puesto en la clasificaci¨®n de ventas lo ocup¨® Repsol (47.277 millones) y el tercero fue para ArcelorMittal (46.819 millones).
Aunque la ca¨ªda de las ganancias fue una t¨®nica general dentro del Ibex 35 (hasta 12 empresas empeoraron sus resultados), tan s¨®lo tres empresas registraron n¨²meros rojos en 2009. Las mayores p¨¦rdidas las sufri¨® Iberia (273 millones), seguida por
Acerinox (229 millones) y Ferrovial (92 millones).
Por sectores, el bancario fue uno de los m¨¢s sacudidos por la coyuntura econ¨®mica. Los beneficios de los 10 bancos y cajas cotizados retrocedieron un 9,75%, impactados en su mayor¨ªa por las provisiones que tuvieron que realizar las entidades por el repunte de la tasa de morosidad. Por su parte, en el sector energ¨¦tico las ganancias empeoran un 30,7% por la menor demanda, la ca¨ªda del precio del crudo y los at¨ªpicos de Endesa. La menor inversi¨®n empresarial tambi¨¦n hizo mella en las cuentas de las compa?¨ªas vinculadas a los bienes de equipo, cuyas ganancias descendieron un 33%. Otro negocio que padeci¨® con severidad la crisis fue el de los medios de comunicaci¨®n. El resultado de las cuatro compa?¨ªas period¨ªsticas cay¨® cerca de un 60%.
En plena crisis de liquidez y de restricci¨®n crediticia llama la atenci¨®n que las compa?¨ªas, m¨¢s que desapalancarse para poder ir al mismo ritmo que el ciclo econ¨®mico, han experimentado un repunte en su endeudamiento. El aumento de la deuda dentro del Ibex no es llamativo, un 5,3% m¨¢s, pero rompe con una tendencia emprendida en los ¨²ltimos ejercicios por muchas compa?¨ªas consistente en aligerar de su balance los compromisos financieros. La deuda financiera neta de los grupos del ¨ªndice a 31 de diciembre pasado era de 210.744 millones, cantidad que equivale al 58,8% de la capitalizaci¨®n del selectivo.
Si las compa?¨ªas destinasen todo su resultado de explotaci¨®n a pagar sus cr¨¦ditos tardar¨ªan tres a?os y medio en hacerlo. Gas Natural, por el pr¨¦stamo que recibi¨® para adquirir Fenosa, ha sido la que m¨¢s ha elevado su deuda. En concreto, sus compromisos han pasado de 4.913 millones a 20.916 millones. En cambio, Acciona ha sido la m¨¢s aplicada en limpiar su balance gracias a las plusval¨ªas logradas en Endesa. La constructora ha pasado de deber 17.897 millones a tener una deuda de 7.265 millones.
Otro de los aspectos m¨¢s destacados de la campa?a de resultados, es la cada vez mayor vocaci¨®n internacional de las compa?¨ªas espa?olas. En 2008, por primera vez, el negocio exterior aport¨® m¨¢s a la facturaci¨®n total que las ventas obtenidas en Espa?a. En 2009 esta tendencia se ha intensificado. De hecho, el proceso de internacionalizaci¨®n emprendido por las empresas a mediados de la d¨¦cada de los a?os noventa del pasado siglo, y que se ha acelerado en los ¨²ltimos ejercicios a trav¨¦s principalmente de nuevas adquisiciones, les sirve ahora para compensar la anemia de la actividad dom¨¦stica con ingresos procedentes de otras econom¨ªas m¨¢s boyantes.
De cada euro facturado por las empresas del Ibex el pasado ejercicio, casi 53 c¨¦ntimos se obtuvieron en el extranjero frente a los 50,2 c¨¦ntimos de 2008. La informaci¨®n que deben remitir las compa?¨ªas a la CNMV diferencia las ventas internacionales en tres grandes regiones. El apartado correspondiente a la Uni¨®n Europea aporta el 18,7% de la cifra de negocios total dentro del selectivo, las compa?¨ªas obtienen el 9,93% de sus ingresos en pa¨ªses de la OCDE (fundamentalmente M¨¦xico y Estados Unidos) y la categor¨ªa denominada como "resto de pa¨ªses", que incluye sobre todo la aportaci¨®n de los negocios latinoamericanos, pondera con el 22,34%.
El n¨²mero de empresas del ¨ªndice que ya genera el 50% o m¨¢s de sus ventas en el exterior asciende a 17 compa?¨ªas. El grupo m¨¢s internacional desde el punto de vista de los ingresos es Acerinox (el 88%), seguido por T¨¦cnicas Reunidas (78%), Grifols (75%), Ebro Puleva (75%) y Santander (72%).
