"Los nuevos requerimientos de capital repercutir¨¢n en el cliente"

Alexander Wynaendts capitanea Aegon, una de las mayores aseguradoras del mundo en el ramo de vida y pensiones. Un negocio considerado estable, casi antic¨ªclico. Pero este holand¨¦s de 49 a?os no pensar¨ªa lo mismo a los seis meses de entrar en el cargo: en octubre de 2008, su empresa tuvo que tomar prestado 3.000 millones de euros al Gobierno de La Haya, destripada por las enormes p¨¦rdidas derivadas de su negocio inversor. Un a?o despu¨¦s, los resultados vuelven a ser positivos.

Pregunta. ?Est¨¢n ya las cuentas definitivamente saneadas?

Respuesta. Hemos conseguido ya un balance muy s¨®lido con una capitalizaci¨®n muy fuerte. Tenemos 3.700 millones de euros m¨¢s del capital requerido para tener una calificaci¨®n doble A. Hemos tomado medidas para encaminar nuestro negocio. Hemos recortado 250 millones en un a?o y ampliado capital por 3.300 millones de euros.

"La guerra de precios es positiva; trae racionalidad a nuestro sector"

"Muchos bancos se dan cuenta de que no tienen capacidad para este negocio"

"Estamos esperando a ver qu¨¦ ocurre con la reestructuraci¨®n de las cajas"

P. ?Y ha cambiado su modelo de negocio para no volver a enfrascarse en las inversiones que le llevaron a ese extremo?

R. Desde luego. Hemos reducido mucho el negocio con acciones dram¨¢ticas, por ejemplo, cerrando algunas l¨ªneas de nuestros negocios, como la que depende de las inversiones. Nuestro negocio institucional, que representaba el 25% de nuestra presencia en EE UU, lo hemos vaciado. Estamos eliminando nuestra exposici¨®n a los mercados financieros.

P. ?Y durar¨¢ o es temporal?

R. No. Dijimos; esto lo vamos a cambiar, hasta aqu¨ª hemos llegado y no vamos a volver a ¨¦l. Al menos en un futuro previsible.

P. ?Percibe usted falta de confianza de los clientes al ver que su dinero est¨¢ en una compa?¨ªa que ha tenido que ser salvada?

R. Las medidas que hemos tomado son para incrementar la confianza del cliente y eso es lo que ha ocurrido. Tomamos la dif¨ªcil decisi¨®n de tomar prestado del Estado porque quisimos dar una se?al inequ¨ªvoca al mercado de que la prioridad es mantener una fuerte capitalizaci¨®n para alcanzar nuestras promesas y mantener la confianza de nuestros clientes. Si miro los resultados veo que los clientes se han quedado y han venido m¨¢s.

P. El ramo de vida y pensiones se considera un negocio antic¨ªclico. ?Han notado un aumento con la crisis?

R. En la secci¨®n de mercado donde la riqueza permanece la gente ahorra a¨²n m¨¢s, y quiere proteger sus ahorros, poniendo m¨¢s dinero en fondos de pensi¨®n. La clase media se centra m¨¢s en protecci¨®n que en ahorro. Normalmente, en el ramo de vida la protecci¨®n y el ahorro van por el mismo lado, pero ahora la gente se inclina m¨¢s hacia la protecci¨®n s¨®lo porque es m¨¢s barato sin el componente de ahorro. La protecci¨®n crece porque se buscan m¨¢s garant¨ªas en nuestros productos.

P. ?C¨®mo percibe la guerra de precios que se expande por el sector?

R. La crisis ha tra¨ªdo un entorno m¨¢s racional en lo que a precios se refiere. En general los precios est¨¢n siendo mejores. Esta guerra de precios es positiva. La cuesti¨®n de fondo es cu¨¢nto va a durar. Creo que no va a durar para siempre.

P. Pero las ganancias decrecen y las primas suben. Se dice que esta agresividad puede resultar peligrosa para muchas compa?¨ªas a largo plazo.

R. Si hay peque?as compa?¨ªas que est¨¢n vendiendo demasiado barato con unas p¨®lizas que no igual no pueden afrontar en un futuro, no deber¨ªan estar haci¨¦ndolo, porque ya sabemos c¨®mo termina eso.

