"Somos la puerta a Wall Street"

Nicolas Berggruen, consejero delegado de Liberty Acquisicion Holding, guarda una buena experiencia de los negocios que hizo en Espa?a. A mediados de los noventa, el veh¨ªculo inversor que est¨¢ en el origen de esta sociedad financiera que acaba de entrar en el capital del Grupo PRISA, editor de EL PA?S, particip¨® con ¨¦xito en otras operaciones empresariales espa?olas. Hay otro nexo. Berggruen Holdings, su brazo financiero, cre¨® en Portugal el grupo Media Capital, que pasar¨ªa a ser filial de PRISA. "Llev¨® 10 a?os construirla, partiendo desde medios tradicionales", relata en una conversaci¨®n telef¨®nica, "por eso podemos decir que conocemos la industria". Su holding invierte tambi¨¦n en el sector educativo en Estados Unidos, Portugal, India y ?frica.

Los empresarios dicen tener "una visi¨®n a largo plazo" del negocio

PRISA seguir¨¢ siendo "una compa?¨ªa familiar, bien gobernada"

Este financiero con apellido alem¨¢n, nacido en Par¨ªs hace 48 a?os, educado en la escuela suiza Le Rosey y formado en la Universidad de Nueva York, precisa que sus inversiones se gu¨ªan por "consideraciones sociales y culturales". Una filosof¨ªa que, como indica Martin E. Franklin, presidente del Consejo de Administraci¨®n de Liberty, coincide con la de PRISA. Por eso dicen sentirse "muy c¨®modos" poniendo su capital a disposici¨®n del grupo de medios.

"En todas las transacciones buscamos a l¨ªderes de mercado, que disponen de una marca fuerte y que cuentan con una posici¨®n consolidada y buenas perspectivas", se?ala Franklin, "y PRISA encaja en estas categor¨ªas". "Cuenta con activos fant¨¢sticos, que pueden hacer del grupo una compa?¨ªa a¨²n m¨¢s dominante en una industria en proceso de cambio", a?ade Berggruen.

Los cerca de 660 millones de euros que aporta el amplio grupo de inversores que integran Liberty, explica Franklin, permitir¨¢n llevar la deuda del grupo "a un nivel manejable". Y combinado con el cash flow real que genera el conglomerado de medios, "podr¨¢ reducir el endeudamiento sin diluci¨®n para los accionistas". Por eso creen que la operaci¨®n permitir¨¢ dar m¨¢s valor a las acciones de PRISA.

"Las perspectivas son m¨¢s optimistas, porque PRISA contar¨¢ con unas cuentas m¨¢s equilibradas, con las que podr¨¢ sacar partido a las oportunidades", reitera el presidente de Liberty, de origen brit¨¢nico. El consejero delegado a?ade: "Aportando nuestro capital, ayudamos a equilibrar los activos y el pasivo hasta un punto de solidez que permita a la compa?¨ªa seguir creciendo".

Berggruen y Flankin se declaran inversores "con una visi¨®n a largo plazo, muy pacientes". Y aunque la operaci¨®n puede parecer complicada sobre papel, el concepto es simple. "Es una especie de oferta p¨²blica de venta de acciones, por la que PRISA introduce en su estructura instituciones que le permitir¨¢n disponer de mayor liquidez", explica el presidente del consejo de Liberty.

Franklin garantiza que el grupo de medios "seguir¨¢ siendo una compa?¨ªa familiar, bien gobernada". Berggruen se declara, de hecho, un inversor pasivo. Por eso su socio deja claro que no tienen intenci¨®n de cambiar el rumbo ni de interferir en las decisiones estrat¨¦gicas que adopten los gestores. "Queremos ayudarles a reestructurar su deuda", apostilla.

Los cofundadores de Liberty destacan en paralelo los esfuerzos en innovaci¨®n que est¨¢ haciendo el grupo para liderar el negocio de la comunicaci¨®n en lengua hispana y portuguesa en la era digital. "Creemos firmemente que para sobrevivir debes ser un l¨ªder en innovaci¨®n", insisten. Ambos admiten que el momento en el que se anuncia la operaci¨®n es "muy especial".

Hay tres elementos que, seg¨²n Franklin, les hace ser optimistas de cara al reto que plantea la era digital. Primero, el crecimiento del mercado latinoamericano, donde PRISA est¨¢ muy consolidada. Segundo, el hecho de que el grupo de medios no dependa de una sola plataforma de comunicaci¨®n. Y tercero, que cuente con marcas como EL PA?S, "hacia la que la gente va de forma natural en Internet para buscar noticias on line".

Las nuevas tecnolog¨ªas est¨¢n obligando al sector de medios a transformarse r¨¢pido. "En una industria que est¨¢ cambiando tanto, los supervivientes ser¨¢n los que dispongan de activos l¨ªderes en varios campos", comenta Nicolas Berggruen. Y en este contexto, a?ade, la calidad del contenido se hace a¨²n m¨¢s importante. "Por su posici¨®n en el mercado, PRISA no s¨®lo sobrevivir¨¢, sino que adem¨¢s estar¨¢ a la altura de proveer productos y servicios de calidad".

Esta operaci¨®n har¨¢, adem¨¢s, de puente para que PRISA cotice en Wall Street. Liberty est¨¢ presente desde 2007 en el American Stock Exchange (AMEX) -integrado desde hace un a?o en el New York Stock Exchange (NYSE), la Bolsa de Nueva York- bajo el s¨ªmbolo LIA. "Juan Luis Cebri¨¢n [consejero delegado de PRISA] tiene la llave, y nosotros somos la puerta al mercado de capitales estadounidense".

El inversor se declara convencido de que la inyecci¨®n de liquidez que aporta Liberty es suficiente para consolidar la estructura de capital de PRISA. Pero, adem¨¢s, al cotizar en la Bolsa neoyorquina, el grupo "estar¨¢ mejor situado para recaudar capital". "Con esta fusi¨®n, habr¨¢ m¨¢s acciones en manos de los inversores, lo que har¨¢ de PRISA una compa?¨ªa m¨¢s atractiva", se?ala.

Hasta ahora, el 30% del capital estaba controlado por los inversores y el resto por la familia Polanco. Con la operaci¨®n, la estructura accionarial da un giro, al estar la mayor¨ªa del capital en manos de los inversores. Franklin considera que "es dif¨ªcil" ser una compa?¨ªa de medios y no estar plenamente abierta a cotizar en el mercado. Por eso cree que ampliar su base de capital "ser¨¢ bueno".