A 31 de diciembre pasado los principales grupos cotizados contaban con una plantilla conjunta de 1,32 millones de trabajadores, casi un 5% m¨¢s que en el mismo periodo del a?o anterior. Aunque 12 compa?¨ªas redujeron su n¨®mina en 2009, esta pol¨ªtica se ve compensada porque algunas compa?¨ªas han engordado sus plantillas al absorber los trabajadores de otras empresas que han comprado o con las ue se han fusionado. Los casos m¨¢s significativos son los del Santander y Gas Natural. Las empresas que m¨¢s redujeron el n¨²mero medio de personas empleadas en 2009 fueron BBVA,
Banesto y Gamesa.
Dentro del Ibex ya hay cinco compa?¨ªas con m¨¢s de 100.000 trabajadores (Telef¨®nica, ACS, Ferrovial y Santander). Los hombres siguen copando la mayor¨ªa de los puestos de trabajo ya que suponen el 57% de las plantillas. Las empresas con mayor cuota femenina en sus n¨®minas son, por este orden, Inditex, Criteria, Mapfre, Grifols y Bankinter, todas con m¨¢s del 50% de sus puestos ocupados por mujeres.
BANCO SANTANDER
La entidad gan¨® 8.943 millones de euros en 2009, un 0,7% m¨¢s que en 2008. Esta cantidad es m¨¢s del doble de las ganancias del BBVA y sit¨²a al banco entre los tres con m¨¢s beneficios del mundo, s¨®lo por detr¨¢s de dos entidades chinas. La aportaci¨®n de las divisiones exteriores ha sido clave para sostener los resultados en un contexto de crisis. Mientras el negocio en Espa?a creci¨® s¨®lo un 5,5%, las ganancias en Reino Unido y Brasil mejoraron un 38,4% y un 22,%, respectivamente. Banco Santander ha elevado en un 2% la cantidad destinada al dividendo. Sin embargo, la ampliaci¨®n de capital de 2008 provoca que el dividendo por acci¨®n de 2009, 0,6 euros, sea un 7,8% inferior al del ejercicio anterior -el beneficio por acci¨®n cae por este motivo un 14,5%-. La entidad adelant¨® provisiones por 2.587 millones para frenar la morosidad. -
TELEF?NICA
La operadora gan¨® 7.775 millones de euros en 2009, un 2,4% m¨¢s que el ejercicio anterior. El resultado de Telef¨®nica se vio afectado por la situaci¨®n econ¨®mica de Venezuela y la devaluaci¨®n del bol¨ªvar, con un impacto negativo de 548 millones de euros en el beneficio, circunstancia que se compens¨® con una reducci¨®n de 591 millones en impuestos por una modificaci¨®n de la Uni¨®n Europea respecto al fondo de comercio. Por su parte, la facturaci¨®n anual de la compa?¨ªa cay¨® un 2%. Las ventas se vieron lastradas sobre todo por la ca¨ªda del 5,4% en Espa?a, mientras que la cifra de negocios en Latinoam¨¦rica mejor¨® un 3,7% en t¨¦rminos homog¨¦neos. El cuarto trimestre fue el mejor de Telef¨®nica en 2009, con un repunte del 1,2% de los ingresos y del 22% en el resultado neto. La deuda aument¨® un 1,9% hasta los 43.551 millones. -
BBVA
- Las provisiones para hacer frente a posibles impagos en el sector inmobiliario pasaron factura al resultado del BBVA. La entidad adelant¨® dotaciones por 1.441 millones de euros, ya que prev¨¦ un repunte de la morosidad en 2010, principalmente en cr¨¦ditos vinculados al negocio promotor. Tras este ajuste, el beneficio del BBVA en 2009 se qued¨® en 4.210 millones de euros, un 16,1% por debajo del registrado el ejercicio anterior. Las ganancias "sin singulares" cayeron s¨®lo un 2,8%. Adem¨¢s de los saneamientos, otro lastre para las cuentas del grupo fue la debilidad de su divisi¨®n mexicana. El PIB de M¨¦xico cay¨® un 6,5% en 2009, y eso se tradujo en una ca¨ªda del 19% en el resultado atribuido. Por su parte, la filial de Tejas registr¨® n¨²meros rojos el a?o pasado por valor de 1.071 millones. -
IBERDROLA
- La compa?¨ªa tuvo que luchar el pasado ejercicio contra la ca¨ªda de la demanda el¨¦ctrica y el retroceso de los precios energ¨¦ticos en el mercado mayorista espa?ol. A pesar de este contexto negativo, Iberdrola logr¨® sostener sus resultados gracias a su diversificaci¨®n internacional y a la aportaci¨®n del negocio de energ¨ªas renovables. El beneficio de la el¨¦ctrica en 2009 fue de 2.824 millones de euros, un 1,26% menor al obtenido un a?o antes. Las ventas retrocedieron un 2,5%, mientras que el resultado de explotaci¨®n mejor¨® un 5,8%.
