Las emisiones de deuda p¨²blica se duplicaron en 2009

Las medidas adoptadas para mitigar los efectos de la crisis han duplicado con creces la emisi¨®n de deuda p¨²blica. Las emisiones netas (descontadas las amortizaciones) sumaron 116.881 millones de euros en 2009, un 125% m¨¢s que un a?o antes. La incertidumbre otorg¨® mayor protagonismo a los productos a corto plazo, se?al de que los inversores prefieren recuperar pronto su dinero aunque eso implique menor rentabilidad. Los bonos -a mayor plazo- siguieron dominando el mercado, pero su peso se diluy¨® del 86% al 81%, en favor de las letras del Tesoro, con vencimientos m¨¢s cortos. Son datos de la memoria 2009 del mercado de deuda p¨²blica presentada ayer por el Banco de Espa?a.

Pese a que los mercados ya penalizaron el a?o pasado los incrementos de deuda de los pa¨ªses m¨¢s vulnerables, Espa?a no tuvo problemas para colocar las emisiones. El nivel de peticiones fue de media 2,2 veces superior a la oferta (en 2008 fue 1,8). Aunque el diferencial entre el bono espa?ol a 10 a?os con el alem¨¢n -el que sirve como referencia- creci¨® en la primera parte del a?o, al cierre se situ¨® en 67 puntos b¨¢sicos (100 puntos b¨¢sicos son un punto porcentual). Esa cifra es inferior a la de 2008, lo que implica una mayor confianza en la deuda espa?ola el a?o, aunque ayer ya superaba los 100 puntos. Javier Maycas, jefe de Instrumentos de Pol¨ªtica Monetaria del Banco de Espa?a, rechaz¨®, en la presentaci¨®n de estos datos, un eventual contagio entre la situaci¨®n griega y la espa?ola y esgrimi¨® la alta demanda de los t¨ªtulos espa?oles. Con las emisiones de 2009, la deuda alcanz¨® los 461.996 millones de euros, un 33,9% m¨¢s.

Madrid y Andaluc¨ªa registraron la mayor necesidad de financiaci¨®n

Una de las principales novedades de 2009 ha sido el peso que ha ganado el sistema financiero como comprador de t¨ªtulos de deuda. En bonos y obligaciones, bancos y cajas han pasado de tener el 9% del mercado al 20%, una muestra del perfil conservador que estas entidades han otorgado a sus inversiones. En letras del tesoro, los no residentes han desbancado a instituciones financieras diferentes a bancos y cajas (fondos de inversi¨®n, de pensiones...) como primeros clientes. Con esos cambios, casi la mitad de las letras del Tesoro est¨¢ en manos de no residentes.

La necesidad de financiaci¨®n no s¨®lo ahoga al Estado. Las comunidades y otras instituciones p¨²blicas registraron un saldo de deuda de 22.747 millones en 2009, un 38% m¨¢s que en 2008. La comunidad con mayores emisiones fue Madrid (713 millones netos), seguida de Andaluc¨ªa.

En entidades locales, s¨®lo el Ayuntamiento de Madrid emite en el mercado de deuda p¨²blica. El consistorio sum¨® 1.230 millones en 2009. Destacan tambi¨¦n los 3.000 millones de euros emitidos por el FROB, el fondo p¨²blico de ayuda bancaria, para hacer frente a las eventuales fusiones entre entidades, que no llegaron a producirse el a?o pasado.