P. La banca est¨¢ volviendo a buscar a las compa?¨ªas tradicionales, renunciando a su andadura en solitario. ?Por qu¨¦ sucede?

R. Muchos bancos se est¨¢n dando cuenta de que no tienen capacidad para este mercado, y est¨¢n buscando socios empresariales que posean capacidad, experiencia, productos y posibilidades de inversi¨®n. Se dan cuenta de que es mejor para ellos centrarse en la distribuci¨®n y publicitando los productos, y compartir los ingresos. Este suceso es la demostraci¨®n de que la banca y los seguros son negocios demasiado diferentes. En las joint ventures que tenemos con las cajas, nosotros gestionamos, y el banco est¨¢ feliz porque nosotros somos los expertos. Y ellos son expertos en distribuirlo y venderlo mejor.

P. ?C¨®mo espera el sector asegurador ¨¦l proceso de reestructuraci¨®n bancaria espa?ol?

R. Es una pregunta que est¨¢ en la mente de todos. Nosotros tenemos socios a largo plazo, y cada caso es diferente. Como con Caja Navarra [asociada con Aegon y en proceso de fusi¨®n con Caja General de Canarias], es muy claro lo que va a pasar, que nos pone en muy buena posici¨®n. La otra situaci¨®n opuesta es en Catalunya, con Caixa Terrassa. Ah¨ª primero debe solucionar sus procesos de fusiones antes de hablar con sus socios, es decir, nosotros.

P. ?Es buen momento para las fusiones en el sector?

R. Este tipo de acciones se da usualmente cuando hay estabilidad. Y a¨²n hay mucha incertidumbre. Se ven algunos movimientos, pero en Europa se necesitar¨¢ un entorno m¨¢s tranquilo antes de que oigamos movimientos importantes.

P. Incertidumbre tambi¨¦n provocada por la futura regulaci¨®n europea, Solvencia II. ?Cree que las medidas propuestas son las necesarias?

R. Todos en la industria aprobamos el nuevo marco. Lo importante de Solvencia II no es s¨®lo el modelo de requerimientos de capital, pero tambi¨¦n la gesti¨®n. Lo que me gusta de Solvencia II es que hay un sistema por el que se regula por igual el riesgo de las compa?¨ªas en todos sus mercados. Implica un gran beneficio porque tener un solo modelo para toda la compa?¨ªa facilita la toma de decisiones sobre d¨®nde invertir capital mucho mejor. Eso es lo positivo. Pero la implementaci¨®n de Solvencia II significa que el sistema debe aplicarse con cierta graduaci¨®n. Es muy caro en t¨¦rminos de capital, lo que se traduce en un encarecimiento para el cliente final. Hay que llevarlo a un nivel m¨¢s l¨®gico.

P. ?Es el momento adecuado o es demasiado pronto?

R. Nunca va a ser el momento adecuado. Hay que poner una fecha l¨ªmite. Primero se hablaba de octubre de 2012, luego diciembre, luego 2013. Aegon opera ya desde hace unos a?os con un capital interno basado en Solvencia II. As¨ª que sabemos c¨®mo funciona. Se trata ahora de la calibraci¨®n, de cu¨¢nto capital debes reservar. Estas son las discusiones que tenemos.

P. ?Llevar¨¢ procesos de consolidaci¨®n en el sector quiz¨¢s?

R. Potencialmente s¨ª, pero por otro lado no, porque implica mayor incertidumbre en el sector, y esta no es nunca buena para la consolidaci¨®n.

P. ?Le parece que el mercado espa?ol est¨¢ ya saturado o tiene todav¨ªa camino por hacer?

R. El espa?ol es un terreno atractivo a largo plazo. Nuestros beneficios operativos han crecido un 59% este a?o y alcanzado los 51 millones de euros. Es un mercado infraasegurado, donde mucha gente se decide por la vivienda de propiedad, pese a bajones como el actual. Pero en el futuro hay que provocar una migraci¨®n hacia los ahorros. Ah¨ª las cajas juegan un papel importante como socios estrat¨¦gicos de las aseguradoras. -