Iberdrola aprovech¨® la publicaci¨®n de sus cuentas anuales para presentar a los analistas su plan de inversiones para los pr¨®ximos tres a?os. La compa?¨ªa presidida por Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n invertir¨¢ 18.000 millones de euros en este periodo. La mitad de este dinero se destinar¨¢ al ¨¢rea de renovables. -
REPSOL YPF
- La petrolera tuvo un beneficio neto de 1.559 millones de euros en 2009, un 39% menos que en 2008, debido sobre todo al descenso de los precios del crudo y del gas, la ca¨ªda de los m¨¢rgenes de refino en Espa?a y el retroceso de la demanda. Durante el pasado ejercicio, los precios del barril de crudo cayeron en torno a un 37%, y los del gas, el 55%, en tanto que los m¨¢rgenes de refino descendieron un 82%. Por su parte, el resultado neto recurrente de Repsol -que no tiene en cuenta la depreciaci¨®n de los inventarios- se situ¨® en 1.296 millones, la mitad que un a?o antes. La deuda financiera del grupo a 31 de diciembre pasado era de 4.905 millones, m¨¢s del doble que un a?o antes, debido sobre todo a la ampliaci¨®n de capital de Gas Natural, de la que Repsol es accionista, y al adelanto a diciembre del dividendo a cuenta.
ABERTIS
- La diversificaci¨®n geogr¨¢fica (Francia, Chile) y sectorial (telecomunicaciones, aeropuertos) han permitido a Abertis compensar la ca¨ªda del tr¨¢fico en sus autopistas y la recesi¨®n de la econom¨ªa espa?ola. La concesionaria catalana factur¨® en 2009 por valor de 3.935 millones de euros (un 7% m¨¢s), el resultado bruto de explotaci¨®n (Ebitda) mejor¨® un 7,9% y el beneficio neto se situ¨® en 653 millones, con un crecimiento interanual del 5,6%. La contenci¨®n de las inversiones ha permitido a Abertis mantener su endeudamiento neto en niveles parecidos a los del pasado ejercicio (14.590 millones). La compa?¨ªa ha acordado proponer un dividendo complementario de 0,3 euros por acci¨®n, por lo que la retribuci¨®n total con cargo al ejercicio 2009 ser¨¢ de 0,6 euros (m¨¢s una ampliaci¨®n de capital liberada), repitiendo la retribuci¨®n de 2008. -
BANCO POPULAR
- Los resultados anuales
del Popular batieron las expectativas del mercado.
En 2009, la entidad gan¨® 766 millones de euros, un 27,6% menos, tras destinar 480 millones de euros a provisiones cautelares. Sin esta dotaci¨®n, el resultado neto habr¨ªa sido de 1.102 millones, un 7% inferior al de 2008. Las cuentas del Popular fueron de menos a m¨¢s, y en el cuarto trimestre del pasado a?o el beneficio atribuido aument¨® un 24% en tasa interanual. A pesar de la crisis y de las reestricciones generalizadas al acceso a la financiaci¨®n dentro del sector, el volumen de cr¨¦ditos del Popular en 2009 aument¨® en un 4,2%, con una mejora de la cuota de mercado de seis puntos b¨¢sicos. El capital b¨¢sico o core capital se situ¨® en el 8,61%, y los recursos de primera categor¨ªa o Tier I, en el 9,18%. -
GAS NATURAL
- El a?o de la fusi¨®n con Uni¨®n Fenosa depar¨® a Gas Natural un beneficio de 1.195 millones de euros, un 13,1% m¨¢s que en 2008. El resultado bruto de explotaci¨®n (Ebitda) mejor¨® un 54%, aunque en t¨¦rminos proforma fue similar al del ejercicio anterior. La uni¨®n con la el¨¦ctrica explica la robustez de los resultados de Gas Natural en un a?o marcado por la fuerte ca¨ªda de la demanda de gas y electricidad. Tambi¨¦n contribuyeron a impulsar las cuentas los negocios en Latinoam¨¦rica e Italia, que compensaron la menor actividad dom¨¦stica. La compa?¨ªa realiz¨® en 2009 desinversiones por valor de 3.600 millones, en su mayor parte, comprometidas ante la Comisi¨®n de la Competencia. Gas Natural aumentar¨¢ en un 10% la cuant¨ªa destinada a retribuir a sus accionistas, aunque el dividendo por acci¨®n ser¨¢ menor tras la ampliaci¨®n de capital para comprar Fenosa.
FERROVIAL
- Las desinversiones marcaron la actividad de Ferrovial en 2009. La compa?¨ªa vendi¨® su negocio de aparcamientos, el aeropuerto de Gatwick y las autopistas chilenas. Adem¨¢s, complet¨® la fusi¨®n con Cintra. En cuanto a los resultados, en 2009 Ferrovial perdi¨® 92,4 millones de euros frente a los n¨²meros rojos de 811,8 millones del ejercicio anterior. Sin tener en cuenta el impacto de las desinversiones realizadas, principalmente la venta de Gatwick, la compa?¨ªa habr¨ªa obtenido un beneficio de 246 millones. La cifra de negocio del grupo ascendi¨® a 12.095 millones, lo que supone un descenso del 8%. El principal negocio del grupo, el constructor, aport¨® 4.476 millones a la facturaci¨®n, un 9,7% menos que el a?o anterior. La deuda neta consolidada, incluyendo los proyectos de infraestructuras, aument¨® un 5,2%, alcanzado los 22.271 millones.
RED EL?CTRICA
El gestor del sistema el¨¦ctrico factur¨® en 2009 por valor de 1.200 millones de euros, un 6,6% m¨¢s que en 2008, y su beneficio neto mejor¨® un 15%, situ¨¢ndose en 330 millones. Con cargo a los resultados de 2009, Red El¨¦ctrica pagar¨¢ a sus accionistas un total de 1,4781 euros brutos por acci¨®n, lo que supone un incremento del 15%, en l¨ªnea con la mejora de las ganancias. Esta retribuci¨®n supone un pay out -parte del beneficio que se destina al dividendo- del 60,5%. Durante el pasado ejercicio, Red El¨¦ctrica realiz¨® inversiones por valor de 759 millones de euros, un 19,9% m¨¢s que en 2008. En este cap¨ªtulo, la compa?¨ªa ha presentado esta semana junto a los resultados el nuevo plan estrat¨¦gico para el periodo 2010-2014. Este plan contempla inversiones por valor de 4.000 millones.
ARCELORMITTAL
- La ca¨ªda de la demanda mundial de acero como consecuencia de la crisis econ¨®mica ha hecho seria mella en las cuentas de ArcelorMittal. La compa?¨ªa se salv¨® en el ¨²ltimo trimestre de cerrar el ejercicio 2009 en p¨¦rdidas. Sin embargo, las ganancias de 84,85 millones de euros supusieron un retroceso del 98,5% con respecto al beneficio de 6.423 millones obtenido un a?o antes. El gigante sider¨²rgico pudo esquivar los n¨²meros rojos gracias a un ambicioso plan de reducci¨®n de costes que incluye recortes en la plantilla y el cierre temporal de varias plantas y altos hornos. Estas medidas de austeridad, junto con una t¨ªmida recuperaci¨®n al final del a?o en la demanda, han conseguido compensar la severa ca¨ªda de las ventas de la multinacional con sede en Luxemburgo, que pasaron de 85.377 millones en 2008 a 46.819 millones en 2009.
ACS
- La construcci¨®n ha dejado de ser el ¨¢rea de negocio que m¨¢s contribuye a los ingresos del grupo, cediendo este lugar a la divisi¨®n de servicios industriales y energ¨ªa.
ACS factur¨® en 2009 por valor de 15.605 millones, un 2,1% m¨¢s. Las ventas internacionales, con un crecimiento del 22%, sostuvieron la cifra de negocio de la compa?¨ªa. Por su parte, el beneficio neto alcanz¨® los 1.951 millones, un 8,1% por encima de las ganancias logradas en 2008. La venta del 35% de Uni¨®n Fenosa a Gas Natural por 5.824 millones y unas plusval¨ªas de 1.000 millones han condicionado el resultado neto de ACS. Sin contar con esta desinversi¨®n, el beneficio de la empresa presidida por Florentino P¨¦rez habr¨ªa sido de 842 millones, un 20,4% m¨¢s que en 2008, descontando tambi¨¦n de ese a?o los ingresos extraordinarios.
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